每曰財經評論 每日財經評論 2024年1月19日 www.EmperorCapital.com 1 台積電財報超預期帶動納指向上 六福Q3同店銷售按年增67% 今日焦點 1) 美國就業數據依然強韌，加上半導體行業今年預期復甦，納指創紀錄高位，帶動股市回升；雖然提前減息預期降溫，但資產市場已有所消化，投資情緒稍改善。內地方面，發改委將「從嚴從細」評估政策的經濟影響，並指出政府將出台更多有利於穩預期、穩成長、穩就業的政策，料市場續觀望政策執行。此外，中美財政部官員傳本周北京會談。A股昨現國家隊手影，能否穩定市場有待觀察。恆指弱勢反彈，周末前料氣氛審慎，15600阻力大。 2) 六福集團(00590)公布，截至去年12月底止，第三季同店銷售按年增長67%，整體零售收入上升75%。第三季在港澳市場的同店銷售增長達80%，其中澳門同店銷售上升1.65倍，香港則增長55%。兗煤澳大利亞(03668)公布，2023年第四季度，權益煤炭產量較第三季度增加4%，平均煤炭銷售價格按季降低1%至每噸196澳元。現金經營成本方面，預計將處在92至102澳元/噸的指引區間的中間位。 市況回顧 上週首次申請失業救濟人數凸顯勞動市場強韌，打擊降息預期。美國參議院通過聯邦政府短期支出法案，美股全線反彈，台積電財報超預期，收漲近10%；芯片股指漲超3%，英偉達收漲近2%，創歷史新高。納斯達克金龍中國指數收跌約0.2%。 內地股市先跌後回升，滬指升約0.4%；深成指升1.0%。兩市成交增至8648億元人民幣。中美官員據報將於本周在北京舉行金融會談，港股好淡爭持，收市喘穩，匯控、騰訊及阿里等重磅股反彈；惟中港地產股仍受壓。 恆生指數日線圖 資料來源：彭博 市場統計 指數 收市價 最高 最低 升跌 升跌(%) 恒生指數 15,392 15,464 15,184 115 0.75 20,079 恒生科技指數 3,176 3,201 3,123 16 0.51 4,550 上海綜合指數 2,846 2,849 2,761 12 0.43 3,291 深圳綜合指數 8,847 8,858 8,585 87 1.00 11,184 道瓊斯工業平均指數 37,469 37,522 37,123 202 0.54 納斯達克綜合指數 15,056 15,067 14,911 200 1.35 標普500指數 4,781 4,786 4,741 42 0.88 德國DAX指數 16,567 16,579 16,421 136 0.83 日經225指數 35,466 35,728 35,371 -12 -0.03 VIX恐慌指數 14.1 14.9 13.9 -0.7 -4.46 紐約油價 74.1 74.4 72.2 1.5 2.09 黃金 2,023.3 2,023.3 2,005.5 17.1 0.85 恆生指數期貨 期貨指數 收市價 最高 最低 升跌(%) 成交量 未平倉 高低水 恒指即月 15,372 15,470 15,172 0.79 167,986 173,724 -20 21,259 恒指下月 15,463 15,510 15,230 1.01 2,979 7,411 71 21,259 國期即月 5,165 5,200 5,097 0.84 212,129 321,346 -7 7,189 國期下月 5,185 5,212 5,126 0.86 8,123 28,343 13 7,217 科指即月 3,166 3,202 3,124 0.32 141,108 204,269 -10 4,427 科指下月 3,181 3,214 3,138 0.41 1,799 8,452 5 4,442 本港上市公司於美國預托證券(ADR)收市價(港元) 代號 股票名稱 港股收市價 ADR收市價 相對港股收市價 升跌(%) 5 匯控 58.55 59.27 1.22 52.10 700 騰訊 277.60 277.56 -0.01 362.40 939 建行 4.37 4.36 -0.23 5.84 1398 工行 3.57 3.53 -1.09 4.71 1299 友邦 59.25 59.47 0.37 80.90 10年期債券孳息率 名稱 孳息率 單日變動 五日變動 美國10年期國債 4.150 0.040 0.211 德國10年期國債 2.349 0.033 0.113 每曰財經評論 每日財經評論 2024年1月19日 www.EmperorCapital.com 2 股份評析 藥明合聯(2268.HK) - 處快速增長期，具行業競爭力 內地經濟復甦仍面臨挑戰，家庭和私人企業信心依然疲軟，房地產市場活動下降，導致恆指不斷下試，市場情緒偏弱。然而，個別股份相對堅穩，如半新股的藥明合聯，上市後一直處於上市價之上，即使近期大市急挫，也無損其韌性，反映其行業增長前景佳。 藥明合聯專注於全球ADC及更廣泛生物偶聯藥物市場的領先CRDMO，亦致力於提供綜合性全面服務。根據弗若斯特沙利文的資料，按2022年的收益計，藥明合聯是全球第二大ADC等生物偶聯藥物CRDMO。按收益計的全球市場份額由2020年的1.8%上升至2021年的4.6%，並進一步上升至2022年的9.8%。 過去三年，藥明合聯錄得強勁的收益增長，2022年收 益9.9億元人民幣，按年增長2.18倍，淨利潤1.55億元人民幣，按年升1.8倍。今年上半年收入增長2倍，利潤按年升8成。 目前，藥明合聯有67個正在進行的臨床前生物偶聯藥物項目及43個正在進行的IND後生物偶聯藥物項目。隨IND後項目在臨床和商業化階段的進展， 可憧憬藥明合聯的收入大幅度增長。而其手頭未完成訂單達4.1億美元，未來盈收增長更有保障。 市場看好藥明合聯偶聯藥物外包行業成長性及公司的全球競爭力，預期2023年至2025年收入複合年均增長率為60%，毛利率將由2022年的26.4%增至2025年的35%以上。因此，藥明合聯正處於快速增長期，前景較同系股份吸引，建議HK$30.0吸納，上望HK$35.0，止蝕定於HK$27.0。 前收市價：HK$31.95 圖一：日線圖 資料來源：彭博 每曰財經評論 每日財經評論 2024年1月19日 www.EmperorCapital.com 3 企業、金融市場訊息  截至1月13日當週的美國首次申請失業救濟人數驟降至18.7萬人，低於預期的20.7萬，爲2022年9月以來的最低水平，也是自1969年5月以來的第二低水平。  美國國會參眾兩院通過權宜開支法案並送交總統拜登簽署，使政府免於從本周末開始停擺。  美國監管機構計畫推動更多銀行使用聯儲會的貼現窗口，旨在確保銀行為困難時期做好準備。  中國發改委承諾將「從嚴從細」評估政策的經濟影響，強化政策統籌，並指出政府將出台更多有利於穩預期、穩成長、穩就業的政策。  兗煤澳大利亞(03668)公布，於2023年第四季度，商品煤產量爲970萬噸，同比增長47%；商品煤銷量爲1010萬噸，同比增長46%；平均煤炭銷售價格爲196澳元/噸。  奈雪的茶(02150)發布公告，截至2023年12月31日止三個月，集團取得淨新增214間奈雪的茶直營門店，關停14間奈雪的茶直營門店。截至2023年12月31日，集團共經營1574間奈雪的茶直營門店。集團於2023年全年共計淨新增506間奈雪的茶直營門店，預計於2024年新開約200間奈雪的茶直營門店。  六福集團(00590)公布，截至去年12月底止，第三季同店銷售按年增長67%，整體零售收入上升75%。集團第三季在港澳市場的同店銷售增長達80%，其中澳門表現更為突出，同店銷售上升1.65倍，香港則增長55%。 上日10大成交滬港通股份(南向資金凈流入17.44億) 代號 股票名稱 買入金額 (人民幣) 賣出金額 (人民幣) 滬港通成交額 (人民幣) 600519 貴州茅台 1641.2百萬 1137.5百萬 2778.7百萬 601012 隆基綠能 1109.1百萬 292.9百萬 1402百萬 600900 長江電力 476.5百萬 570.3百萬 1046.8百萬 600036 招商銀行 388.2百萬 633.2百萬 1021.3百萬 601138 工業富聯 484.9百萬 386.8百萬 871.7百萬 700 騰訊控股 645.8百萬 448.7百萬 1094.5百萬 2800 盈富基金 9.1百萬 931.5百萬 940.6百萬 3690 美團－Ｗ 481.1百萬 275.1百萬 756.2百萬 941 中國移動 213.9百萬 273.3百萬 487.2百萬 883 中國海洋石油 193.2百萬 186.9百萬 380百萬 資料來源：彭博、港交所 上日10大成交深港通股份(南向資金凈流入4.63億) 代號 股票名稱 買入金額 (人民幣) 賣出金額 (人民幣) 滬港通成交額 (人民幣) 300750 寧德時代 948.6百萬 910.8百萬 1859.5百萬 333:SZ 美的集團 608.5百萬 559.7百萬 1168.2百萬 2594:SZ 比亞迪 456.6百萬 497百萬 953.6百萬 2459:SZ 晶澳科技 596.8百萬 315.4百萬 912.2百萬 858:SZ 五糧液 535.8百萬 368.1百萬 903.8百萬 2800 盈富基金 3.1百萬 1108.1百萬 1111.2百萬 700 騰訊控股 483.8百萬 299.5百萬 783.3百萬 3690 美團－Ｗ 293.8百萬 174.8百萬 468.5百萬 941 中國移動 301.4百萬 128.4百萬 429.8百萬 2828 恒生中國企業 1.8百萬 318.7百萬 320.6百萬 資料來源：彭博、港交所 上日10大成交最活躍 代號 股票名稱 收市價 變幅 %) 變幅(%) 成交額 2800 盈富基金 15.53 0.84% 107.70億 700 騰訊控股 277.6 1.09% 67.76億 3690 美團－Ｗ 69.8 1.53% 41.97億 9988 阿里巴巴－ＳＷ 66.65 1.52% 38.43億 2828 恒生中國企業 52.32 0.81% 35.13億 1299 友邦保險 59.25 -0.59% 22.88億 3033 南方恒生科技 3.11 0.52% 19.73億 1211 比亞迪股份 196.4 0.56% 16.96億 1810 小米集團－Ｗ 13.32 1.37% 14.78億 939 建設銀行 4.37 0.69% 14.69億 資料來源：彭博 上日5大升幅及跌幅股份 代號 股票名稱 收市價 變動率(% 成交額 8006 華泰瑞銀 0.255 60.38% 11.06萬 574 百信國際 0.085 37.10% 68.17萬 8018 匯財金融投資 0.112 31.77% 8.31萬 377 中國華君 1.18 31.11% 96 8413 亞洲富思 0.109 28.24% 11.78萬 8337 直通電訊 0.11 -34.52% 1000 8482 萬勵達 0.038 -34.48% 4.02百萬 1213 萬保剛集團 0.33 -34.00% 30.06萬 8117 中國基礎能源 0.052 -29.73% 1.22萬 8087 中國三三傳媒 0.054 -28.00% 5.13萬 資料來源：彭博 每曰財經評論 每日財經評論 2024年1月19日 www.EmperorCapital.com 4