晨报：市场情绪有所转暖，多数商品小幅反弹

市场情绪有所转暖，多数商品小幅反弹——中信期货晨报2024年1月19日投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。研究员张文从业资格号F3077272投资咨询号Z0018864屈涛从业资格号F3048194投资咨询号Z0015547刘道钰从业资格号F3061482投资咨询号Z0016422 1数据来源：Wind中信期货研究所板块品种现价日度涨跌幅周度涨跌幅月度涨跌幅今年涨跌幅板块品种现价日度涨跌幅周度涨跌幅月度涨跌幅今年涨跌幅沪深300期货3249.20.83%-1.13%-5.53%-5.53%航运集运欧线1965.21.99%-8.90%19.61%19.61%上证50期货22261.17%-0.59%-4.32%-4.32%黄金478.72-0.20%-0.43%-0.71%-0.62%中证500期货50450.54%-2.77%-7.12%-7.12%白银5908-0.02%-0.02%-1.52%-1.14%中证1000期货5344.6-0.03%-3.72%-9.33%-9.33%铜678700.22%-0.43%-1.48%-1.52%2年期国债期货101.1640.01%-0.06%-0.17%-0.17%铝18795-0.19%-1.23%-3.44%-3.64%5年期国债期货102.44-0.01%0.00%-0.09%-0.09%锌20770-1.56%-1.63%-3.46%-3.60%10年期国债期货102.855-0.08%0.08%0.01%0.01%镍1282600.97%-0.90%2.44%2.44%30年期国债期货102.610.00%0.53%0.91%6.65%不锈钢141300.43%1.29%3.14%3.29%美元中间价7.11746 pips124 pips347 pips347 pips铅162150.28%-0.70%2.14%2.14%美元指数103.3730.00%0.91%1.97%1.97%锡2130600.04%3.05%0.45%0.45%10Y中债国债收益率2.510.2 bp-17.9 bp-17.9 bp#N/A碳酸锂1024000.64%-0.44%-4.92%-4.92%10Y美国国债收益率4.100 bp14 bp22 bp22 bp工业硅13270-1.15%-2.50%-6.75%-6.29%美债10Y-3M利差-1.370 bp11 bp85 bp24 bp螺纹钢39131.43%0.28%-2.22%-2.22%热卷40300.93%0.10%-2.04%-2.04%铁矿石948.52.43%0.00%-3.12%-3.12%指数行业现价日度涨跌幅周度涨跌幅月度涨跌幅今年涨跌幅焦炭2446.51.54%2.54%-1.81%-1.81%通信39632.75%1.28%-7.46%-7.46%焦煤1816.52.25%1.57%-3.76%-3.76%电力设备及新能源76471.80%-0.84%-3.48%-3.48%硅铁66900.66%-0.15%-0.95%0.51%食品饮料238991.60%-1.84%-7.08%-7.08%锰硅63960.60%0.72%0.25%0.31%非银行金融69571.26%0.47%-4.95%-4.95%玻璃17551.21%0.92%-8.26%-8.26%电子59001.19%-1.54%-11.65%-11.65%纯碱19050.63%4.27%-6.80%-6.80%计算机45931.12%-2.84%-12.60%-12.60%原油555.80.60%-2.49%2.41%2.41%传媒22790.84%-2.57%-8.35%-8.35%燃料油29740.17%0.51%1.57%1.57%轻工制造3062-0.64%-2.66%-4.57%-4.57%低硫燃料油41621.59%2.44%2.74%2.11%石油石化2551-0.68%-2.15%-3.86%-3.86%沥青37310.54%1.41%2.00%2.00%纺织服装2903-0.74%-0.21%-1.09%-1.09%甲醇23711.45%1.20%-2.47%-2.47%电力及公用事业2493-0.84%-3.16%-1.64%-1.64%PX84740.55%1.32%-1.35%-1.35%商贸零售3366-1.14%-2.64%-2.00%-2.00%PTA58440.52%1.14%-1.55%-1.55%钢铁1400-1.22%-4.31%-5.91%-5.91%尿素20620.88%1.68%-2.37%-2.37%综合3030-1.77%-4.05%-6.59%-6.59%短纤74800.62%2.21%1.55%1.91%苯乙烯86730.38%2.31%2.23%2.23%乙二醇46790.60%2.88%5.67%5.67%板块品种现价日度涨跌幅周度涨跌幅月度涨跌幅今年涨跌幅塑料81790.48%1.89%-1.22%-1.22%NYMEX WTI原油72.841.29%0.11%2.12%2.12%PP73480.45%1.13%-2.80%-2.80%ICE布油78.110.27%-0.27%1.34%1.34%PVC58640.09%0.63%-0.26%-0.26%NYMEX天然气2.8671.34%-13.93%14.82%14.82%烧碱27821.98%2.69%-1.45%-1.45%ICE英国天然气68.35-6.42%-13.75%-14.51%-14.51%LPG43600.14%0.14%-9.09%-9.09%COMEX黄金2008.8-1.13%-2.18%-3.04%-3.04%橡胶138600.62%0.65%-2.19%-2.19%COMEX白银22.71-1.62%-2.78%-5.47%-5.47%纸浆57420.70%0.35%1.81%1.81%LME铜8283.5-0.74%-0.14%-3.25%-3.25%豆一4774-0.56%-0.04%-4.25%-4.25%LME铝2176-1.72%-1.78%-8.86%-8.86%豆二3902-1.14%-2.86%-10.67%-10.67%LME锌2466.5-3.39%-1.69%-7.34%-7.34%豆粕3028-0.85%-1.62%-8.60%-8.60%LME镍16100-0.86%-0.92%-3.13%-3.13%豆油74841.00%-0.32%-0.51%-0.51%LME锡253400.24%2.36%0.16%0.16%棕榈油74121.56%1.01%4.60%4.60%CBOT大豆1205.75-1.77%-1.67%-7.07%-7.07%菜籽油80171.08%1.64%0.65%0.65%CBOT玉米442-0.34%-1.50%-6.11%-6.11%菜籽粕2564-0.74%-0.43%-8.17%-10.66%CBOT小麦581.5-0.04%-2.60%-7.51%-7.51%棉花158902.25%2.38%2.81%2.81%ICE2号棉花81.640.48%0.57%0.85%0.85%白糖6340-0.08%0.94%0.52%0.52%CBOT豆油47.730.97%-1.47%-0.87%-0.87%生猪136450.00%0.74%-0.51%-0.51%CBOT豆粕358.4-3.47%-1.21%-7.17%-7.17%鸡蛋3292-1.41%-1.58%-9.26%-9.59%数据来源：Wind 中信期货研究所注：海外涨跌幅可能存在滞后，仅供参考。玉米23580.04%-0.72%-2.28%-2.28%农产品农产品海外商品涨跌幅利率外汇热门行业涨跌幅黑色建材能源贵金属有色金属能源化工金融市场涨跌幅国内主要商品涨跌幅股指有色金属贵金属中信行业指数国债 21、宏观精要资料来源：Wind公开资料中信期货研究所◼国内宏观：本周公布12月经济数据。1）消费端，12月社零同比增长结束了7月以来的连续增势、复苏弱于市场预期，低基数影响下餐饮以及可选消费表现亮眼，剔除基数影响后金银珠宝和服装消费仍保持一定的韧性，元旦节日提振下旅游消费有所回暖，汽车和日用品类消费降温，地产相关消费拖累进一步加大。2）投资端，万亿国债与PSL进入投放期，或有望拉动今年开年固定资产投资回升，但回升幅度不宜过于高估。12月企(事)业单位贷款新增8916亿元，较基准多增2963亿元。其中，中长期贷款较基准多增4634亿元，反映企业融资需求小幅回升，或主要源于PSL的发力。展望未来，随着万亿国债的投放与使用，基建投资仍有一定增长空间，支撑整体投资，但目前资金相对有限，整体回升幅度不宜过于高估。 31、宏观精要资料来源：Wind公开资料中信期货研究所◼海外宏观：据美国商务部周三公布的数据显示，2023年12月美国零售销售环比增长0.6%（预期0.4%，前值0.3%），创三个月以来最大增幅，同比回升1.6pct达到了5.6%。除汽车外零售销售环比增加0.4%（预期0.2%，前值0.2%）；核心零售销售环比增长0.8%（预期0.2%，前值0.7%），为去年7月来最大增幅。近期美联储“鹰声不断”，16日美联储理事沃勒表示，随着通胀持续下降，联储有望在今年降息，但这一过程应谨慎行事，不能操之过急，市场对美联储近期降息预期遭受打击。此外，周三美联储公布的褐皮书显示，自上份报告（2023年11月29日）发布以来经济活动没有变化或仅有轻微变化。制造业活动有所减少，不同行业许多人士认为利率下降的前景良好，企业注意到过去几周的通胀压力有所缓解。同时消费者支出仍旧强劲，但劳动力市场有所转冷。 42、观点精粹资料来源：中信期货研究所注：详细分析及风险因素请参见中信期货研究所已公开报告。板块及观点品种近期市场逻辑关注要点短期判断宏观：关注降息预期变化国内我国顺利超额完成23年全年GDP增长目标，在财政进一步发力预期下，经济韧性将延续海外美国12月零售数据超预期增长，经济韧性仍存，市场进一步降低3月降息概率金融：股市待观望持续性，债市曲线牛陡股指期货深V反弹，待观望持续性外资撤离震荡股指期权流动性充分释放期权流动性不及预期震荡国债期货曲线牛陡货币宽松不及预期；政策再度加码震荡贵金属：双路径验证观点，上调贵金属价格中枢黄金/白银美联储调整降息预期、贵金属维持多头思路通胀数据继续回落震荡上涨航运：短期运价趋于见顶，流动性不足，减仓带动下行集运欧线短期交易运价松动；地缘端因素推动绕航长期化，关注淡季后运价中枢再度抬升；马士基、赫伯罗特将于2025年合作运营市场不确定性增加1月末需求转淡2月运价或小幅下行，3月后运价中枢在供应链效率放缓、淡季过后需求反弹等背景下或将再度抬升；马士基、赫伯罗特将于2025年合作运营，市场不确定性增加，关注后续船期表及欧线运力布局调整震荡黑色建材：炉料估值受挤压，价格重心下移，底部有支撑，关注反弹机会螺纹供需暂无矛盾，预期影响价格供给增量情况震荡热卷产业矛盾有限，价格跟随成本需求现实韧性，成本支撑震荡铁矿基本面边际改善，矿价延续高位震荡铁水生产情况、钢企补库矿石原料节奏、后续刺激政策的跟进、产地及港口天气因素。震荡焦炭铁水小幅回升，焦钢博弈持续冬季补