原油日报：供应端扰动，布伦特月差与相对价格走强

■市场要闻与重要数据 研究院能源组 1.WTI 2月原油期货收涨1.52美元，涨幅2.09%，报74.08美元/桶；布伦特3月原油期货收涨1.22美元，涨幅1.57%，报79.10美元/桶；上期所原油期货2403合约夜盘收涨1.99%，报564.60元人民币/桶。 研究员 潘翔0755-82767160panxiang@htfc.com从业资格号：F3023104投资咨询号：Z0013188 2.美国至1月13日当周初请失业金人数录得18.7万人，为2022年9月24日当周以来新低。 3.EIA报告显示，美国至1月12日除却战略储备的商业原油库存减少249.2万桶至4.3亿桶，降幅0.58%。 康远宁0755-23991175kangyuanning@htfc.com从业资格号：F3049404投资咨询号：Z0015842 4.据IEA月报，将2024年全球石油需求增长预测上调18万桶/日至124万桶/日，原因是经济增长前景改善和2023年第四季度价格下跌。 5.消息人士：在寒冷天气干扰过后，北美最大炼油商Motiva位于得州亚瑟港的炼油厂恢复到计划的生产水平。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 6、IEA月报：到1月底，经苏伊士运河的石油流量可能会减少三分之二。 ■投资逻辑 近期布伦特价差结构有所改善，DFL转为升水显示现货市场转强，而Brent-DubaiEFS在近期也明显走强，Brent成为三大基准油中表现最强的，我们认为驱动有以下几点，一方面是利比亚沙拉拉油田的减产，目前尚未恢复，导致地中海原油供应减少30万桶/日，利比亚原油出口明显下降，加工沙拉拉原油的地中海炼厂需要寻找替代油种，另一方面红海事件目前对北向的贸易流量影响更为显著，中东对欧洲出口的原油与成品油油轮有暂停等待或者改道迹象，这导致对欧洲到货的延误。此外，尼日利亚丹格特炼厂的投产中期来看也对西区原油需求起到支撑，因此近期布伦特原油价格偏强将欧洲地中海原油留在区域内，同时吸引美国、拉美等地更多的套利原油流量，但从中期来看，西区巴西、圭亚那等国的供应增长较快，对布伦特起到压制作用。 ■策略 单边布伦特区间70至95，一季度需求淡季累库，由于红海事件与利比亚断供，短期做多Brent-DubaiEFS，中期考虑布伦特反套，买远抛近 ■风险 下行风险：俄乌局势缓和，宏观尾部风险 上行风险：产油国突发性断供，欧美对俄罗斯、伊朗制裁升级、红海危机显著升级 目录 INE SC原油期货每日跟踪一：........................................................................................................................................................5INE SC原油期货每日跟踪二：........................................................................................................................................................6原油与其他资产价格走势对比：.....................................................................................................................................................7原油远期曲线：................................................................................................................................................................................8原油跨期价差：................................................................................................................................................................................9成品油裂解价差：..........................................................................................................................................................................10 图表 图1:INESC原油期货结算价丨单位：元/桶.................................................................................................................................5图2:INESC原油期货远期曲线丨单位：元/桶.............................................................................................................................5图3:INESC成交与持仓量（累计）丨单位：份合约..................................................................................................................5图4:INESC成交持仓比丨单位：无..............................................................................................................................................5图5:INESC首行与境外原油首行比价丨单位：无......................................................................................................................5图6:SC首行夜盘美元价-BRENT首行丨单位：无........................................................................................................................5图7:SC首行夜盘美元价-WTI首行丨单位：美元/桶..................................................................................................................6图8:SC首行夜盘美元价-OMAN首行丨单位：美元/桶...............................................................................................................6图9:ICEBRENT-DUBAISWAPEFS丨单位：美元/桶......................................................................................................................6图10:DUBAISWAP月间价差丨单位：美元/桶...............................................................................................................................6图11:OMAN/DUBAI价差SWAP丨单位：美元/桶...........................................................................................................................6图12:在岸离岸人民币汇率走势丨单位：无.................................................................................................................................6图13:原油价格与美元指数丨单位：美元/桶...............................................................................................................................7图14:原油价格与黄金价格丨单位：美元/桶...............................................................................................................................7图15:原油价格与铜价丨单位：美元/桶.......................................................................................................................................7图16:原油价格与标普指数丨单位：美元/桶...............................................................................................................................7图17:原油价格与美十债收益率丨单位：美元/桶.......................................................................................................................7图18:原油价格与OVX波动率指数丨单位：美元/桶.................................................................................................................7图19:NYMEXWTI原油期货远期曲线丨单位：美元/桶...............................................................................................................8图20:ICEBRENT原油期货远期曲线丨单位：美元/桶.........................................................