石油沥青日报：供需两弱格局延续，市场矛盾有限

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 市场要闻与重要数据 1、1月18日沥青期货下午盘收盘行情：主力BU2403合约下午收盘价3731元/吨，较昨日结算价上涨23元/吨，涨幅0.62%；持仓154694手，环比增加7275手，成交 133754手，环比增加53977手。 2、卓创资讯重交沥青现货结算价：东北，3706—4006 元/吨；山东，3450—3550元/吨；华南，3750—3850元/吨；华东，3750—3850 元/吨。 3、卓创资讯进口重交沥青 CFR 人民币完税价格：华南，4430-4470 元/吨；华东，3770-4060元/吨；北方，3770-4060 元/吨。 4、欧佩克将俄罗斯2023年的石油和凝析油产量预期提高了16万桶/天，达到1078万桶/天。俄罗斯11月石油和凝析油产量较10月下降9万桶/天，至1039万桶/天。 5、石油输出国组织（OPEC）：维持对今年和明年全球石油相对强劲的需求预估，并表示预计明年全球石油需求将“强劲”增加，主要受中国和中东地区的需求增幅将高于此前预期。报告称，维持2024年全球石油需求增长预测维持不变，为225万桶日。 核心观点 ■ 市场分析 油价维持震荡，周度均价环比略有上涨，成本端对沥青价格的支撑仍然较为稳固。供应端：全国沥青装置平均开工负荷率小幅增加，华东地区供应增加较为明显，东北地区供应出现小幅减少，华南、山东、华北、西南以及西北地区供应相对稳定。需求端：近日多地将出现降水天气，部分地区可能出现降雪或冻雨，预计道路项目施工将阶段性受到影响，沥青刚性需求有继续转弱的可能性。在自身矛盾有限的背景下，BU盘面驱动更多来自于原油端，需要警惕地缘冲突和极端天气带来的上行风险。 策略 单边中性偏多，观望为主； ■ 风险 原油价格大幅下跌；沥青需求不及预期；原料收紧预期证伪期货研究报告|石油沥青日报2024-01-19 供需两弱格局延续，市场矛盾有限 研究院 能源组 研究员 潘翔  0755-82767160  panxiang@htfc.com 从业资格号：F3023104 投资咨询号：Z0013188 康远宁  0755-23991175  kangyuanning@htfc.com 从业资格号：F3049404 投资咨询号：Z0015842 证监许可【2011】1289号 石油沥青日报丨2024/01/19 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 6 目录 市场要闻与重要数据......................................................................................................................................................................... 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 图表 图 1: 内盘沥青与原油价格走势丨单位：元/吨；元/桶 .................................................................................................................. 3 图 2:BU对BRENT裂解价差丨单位：元/吨 ..................................................................................................................................... 3 图 3: 沥青分区域现货价格丨单位：元/吨 ....................................................................................................................................... 3 图 4: 山东炼厂沥青综合利润丨单位：元/吨 ................................................................................................................................... 3 图 5: 华东基差季节性丨单位：元/吨 ............................................................................................................................................... 3 图 6: 山东基差季节性丨单位：元/吨 ............................................................................................................................................... 3 图 7: 东北基差季节性丨单位：元/吨 ............................................................................................................................................... 4 图 8: 华东-山东季节性丨单位：元/吨 .............................................................................................................................................. 4 图 9: 焦化利润丨单位：元/吨 ........................................................................................................................................................... 4 图 10: 国内汽柴油价差丨单位：元/吨 ............................................................................................................................................. 4 图 11: 沥青炼厂库存率丨单位：无 .................................................................................................................................................. 4 图 12: 沥青炼厂开工率丨单位：无 .................................................................................................................................................. 4 图 13: 主要地区炼厂库存率丨单位：无 .......................................................................................................................................... 5 图 14: 主要地区炼厂开工率丨单位：无 .......................................................................................................................................... 5 图 15: 沥青市场库存丨单位：万吨 .................................................................................................................................................. 5 图 16: 交易所库存丨单位：万吨 ...................................................................................................................................................... 5 石油沥青日报丨2024/01/19 图 1: 内盘沥青与原油价格走势丨单位：元/吨；元/桶 图 2:BU对Brent裂解价差丨单位：元/吨 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图 3: 沥青分区域现货价格丨单位：元/吨 图 4: 山东炼厂沥青综合利润丨单位：元/吨 数据来源：隆众资讯 华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯 华泰期货研究院 图 5: 华东基差季节性丨单位：元/吨 图 6: 山东基差季节性丨单位：元/吨 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 010020030040050060070080090001000200030004000500060002022/062022/092022/122023/032023/062023/092023/12SHFE BU主力（左轴）INE SC主力（右轴）-2500-2000-1500-1000-5000500010203040506070809101112202420232022202130003200340036003800400042002023/042023/062023/082023/102023/12重交沥青：东北重交沥青：华北重交沥青：华东重交沥青：华南重交沥青：山东-800-600-400-20002004006008000102030405060708091011122024202320222021-600-400-20002004006008001000120014000102030405060708091011122024202320222021-600-400-200020040060080010000102030405060708091011122024202320222021 石油沥青日报丨2024/01/19 图 7: 东北基差季节性丨单位：元/吨 图 8: 华东-山东季节性丨单位：元/吨 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图 9: 焦化利润丨单位：元/吨 图 10: 国内汽柴油价差丨单位：元/吨 数据来源：隆众资讯 华泰期货研究