铜期货期权日报

摘要 有色与新能源金属研究中心 【行情复盘】 作者：尹心从业资格证号：F03088994投资咨询证号：Z0016663联系方式：13120612997 1月17日，沪铜高开低走，CU2402合约收于67730元/吨，跌0.15%，1#电解铜对当月2402合约报升水100-140元/吨，均价报升水120元/吨，较上一交易日跌25元/吨；平水铜成交价67930-68000元/吨，升水铜成交价67940-68020元/吨。 投资咨询业务资格：京证件许可【2022】75号成文时间：2024年01月17日星期三 【重要资讯】 1、SMM数据显示，12月全国精铜杆产量合计81.89万吨，较11月份减少3.86万吨，开工率为63.6%，环比下降3个百分点。其中华东地区铜杆产量总产量为52.78万吨，开工率为65.98%；华南地区铜杆产量总产量为13.93万吨，开工率为65.42%。 2、截至1月15日周一，SMM全国主流地区铜库存周末增加0.57万吨至7.77万吨，较上周一增加0.48万吨。具体来看，周末仅上海以及江苏两地表现库存增加，其余各地不变或微幅减少。 3、据SMM了解，秘鲁矿业部公布数据显示，该国2023年11月铜产量同比增加10.9%，至25.36万吨，数据还显示，该国2023年1-11月铜产量同比增加14%，至250万吨。 4、智利铜业委员会（Cochilco）在1月15日表示，作为全球最大的铜生产国，智利的铜产量有望迅速复苏，到2025年前达到纪录高位，此前在2023年产量降至15年最低水平。根据该委员会的最新报告，今年智利铜产量将增长5.7%，至563.6万吨，2025年产量将增长6.4%，达到接近600万吨。产量将主要受到Teck新建的QB2矿场增产提振，该矿场在2023年底投入生产。Teck称，这座露天矿场将在2024-2026年期间生产铜285,000-315,000吨/年。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 5、据SMM调研，在2023年，铜管行业受益于空调产量的增加和房地产竣工的高增长，导致订单量和开工率显著提升，尤其在3月达到了四年来的最高点。然而，下半年由于空调需求减弱，铜管订单转淡。2023年中国铜管产量预计增长6.9%，达到218万吨，而2024年预计再增长1.8%。房地产竣工的提升和“保交楼”政策将进一步稳定空调行业的增长。 【市场逻辑】 近期宏观情绪反复，最新公布的美国CPI数据显示出通胀放缓的迹象，降息预期升温，不过目前地缘局势升温打击市场风险偏好。基本面来看，近期铜市供需双弱，供应端因企业检修和加工费下行等问题，放量不及预期；需求端进入节前淡季，企业开工率大幅下滑，且精废价差扩大后，市场开始降低精铜消费，据调研企业对1、2月普遍不乐观。总体上，供需矛盾并不明显，市场仍聚焦于海外衰退和降息预期的博弈，预计年末铜价回归宽震荡格局，春节前区间66000-70000。 【操作建议】 期货观望，期权沿区间上限线宽跨式双卖 目录 第一部分铜价走势....................................................................................................................................3第二部分现货升贴水................................................................................................................................4第三部分铜供应.......................................................................................................................................4第四部分库存...........................................................................................................................................5第五部分需求情况....................................................................................................................................6第六部分套利分析....................................................................................................................................6第七部分持仓分析....................................................................................................................................7第八部分期权运行情况.............................................................................................................................7 图目录 图1：期货行情走势................................................................................................................................................................................3图1：现货走势.........................................................................................................................................................................................3图2：废铜走势.........................................................................................................................................................................................3图2：现货升贴水季节性.......................................................................................................................................................................4图3：LME0-3价差....................................................................................................................................................................................4图4：铜矿加工费....................................................................................................................................................................................5图5：精炼铜产量....................................................................................................................................................................................5图3：库存..................................................................................................................................................................................................5图6：铜材产量.........................................................................................................................................................................................6图7：沪伦比.............................................................................................................................................................................................6图8：铜/锌比 ...........................................................................................................................................................................................7图9：前十名净多和净空持仓..............................................................................................................................................................7图10：上期铜期权收盘价.....................................................................................................................................................................8 第一部分铜价走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第二部分现货升贴水 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第三部分铜供应 资料来源：同花顺,方