鑫融讯：双融日报

双融日报 --鑫融讯 ▌双融余额 分析师：严凯文S1050516080001yankw@cfsc.com.cn 截至01月17日，融资余额报15677.34亿元，较前一交易日减少5.61亿元；融券余额报671.42亿元，较前一交易日减少17.82亿元；融资融券余额16348.76亿元，较前一交易日减少23.43亿元。 ▌市场综述 本周三，A股三大指数集体下跌。截至收盘，沪指跌2.09%，深成指跌2.58%，创业板指跌3.00%，科创50跌2.62%，沪深300跌2.18%，上证50跌2.21%。上涨家数为278家，低于前一交易日1628家，低于前一周均值2200家；涨停家数为39家，平于前一交易日39家，低于前一周均值42家；下跌家数为5031家，高于前一交易日3517家，高于前一周均值2977家；跌停家数为21家，高于前一交易日9家，高于前一周均值14家。北向资金净流出130.58亿元,前一交易日净流出41.33亿元,上周均值为净流出4.88亿元。成交额为6493.23亿元，前一交易日为6973.88亿元，上周均值为6851.02亿元。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《双融日报》2024-01-172、《双融日报》2024-01-163、《双融日报》2024-01-15 ▌主题追踪 今日关注：黄金、煤炭、旅游 1、黄金主题：北京时间1月11日21:30，美国公布12月CPI数据，12月未季调CPI同比增幅录得3.4%，为2023年9月 以 来 的 最 高 水 平 ， 高 于 市 场 预 期 的3.2%，11月 时 为3.1%。数据公布后，美联储降息预期一度降温，但随后再度回升。前日公布的ISM非制造业指数50.6，大幅低于预期52.5，美国服务业经济活动明显放缓；而美国制造业PMI指数已连续12个月低于荣枯线，受高利率影响，美国经济放缓迹象较为明显。美联储12月会议纪要显示，几乎所有美联储官员认为，到2024年底，联邦基金利率将下调。因此，2024年，在美国经济放缓的背景下，美联储降息将是大概率事件，美国实际利率下行将推动黄金价格走高。另一方面，我们认为，巴以冲突将趋于长期化，全球地缘政治风险上升，叠加去美元的趋势下，黄金作为世界货币和最后支付手段的功能逐步凸显。目前，全球不少国家增加黄金储备，中国央行已连续13个月增持黄金，有望支撑黄金价格维持强势。最后，在国内房地产、股票等资产连续调整下，国内资产荒问题正逐步浮现，黄金的防御性价值越来越得到市场的认可。建 议 关 注 ： 华 安 易 富 黄 金ETF（518880）、 赤 峰 黄 金（600988） 2、煤炭主题：临近年底安全监管趋严，煤炭整体供给缩减， 短期供给关系并未宽松。开年三大银行新增3500亿PSL，市场宏观政策预期依然向好，且后续有望继续投放。随着2024年我国煤炭进口关税恢复，将削弱进口煤的价格优势，整体利好国内煤炭企业。当前煤炭板块整体估值处于相对低位，行业平均PE估值为9倍左右，具有一定的安全性；而行业受安全检查、环保等因素影响，煤炭供应偏紧，动力煤价格有望维持在900元以上的高位运行，煤炭行业整体高盈利状态有望延续。近三年来，受行业持续的高景气影响，煤炭企业维持较高的分红率，部分煤企的年度分红率甚至达到10%以上。当前，在国内面临资产荒的背景下，煤炭板块作为低估值、高股息的资产，仍将具备较大的配置价值。建议关注：恒源煤电（600971）、山西焦煤（000983） 3、旅游主题：同程旅行数据显示，元旦假期间国内冰雪旅游热度环比上涨216%，其中哈尔滨旅游热度环比上涨240%，冬季冰雪主题已成为文旅消费市场的主要增长点，预计1月10日寒假开启后，冰雪游将迎来新一波客流高峰。著名景点长白山受益于冰雪游热潮，元旦期间共接待游客2.2万人次，同比增长96%，较2019年同期增长122%；酒店入住率大于80%，2023年同期为47%。元旦假期旅游数据升温，冰雪游提振市场信心，有望带动后续旅游市场景气度上升，带动出行链 相 关 公 司 经 营 持 续 复 苏 。 建 议 重 点 关 注 ： 长 白 山（603099）、曲江文旅（600706） ▌风险提示 宏观经济意外下滑、地缘不确定风险、流动性收紧超预期、行业政策低于预期。 策略组介绍 ▌ 严凯文：2013年加入华鑫证券，主要研究和跟踪领域：大势研判、行业比较。 证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 证券投资评级说明 以报告日后的12个月内，预测个股或行业指数相对于相关证券市场主要指数的涨跌幅为标准。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以道琼斯指数为基准。 免责条款 华鑫证券有限责任公司（以下简称“华鑫证券”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本报告由华鑫证券制作，仅供华鑫证券的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开资料，华鑫证券研究部门及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求报告内容 客观、公正，但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时结合各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就财务、法律、商业、税收等方面咨询专业顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华鑫证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露。 本报告中的资料、意见、预测均只反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，华鑫证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告版权仅为华鑫证券所有，未经华鑫证券书面授权，任何机构和个人不得以任何形式刊载、翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，华鑫证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。如未经华鑫证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利。请投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告。