黑色商品日报：市场情绪修复，成材尾盘拉升
研究院黑色建材组 钢材：市场情绪修复，成材尾盘拉升 研究员 逻辑和观点： 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 昨日螺纹2405合约震荡下跌尾盘拉升收于3899元/吨，上涨7元/吨，涨幅0.18%；热卷2405合约震荡下跌尾盘拉升收于4029元/吨，上涨9元/吨，涨幅0.22%。市场情绪受预期转暖影响，黑色系商品出现了明显的尾盘拉升。现货方面，钢材成交整体偏弱，价格小幅下跌，终端低价采购为主，期现、投机情绪较弱。上海永刚3860-3870元/吨，中天3830元/吨。全国建材成交10.81万吨，日环比减少17.31%。 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 综合来看，随着淡季需求转弱和原料成本不断下降，建材价格震荡下行。目前，铁矿、煤炭及废钢三大原料供应表现较好，原料价格下部空间有限，成材成本支撑有望企稳。由于钢厂利润持续亏损，淡季需求无起色，预计年前日均铁水产量回升小幅回升，由于市场对于原料及成材具备低价补库意愿，成材价格短期可能降幅放缓或企稳。 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 策略： 单边：震荡 联系人 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767 跨品种：无 期现：无 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558 期权：无 关注及风险点：钢材检修情况、需求走弱程度、钢材出口和冬储强度等。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 铁矿：港口库存持稳，铁矿震荡运行 逻辑和观点： 昨日铁矿石主力合约2405收于938.5元/吨，跌幅0.64%，现货端，青岛港PB粉1005元/吨，涨9元/吨，曹妃甸港PB粉1015跌1。 整体来看，钢材终端市场淡季背景下，缺乏新的政策刺激，黑色整体承压，钢厂铁矿需求有所回升，但受低利润压制，钢厂原料补库尚未全面启动，等待后期钢厂补库带动原料刚需，港口库存持稳，铁矿价格震荡运行。后期应持续关注钢厂补库、利润及检修情况。 策略： 单边：中性 跨品种：无 跨期：无 期现：无 期权：无 关注及风险点：钢厂利润及检修情况，海外发运情况，宏观经济环境等。 双焦：黑色交投不佳，原料低位运行 逻辑和观点： 昨日焦炭主力2405合约收于2425.5元/吨，较前一日上涨33元/吨，涨幅1.38%，焦煤2405收于1798.5元/吨，较前一日上涨4元/吨，涨幅0.22%。现货方面，考虑到焦炭还有第三轮降价预期，钢厂盈利能力不佳，焦炭产量存在进一步下降可能，昨日日照港准一焦现货报价2270元/吨，较前一交易日持平。进口蒙煤方面，口岸蒙煤成交氛围冷清，价格偏弱运行，蒙5原煤维持在1530-1550元/吨。 本周统计高炉检修带来的铁水影响较上周有所下降，铁水产量将有一定回升预期，外加部分地区降雪或对运输有一定影响。整体来看，原料需求受高炉复产和钢厂低价补库的驱动存在回升趋势，预计焦煤焦炭维持震荡偏弱格局，后期关注钢厂补库情况以及河南煤矿事故地区的复产时间。 策略： 焦炭方面：震荡 焦煤方面：震荡 跨品种：无 期现：无 期权：无 关注及风险点：钢厂利润、表需修复、焦化利润、煤炭进口、外围宏观经济运行情况等。 动力煤：询货需求略有增加，贸易商抵抗情绪升温 逻辑和观点： 期现货方面：产地方面，榆林地区涨跌互现，但交投仍清淡，坑口库存有所累积，市场调价仍以下跌为主。市场少数性价比稍好矿销售稍好，但很难形成有效支撑。鄂尔多斯区域维持弱稳运行，生产处于较高水平，当前主要是保持长协和刚需发运，市场煤销售一般。晋北地区煤矿竞价参与度下降，观望氛围浓郁，矿方陆续降价以刺激销售，价格稳中偏弱运行。港口方面，市场情绪仍承压，市场僵持。少部分需求询货有所增加，价格弱稳运行，高库存和进口煤对沿海市场形成持续性压制，叠加市场预期偏弱，终端采购心态偏消极。进口方面，本周进口煤价弱稳运行，当前由于国内煤市场弱稳运行，市场需求较差，而外盘报价坚挺，降价出售意愿有限，市场观望氛围浓。运价方面，截止到1月16日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于616.44，相比上一交易日下跌0.67点。 需求与逻辑：产地安全检查影响动力煤供应，电厂存在补库预期。短期煤炭受非电行业补库及煤矿事故影响，存在一定支撑。中长期看，需关注在安全要求下，供应受到扰动的程度，同时关注非电煤的补库和冬季电煤的消费情况。因期货流动性严重不足，建议观望。 关注及风险点：煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其他突发事故等。 玻璃纯碱：纯碱大幅反弹玻璃震荡回升 逻辑和观点： 玻璃方面，昨日浮法玻璃现货价格2024元/吨，较上一交易日下降5元/吨。华北、华东多以观望为主，且成交一般。玻璃期货主力合约2405收于1750元/吨，较前日上涨19元/吨。 整体来看，目前玻璃产量处于历年同期高位水平，高利润情况下企业生产积极性较高。需求端维持较强韧性，下游补库力度尚可，上周库存持续去化，现货价格坚挺，但受盘面下跌影响存在走弱趋势，考虑到春节库存的必然性，叠加节前下游补库，预计节前价格将维持震荡运行。 纯碱方面，昨日国内纯碱受期货，现货价格坚挺，成交尚可，预期仍不容乐观，相对 谨慎。纯碱期货主力合约2405收于1912元/吨，较前日上涨74元/吨。整体来看，目前纯碱在青海碱厂及远兴产量未释放前提下，供应已回升至绝对高位，供应压力偏大。需求端玻璃厂消化前期订单为主，纯碱可用天数及纯碱待发天数合计下降幅度偏小，短期玻璃厂补库纯碱意愿偏低，跌价行情下贸易商投机需求同样偏低，碱厂库存大幅增加，考虑到纯碱供需逐步向宽松转换，价格重心继续下移，但盘面贴水较大，建议谨慎参与。 策略： 玻璃方面：震荡 纯碱方面：震荡偏弱 跨品种：无 跨期：无 关注及风险点：房地产政策、光伏产业投产、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况等。 双硅：合金保持震荡，下游补库谨慎 逻辑和观点： 锰硅方面，昨日主力合约收盘至6356元/吨，环比持平。近期锰硅市场活跃度有所降低，工厂降价意愿不足。整体来看，锰硅成本支撑尚可，短期在无明显刺激的情况下，锰硅维持震荡运行。 硅铁方面，昨日主力合约收盘至6702元/吨，涨幅0.12%。硅铁成本支撑偏弱，缺乏涨价动力，供应相对稳定，下游冬储备货有所增加，刚性需求表现一般。整体来看，硅铁供应平稳，下游以刚需为主，短期震荡运行。 策略： 硅锰方面：震荡 硅铁方面：震荡 跨品种：无 跨期：无 关注及风险点：电力价格变动、能耗管控加严、下游需求大幅度变化。 商品每日价格基差表 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：汾渭数据华泰期货研究院 数据来源：汾渭数据华泰期货研究院 数据来源：富宝资讯华泰期货研究院 数据来源：富宝资讯华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com
