行业信息跟踪：新能源车产业链供需格局得到短暂改善

行业信息跟踪（2024.1.8-2024.1.14） 分析师 牟一凌 执业证书： S0100521120002 邮箱： mouyiling@mszq.com 研究助理 沈心怡 执业证书： S0100122010010 邮箱： shenxinyi@mszq.com 新能源车产业链供需格局得到短暂改善2024年01月16日 上周关注： 新能源车产业链供需格局得到短暂改善。1）新能源车中上游供需格局受2月需求前置影响，短期存在好转，然而供需格局真正的优化尚未到来。2）新能源车终端12月销量维持稳健，出口向好，预计持续性较强。 上周数据相对较优： 新能源车：12月内外需维持稳健。内需方面，12月新能源车销量94.5万辆，同比+47.3%，环比+12.1%。出口方面，12月新能源车出口10.2万辆，同比 +39.8%，环比+19.4%，占乘用车出口26.6%。 航空：12月主要航司运营数据优异，春运数据预期向好。12月南航、国航、东航RPK（收入客公里）分别同比+197.8%、+243.7%、+260.4%；环比+7.8%、 +7.5%、+5.5%。ASK（可利用座公里）分别同比+149.8%、+184.9%、+199.9%；环比+7.2%、+4.6%、+5.6%。春运方面，中国民航局预测2024年春运航空客流将较2019年增长9.8%，有望创历史新高。 玻璃：上周价格环周回升，库存下降。价格方面，上周国内浮法玻璃均价2036.74元/吨，环周+0.9%，环比涨幅扩大。库存方面，上周重点监测省份生产企业库存总量2834万重箱，环周-3.8%。 上周数据平稳或走弱： 生猪：12月12家主流猪企销售同比维持负增，环比改善。12月12家主流猪企 （新希望、唐人神、金新农、牧原股份、温氏股份、天邦食品、大北农、天康生物、正邦科技、东瑞股份、中粮家佳康、华统股份）合计销售生猪1485.14万头， 同比+22.7%，环比+15.3%；实现销售收入209.43亿元，同比-16.5%，环比 +6.2%。 煤炭：上周价格回落，需求边际走弱。价格方面，截至1月12日秦皇岛港Q5500动力煤912元/吨，环周-15元/吨；京唐港主焦煤2580元/吨，环周-30元/吨。需求方面，上周动力煤非电煤受水泥错峰生产影响需求边际回落，焦煤受焦企亏损加剧，按需采购为主影响，需求整体走弱。 房地产：12月供需维持低位，政策利好持续。12月重点30城商品住宅新增供应面积1362万平方米，环比-2%，同比-20%；成交面积1448万平方米，环比 +15%，同比-17%。政策方面，近期包括①上海松绑青浦、奉贤单身限购，②央行批复1000亿元住房租赁团体购房贷款，③住建部和金融监管局发文支持房地产项目合理融资等利好政策陆续出台。 风险提示：稳增长政策落地不及预期；海外输入性通胀超预期；数据基于公开数据整理，可能存在信息滞后或更新不及时、不全面的风险。 相关研究 1.策略专题研究：资金跟踪系列之一百零五：阶段分歧的高点-2024/01/15 2.A股策略周报20240114：从“哑铃”走向“棒槌”-2024/01/14 3.四季度行业信息回顾与思考：实物需求的韧性逐步凸显-2024/01/09 4.策略专题研究：资金跟踪系列之一百零四：北上转向红利资产-2024/01/08 5.A股策略周报20240107：超越红利-2024 /01/07 目录 1上周关注3 2上周总结5 2.1上周数据相对较优5 2.2上周数据平稳或走弱5 3板块涨跌幅6 3.1上周板块表现6 3.2八大板块涉及的23个中信一级行业6 4板块信息跟踪8 4.1能源与资源板块8 4.2碳中和板块11 4.3数字经济板块14 4.4传统消费板块15 4.5粮食安全板块17 4.6稳增长板块18 4.7疫后复苏板块21 4.8新消费板块22 5风险提示24 插图目录25 1上周关注 新能源车产业链供需格局得到短暂改善。具体来看： 新能源车中上游供需格局受2月需求前置影响，短期存在好转，然而供需格局真正的优化尚未到来。1）上游来看，供给端在Finniss停产后，其他矿山后续也不排除减产动作，行业出清信号逐步显现，锂盐企业挺价意愿较强。而需求端，在碳酸锂价格跌至低位后，市场开始小幅备货。上周碳酸锂价格先回落，后半周企稳。截至1月12日，碳酸锂（99.5%电，国产）价格9.62万元/吨，环周大致持 平。2）中游来看，由于今年春节落在2月份，当前存在部分订单提前至1月份，叠加部分厂家在弱需求下开始放假准备，1月的供需格局边际改善，价格回落趋势暂时放缓。截至1月12日，①正极方面，三元811、三元622价格环周持平，磷酸铁锂环周-0.02万元/吨，降幅边际缩窄。②负极方面，中高端人造石墨、天然石墨价格环周持平。③电解液方面，六氟磷酸锂价格环周-0.1万元/吨，价格下行幅度同样边际放缓。然而考虑到下游需求依旧疲弱，且企业预期普遍偏悲观。1月赶工完成后，2月的需求环比改善仍存在一定难度。新能源车中上游供给过剩格局的扭转仍需等待。 新能源车终端12月销量维持稳健，出口向好，预计持续性较强。内需方面，根据乘联会数据，12月新能源车销量94.5万辆，同比+47.3%，环比+12.1%，超市场预期。出口方面，根据海关总署数据，12月新能源乘用车出口10.2万辆，同比+39.8%，环比+19.4%，占乘用车出口26.6%。从周度高频数据来看，1月1日-1月7日，新能源车市场零售11.4万辆，同比去年同期+66%，较上月同期 -12%，环比的回落部分是由于12月面临年末冲刺和地方促消费加码，车市促销力度和广度边际增加，前置了新能源车的购车需求。往后看，考虑到一方面，当前新能源车价格折扣力度维持较强水平，且后续价格端的回落仍为趋势。1月12日特斯拉调整售价，Model3焕新版售24.59万元起，降价1.55万元，ModelY售 25.89万元起，降价7500元。除此以外，24年新车型以及智能驾驶的推进，有望继续利好新能源车的销量。 图1：上周板块基本面信息概览 资料来源：wind，民生证券研究院 2上周总结 2.1上周数据相对较优 新能源车：12月内外需维持稳健。内需方面，12月新能源车销量94.5万辆，同比+47.3%，环比+12.1%。出口方面，12月新能源乘用车出口10.2万辆，同比 +39.8%，环比+19.4%，占乘用车出口26.6%。 航空：12月主要航司运营数据优异，春运数据预期向好。12月南航、国航、东航 RPK（收入客公里）分别同比+197.8%、+243.7%、+260.4%；环比+7.8%、+7.5%、 +5.5%。ASK（可利用座公里）分别同比+149.8%、+184.9%、+199.9%；环比 +7.2%、+4.6%、+5.6%。春运方面，中国民航局预测2024年春运航空客流将较 2019年增长9.8%，有望创历史新高。 玻璃：上周价格环周回升，库存下降。价格方面，上周国内浮法玻璃均价2036.74元/吨，环周+0.9%，环比涨幅扩大。库存方面，上周重点监测省份生产企业库存总量2834万重箱，环周-3.8%。 2.2上周数据平稳或走弱 生猪：12月12家主流猪企销售同比维持负增，环比改善。12月12家主流猪企 （新希望、唐人神、金新农、牧原股份、温氏股份、天邦食品、大北农、天康生物、正邦科技、东瑞股份、中粮家佳康、华统股份）合计销售生猪1485.14万头，同 比+22.7%，环比+15.3%；实现销售收入209.43亿元，同比-16.5%，环比+6.2%。 煤炭：上周价格回落，需求边际走弱。价格方面，截至1月12日，秦皇岛港Q5500动力煤912元/吨，环周-15元/吨；京唐港主焦煤2580元/吨，环周-30元/吨。需求方面，上周动力煤非电煤受水泥错峰生产影响需求边际回落，焦煤受焦企亏损加剧，按需采购为主影响，需求整体走弱。 房地产：12月供需维持低位，政策利好持续。12月重点30城商品住宅新增供应面积1362万平方米，环比-2%，同比-20%；成交面积1448万平方米，环比+15%， 同比-17%。政策方面，近期包括①上海松绑青浦、奉贤单身限购，②央行批复1000亿元住房租赁团体购房贷款，③住建部和金融监管局发文支持房地产项目合理融资等利好政策陆续出台。 3板块涨跌幅 3.1上周板块表现 新消费板块领涨，数字经济板块表现落后。（2024.1.8-2024.1.12）八大板块中，涨幅排序依次为新消费>碳中和>疫后复苏>传统消费>能源与资源>稳增长>粮食安全>数字经济。月内维度看，能源与资源板块涨幅居首，1月以来跑赢A股市场整体4.1个百分点。年内维度看，能源与资源板块涨幅第一，年初以来跑赢A股市场整体4.1个百分点。（A股市场：计算加总全部A股的（个股涨跌幅*自由流通市值占比） 图2：上周八大板块表现 资料来源：wind，民生证券研究院 3.2八大板块涉及的23个中信一级行业 为更清晰地了解行业涨跌幅的变化，我们列示了八大板块所包含的23个中信一级行业的周度、月度、年度涨跌幅排名。（2024.1.8-2024.1.12）电力设备及新能源、消费者服务、建材、商贸零售和交通运输表现居前，分别为+2.0%、+1.6%、 +1.0%、+0.9%和+0.2%。石油石化、传媒、通信、计算机和电子涨幅靠后，分别为-3.0%、-3.1%、-3.2%、-4.2%和-4.2%。 图3：八大板块涉及的23个中信一级行业（2024.1.8-2024.1.12） 资料来源：wind，民生证券研究院 4板块信息跟踪 4.1能源与资源板块 4.1.1行业观点更新 图4：煤炭景气度边际回落，工业金属景气度整体持稳 资料来源：wind，民生煤炭、金属团队，民生证券研究院整理注：1、红底部分的观点来自民生行业团队，黄底部分的观点来自民生策略团队。2、最右边栏箭头表示细分行业基本面较上周的表现，箭头向上代表行业基本面环比上周走强，箭头向下代表行业基本面环比上周走弱，箭头水平代表行业基本面较上周持平 4.1.2行业信息更新 图5：动力煤、焦煤价格回落，红海局势扰动下集运指数继续上行 资料来源：wind，民生煤炭、金属团队，民生证券研究院整理 5.1.2行业政策更新 图6：1月11日，重庆市印发《重庆市推进制造业绿色低碳发展实施方案》的通知 资料来源：wind，民生煤炭、金属团队，民生证券研究院整理 5.1.2行业资讯更新 图7：1月12日，河南省平顶山发生一起煤与瓦斯突出事故资料来源：wind，煤炭资源网，民生煤炭、金属团队，民生证券研究院整理 5.2碳中和板块 5.2.1行业观点更新 图8：新能源板块短期景气度边际改善资料来源：民生电新团队，民生证券研究院整理 5.2.2行业信息更新 图9：12月新能源车内外需维持稳健资料来源：wind，中汽协，乘联会，民生电新团队数据，民生证券研究院整理 图10：光伏上游价格跌幅放缓资料来源：wind，能源局，PVInfoLink，CWEA，民生电新团队数据，民生证券研究院整理 5.2.2行业政策更新 图11：12月11日，工信部等三部门发布《关于调整减免车辆购置税新能源汽车产品技术要求的公告》 资料来源：wind，能源局、发改委、财政部等政府部门，民生电新团队数据，民生证券研究院整理 5.3数字经济板块 5.3.1行业观点更新 图12：卫星互联网景气度较优资料来源：民生计算机、电子、通信&元宇宙、传媒、海外团队数据，民生证券研究院整理 5.3.2行业信息更新 图13：12月手机出口同比增速回落至负增长区间资料来源：wind，乘联会，工信部、教育部、文旅部、国务院国资委、广电总局、艺恩数据；民生计算机、电子、通信&元宇宙、传媒团队数据，民生证券研究院整理 5.3.3行业政策更新 图14：12月15日，国家发改委发布《“数