贵金属周报：金价表现抗跌，预计将高位震荡

2024年1月15日 金价表现抗跌，预计将高位震荡 核心观点及策略 ⚫上周贵金属价格先抑后扬，收回跌幅。特别是在上周五低于预期的美国12月PPI数据公布之后，市场再度加大对降息预期的押注，美债收益率回落，地缘政治紧张局势不断升级，推动贵金属价格大幅反弹，国际金价盘中攀升至2060美元/盎司上方的高点。 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 李婷021-68555105li.t@jyqh.com.cn从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 ⚫在美国12月份CPI出现反弹之后，12月PPI环比意外下跌0.1%，让市场加强了对美联储今年降息的押注。数据公布之后，年4交易员现在预测美联储在3月份降息的概率为80%，较一周前的50%多大幅上升。市场还预计美联储将在年底前降息7次，比之前的降息次数增加。 黄蕾021-68555105huang.lei@jyqh.com.cn从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 ⚫随着美国和英国军队对也门胡塞武装目标发动空袭，以报复袭击从红海出发的商船，中东紧张局势加剧，中东紧张局势加剧引发避险情绪，也提振贵金属的避险需求。 高慧021-68555105gao.h@jyqh.com.cn从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 ⚫我们维持当前市场对于美联储明年降息的预期依然过于乐观，这个预期差还将调整和修正的观点。但市场对贵金属一致看涨预期强烈，以及地缘政治风险频发的背景下，金银价格跌幅受限。预计贵金属走势将高位震荡。 ⚫操作建议：金银暂时观望 ⚫风险因素：美国经济数据不及预期 一、上周交易数据 资料来源：iFinD、铜冠金源期货 二、市场分析及展望 上周贵金属价格先抑后扬，收回跌幅。特别是在上周五低于预期的美国12月PPI数据公布之后，市场再度加大对降息预期的押注，美债收益率回落，地缘政治紧张局势不断升级，推动贵金属价格大幅反弹，国际金价盘中攀升至2060美元/盎司上方的高点。 在美国12月份CPI出现反弹之后，12月PPI环比意外下跌0.1%，让市场加强了对美联储今年降息的押注。数据公布之后，年4交易员现在预测美联储在3月份降息的概率为80%，较一周前的50%多大幅上升。市场还预计美联储将在年底前降息7次，比之前的降息次数增加。 随着美国和英国军队对也门胡塞武装目标发动空袭，以报复袭击从红海出发的商船，中东紧张局势加剧，中东紧张局势加剧引发避险情绪，也提振贵金属的避险需求。 上周美联储官员表态依然偏鹰。美联储票委纽约联储主席威廉姆斯表示：当对通胀达到2%有信心时，美联储可以降息；美联储将需要一段时间维持紧缩政策立场；似乎还没有接近放缓缩表的时机；利率已具有足够的限制性以达到2%的物价目标；前景仍不确定，利率决策将逐次会议进行。 欧央行官员继续给降息泼冷水。欧洲央行副行长金多斯表示，欧元区可能正处于衰退之中。欧洲央行执委施纳贝尔表示，现在讨论降息为时尚早；需要更多数据以确认通胀回落的情况。 我们维持当前市场对于美联储明年降息的预期依然过于乐观，这个预期差还将调整和修正的观点。但市场对贵金属一致看涨预期强烈，以及地缘政治风险频发的背景下，金银价格跌幅受限。预计贵金属走势将高位震荡。 本周重点关注：美国12月零售销售数据、上周初请失业金人数等。事件方面，关注美联储经济褐皮书、欧洲央行12月货币政策会议纪要，以及达沃斯论坛。 操作建议：金银暂时观望 风险因素：美国经济数据不及预期 三、重要数据信息 1、美国12月CPI数据超预期。美国劳工部公布数据显示，美国2023年12月未季调CPI同比上涨3.4%，预期3.2%，前值3.1%；季调后CPI环比上升0.3%，预期0.2%，前值0.1%。剔除波动较大的食品和能源价格后，美国2023年12月核心CPI同比上涨3.9%，创2021年5月以来新低，预期3.8%，前值4%；环比上涨0.3%，与预期及前值持平。美国CPI数据发布后，美联储2024年3月和5月降息可能性下调。 2、美国12月PPI数据意外走低。2023年12月PPI同比上升1%，预期升1.3%，前值从升0.9%修正为升0.8%；环比降0.1%，预期升0.1%，前值从持平修正为降0.1%。2023年12月核心PPI同比升1.8%，预期升1.9%，前值升2%；环比持平，预期升0.2%，前值持平。 3、美国2023年11月贸易帐逆差632亿美元，预期逆差650亿美元，前值从逆差643亿美元修正为645亿美元。 4、世界银行：全球经济料将迎来30年来最糟的五年增长。世界银行预计2024年全球经济增长将连续第三年放缓，从去年的2.6%降至今年的2.4%，预计到明年经济增长有望小幅回暖，升至2.7%。世界银行警告称，如果不进行“重大路线修正”，2020年代将成为“机会被浪费掉的十年”。 四、相关数据图表 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 贵金属周报 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 贵金属周报 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 洞彻风云共创未来 DEDICATED TO THE FUTURE 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号305、307室电话：021-68400688 深圳分公司深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司 地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B2栋1302室电话：025-57910813 铜陵营业部 安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部 安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部 河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部 辽宁省大连市河口区会展路129号期货大厦2506B电话：0411-84803386 杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。