动力煤期货周报：港口库存仍在去化，预计价格震荡运行
港 口库 存 仍 在 去 化 ， 预 计 价 格 震 荡 运 行 作者：王凌翔投资咨询资格：Z0014488联系方式：020-88818003 数据来源: Wind、Mysteel、富宝资讯2024/1/14 动力煤观点 动力煤行情展望 现货：截至1月12日榆林5800大卡指数779元，周环比下跌11元；鄂尔多斯5500大卡指数693元，周环比下跌13元；大同5500大卡指数768元，周环比上涨2。CCI进口4700指数报89.5美元，周环比下跌1美元，CCI进口3800指数报66.5美元，周环比下跌0.5美元。坑口需求低迷，下游采购节奏放缓，长途拉运积极性不高，部分煤矿降价后出货依旧无明显好转。港口方面，需求较少，报价不断走弱。 供给：截至1月10日，“三西”地区煤矿产量1174万吨，周环比增加3万吨，其中山西地区产量286万吨，周环比持平，陕西地区产量349万吨，周环比增加10万吨，内蒙产量539万吨，周环比下降7万吨。部分因年底检修停产煤矿基本恢复正常生产，产能利用率小幅提升，但是临近春节煤矿保安全为主，整体产量提升幅度有限。 需求及库存：截至1月11日，内陆17省+沿海8省日耗641.3万吨，周环比下降15.2万吨，库存11610.1万吨，周环比下降19.5万吨，平均可用天数17.15天，周环比增加0.2天。截至1月10日，汾渭大样本煤炭库存326万吨，周环比增加1万吨。截至1月12日，北方五港库存下降40.3万吨至1531万吨。江内六港煤炭库存559万吨，周环比下降14万吨，广州港煤炭库存220.2万吨，周环比下降30.4万吨。下游采购需求仍然表现疲弱，还价水平较低，市场除刚需及补空单需求外，少有成交。下游日耗临近拐点，但是下周天气降温仍对需求有一定支撑。 观点：产地供给小幅回升，但是考虑到春节临近，后市供给仍有继续回落，下游需求表现疲弱，除了刚需和补空单之外少有成交。终端日耗处于高位，下周天气转凉后对需求仍有一定支撑，但也基本处于季节性拐点处。港口发运量稍有下滑，库存仍在去化。综合来看，当前市场仍处于供需双弱状态，市场观望加重，价格承压。但目前贸易商发运积极性不佳，港口去库仍在继续，预计市场仍偏震荡运行。 需求较弱，市场报价不断回落 截至1月12日榆林5800大卡指数779元，周环比下跌11元；鄂尔多斯5500大卡指数693元，周环比下跌13元；大同5500大卡指数768元，周环比上涨2。CCI进口4700指数报89.5美元，周环比下跌1美元，CCI进口3800指数报66.5美元，周环比下跌0.5美元。坑口需求低迷，下游采购节奏放缓，长途拉运积极性不高，部分煤矿降价后出货依旧无明显好转。港口方面，需求较少，报价不断走弱。 产地产量有所恢复，但是临近春节，预计后市产量仍将回落 截至1月10日，“三西”地区煤矿产量1174万吨，周环比增加3万吨，其中山西地区产量286万吨，周环比持平，陕西地区产量349万吨，周环比增加10万吨，内蒙产量539万吨，周环比下降7万吨。部分因年底检修停产煤矿基本恢复正常生产，产能利用率小幅提升，但是临近春节煤矿保安全为主，整体产量提升幅度有限。 产地供给恢复有限，进口仍将季节性回落 印尼有部分空单补货需求，低卡煤种报价小幅上涨，但是进口船运费回落，进口成本持稳。国内终端招标相对活跃，远期投标价格趋稳。华南（CV3800）到岸价536-549元，（CV5500）到岸价880元左右。 供给总结：国内产地方面，部分煤矿复产影响产量回升，但是春节初步临近，后市煤矿放假产量仍将回落。进口招标活跃，成本相对稳定，但国内需求回落影响，进口量仍将季节性回落。 港口调入量继续回升 截至1月12日，北方五港铁路调入量为150万吨，周环比增加8万吨。截至1月11日，大秦线发运量（7日平均）为112.4万吨，周环比减少3万吨。 锚定船舶数量高位徘徊，港口外发大幅回升 截至1月5日，秦皇岛港口发运量为354万吨，周环比增加22万吨。截至1月13日，北方四港锚定船舶数量100船，周环比增加23船。 需求转弱，运力增加，国内沿海运费大幅回落 截至1月12日，秦皇岛运至上海的海运费指数为20.3，周环比下降9，秦皇岛运至广州的海运费指数为30.9，周环比下降9.9。 进口运费也大幅回落 截至1月12日，澳洲亚海波因特发往舟山的运费为13.12美元，周环比下降0.7美元；澳洲纽卡斯尔发往舟山运费为13.34美元，周环比下降3.5美金；印尼萨马林达发往广州运费为7.55美元，周环比下降0.7美元；印尼塔巴尼奥发往南广州运费为9.77美元，周环比下跌0.3美金。 水电季节性走弱 截至1月12日，三峡水电站入库流量为7200立方米/秒，周环比增加700立方米/秒，出库流量6840立方米/秒，周环比增加840立方米/秒。 11月火电发电增速进一步加快 11月份，全国发电量7310亿千瓦时，同比增长8.4%，增速比10月份加快3.2个百分点，日均发电243.7亿千瓦时。1―11月份，发电量80732亿千瓦时，同比增长4.8%。分品种看，11月份，火电、太阳能发电增速加快，水电增速回落，风电由降转增，核电降幅扩大。其中，火电增长6.3%，增速比10月份加快2.3个百分点；水电增长5.4%，增速比10月份回落16.4个百分点；核电下降2.4%，降幅比10月份扩大2.2个百分点；风电增长26.6%，10月份为下降13.1%；太阳能发电增长35.4%，增速比10月份加快20.1个百分点。 日耗需求临近拐点，下周降温仍有一定支撑 截至1月11日，内陆17省+沿海8省日耗641.3万吨，周环比下降15.2万吨，库存11610.1万吨，周环比下降19.5万吨，平均可用天数17.15天，周环比增加0.2天。下游采购需求仍然表现疲弱，还价水平较低，市场除刚需及补空单需求外，少有成交。下游日耗临近拐点，但是下周天气降温仍对需求有一定支撑。 北港库存继续大幅回落 截至1月10日，汾渭大样本煤炭库存326万吨，周环比增加1万吨。截至1月12日，北方五港库存下降40.3万吨至1531万吨。 江内口岸库存高企，广州港库存也进一步下降 截至1月12日，江内六港煤炭库存559万吨，周环比下降14万吨，截至1月12日，广州港煤炭库存220.2万吨，周环比下降30.4万吨。需求总结：下游采购需求仍然表现疲弱，还价水平较低，除了刚需以及补空单需求外，少有成交。下游终端日耗临近拐点，下周天气转凉或仍有一定支撑。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号王凌翔从业资格号：F3033918投资咨询资格：Z0014488 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听Thanks
