早盘 | 早盘提示

早盘提示 关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆（消费逐步走弱，铝价偏弱震荡） 美元指数走强，上周五外盘铝价收跌，LME三月期铝价跌0.87%至2215.5美元/吨。国内夜盘低开震荡，主力2403合约小幅收低于18980元/吨。早间现货市场维持一定成交量，下游按需采购为主，补库相对有限，持货商无明显惜售表现。华东市场主流成交价格在19120元/吨上下，较期货升水10左右。华南市场买卖双方略显拉锯，持货商挺价，下游则接受度不高。主流成交价格在19140元/吨上下。当前电解铝市场供需矛盾不突出，消费季节性走弱，但春节前仍有一定补库需求。而产量维持平稳，进口变化不大，显性库存尚未出现大幅累库的情况，且仍处于较低水平。不过随着后期补库结束，阶段性累库难免，铝价或震荡偏弱运行，建议逢高偏空操作。 铜：★☆☆（国内经济数据不及预期，铜价延续跌势） 周五隔夜铜价走弱，主力2402合约收于67840元/吨，跌幅0.53%。上周公布的国内通胀及社融数据均不及预期，显示国内经济仍较弱，市场情绪偏悲观，铜价走弱；而且上周公布的美国12月CPI同比、环比增速均反弹且超预期，打压市场3月份首次降息的预期。美元指数走高，铜价走弱。从铜基本面来看，国内铜库存仍处于低位，铜消费虽环比走弱，但韧性仍较强，铜价跌至低位将提振消费，铜价下方存支撑。待市场情绪好转，铜价仍有走高可能，可考虑逢低建立多单。 镍&不锈钢：★☆☆（供应过剩，镍价逢高沽空） 周五隔夜镍价走弱，主力2402合约收于128410元/吨，跌幅0.78%。2月印尼将迎来大选，市场对印尼镍政策存一定担忧，而镍价又跌至相对低位，市场资金参与力度下降，镍价易受资金面或情绪面扰动。但镍供应过剩基本面不变，12月国内镍产量进一步创新高。镍仍处于供应过剩的阶段，海内外库存持续累库，且海外累库幅度扩大。目前镍价下跌并未带来产业链的减产。预计镍价仍有下跌空间，可考虑逢高建立空单。经过前期不锈钢大幅去库，国内不锈钢库存压力减轻，近期国内不锈钢库存变动不大。单此波不锈钢价格反弹后，钢厂利润改善；国内不锈钢厂排产增加，而不锈钢需求延续弱势，后续库存或有累库压力。整体在成本下降背景下，不锈钢亦维持逢高沽空的策略建议。 锌：★☆☆（基本面支撑较强锌价继续蓄势） 上周五隔夜锌价延续震荡走势，沪锌主力2402合约收于21170元/吨，涨幅0.17%。上周五国内现货市场，下游补库热情回落，升水继续下行，上海地区0#锌普通品牌报02+150-170元/吨。需求方面，上周北方再度有环保限产影响，镀锌开工再度下行，但其他板块有节前备货，开工小幅上行。供应方面，12月18日托克宣布再度关闭旗下年产4万锌金属吨的加拿大矿山，锌矿收紧逻辑增强。12月国内锌锭产量略超预期，而随着国内外锌矿TC继续下降，压缩炼厂利润，12月末 开始连续有冶炼厂开启检修。库存方面，截止上周五，国内库存稳中有降，整体位于历史低位。综合来看，短期宏观情绪有一定压制，但锌矿中期收紧逻辑较强，维持逢低做多观点。 铅：★☆☆（铅价高位回落然供应端仍有支撑） 上周五隔夜铅价延续回落，沪铅主力2402合约收于16240元/吨，跌幅0.52%。昨日国内现货市场，临近交割，市场货源仍偏少，持货商挺价出货，下游观望，整体成交清淡，江浙沪市场品牌报02-10-02+20附近；再生铅贴水持稳，含税继续报平水至贴水125；年前原料备货需求下，废电瓶价格继续上涨。供应方面，上周安徽环保管控再袭，加上企业本身亏损、春节临近，多家炼厂计划中下旬即停产放假。库存方面，交割品牌移库交仓，上周五SMM国内铅锭社会库存小增。整体上，安徽限产持续，1月铅锭供应恐难有回升，废电瓶价格坚挺，铅价获强支撑，但需求淡季，短期下游补库结束，仍对铅价产生压制，短期建议谨慎操作。 氧化铝：★☆☆（供应偏紧状况暂难改变，氧化铝现货价格坚挺并给予期货价格支撑） 上周五氧化铝期货夜盘再度下跌，空头对几内亚扰动担忧减弱。期货主力2402合约收低于3320元/吨。早间现货市场有一定成交量，主要因北方生产再受环保影响，流通货源进一步收紧，部分氧化铝厂有长单保供压力。持货商报价坚挺，主流成交价格在3370元/吨上下，极少量更高价成交。环保使得北方部分工厂暂停部分焙烧产线，使得供应暂下降。不过环保影响多为暂时性，而晋豫两地矿石供应紧张的问题未能明显改善的情况下，氧化铝产量总体维持偏低水平，供应偏紧的格局暂难改变，支撑现货价格维持高位，但进一步大涨的动力暂缺乏。期货价格短期或偏强震荡，建议以回调做多思路为主。 锡：★☆☆（矿端供应下降预期强并给予锡价消费强支撑） 宏观面利空消化，消费电子市场消费改善预期刺激锡价走强，上周五LME三月期锡价收涨0.47%至24755美元/吨。国内夜盘窄幅震荡，尾盘则跳涨。主力2402合约收高于210690元/吨。早间现货市场交投总体清淡，下游接货较少，继续表现出对价格的高度敏感度。持货商积极出货，但难有放量成交。冶炼厂维持挺价姿态。现货升贴水变化不大。当前市场暂无有效驱动，供给端稳中略降，部分冶炼厂检修，进口有所波动，总体变化不大。而消费则趋降，部分终端市场季节性走弱，而半导体消费未有明显起色。市场情绪也无明显利多或利空消息。短期锡价维持震荡走势，建议短线区间操作。关注后期矿端供应实际变化情况。 螺纹热卷：★☆☆（短期成材价格弱势） 宏观政策预期处于真空期，宏观对成材价格影响减弱。成材基本面矛盾不大。供应上，成材产量环比下降，主要是前期钢厂检修所致。预计后续热卷产量将环比回升，但螺纹产量后续回升的空间有限。需求上看，螺纹需求进入季节性淡季。热卷终端需求将进入春节前环比走弱阶段。库存上看，螺纹库存进入累库阶段。乐从等地钢厂热卷到货恢复，热卷库存环比回升，累库拐点显现，热卷进入累库阶段。焦炭第二轮下调落地以及矿石价格走弱，成材成本支撑减弱。短期来看，成材价格维持偏弱，关注本周即将公布的宏观数据以及炉料走势。 铁矿石：★☆☆（铁矿石基本面无突出矛盾，短期关注宏观情绪扰动） 基本面来看，供应端，上周发运量2691万吨，环比大幅减少657万吨，FMG受列车脱轨影响发运下降，Vale年底冲量结束后本期发运大幅回落，到港方面，上周到港量2771万吨，环比微降4万吨，进口矿供应维持高位；需求端，铁水日产220.8万吨，环比增加2.6万吨，同比降1.5万吨，此前复产的高炉在上周陆续顺畅出铁，产量触底回升；库存方面，45港库存12621万吨，环比增加376万吨，同比少738万吨，到港连续两周高位，港口库存累库斜率上升，同比差距进一步缩小，钢厂进口矿库存9981万吨，环比增加196万吨，钢厂补库持续，库销比上升0.35至37.1，农历同比高2.5，冬储行情进入尾声。 综合来看，铁矿石供应偏高，但持续性存疑、需求中性、库存增速符合市场预期，基本面无突出矛盾，短期主要关注宏观情绪变化对行情的扰动，等待产业矛盾积累。中期来看，钢厂冬储采购结束后需求端缺乏新的支撑，矿价面临进一步回落风险，下方支撑关注年初海外矿山发运减量。 玻璃：★☆☆（市场博弈激烈，关注资金动向) 上周玻璃现货均价2024元/吨（+19）。当前浮法玻璃日熔为17.31万吨，开工83.55%，均较前一周同期有所降低。产线方面，6-7日共计两条产线冷修。产能共1200吨/日。上周整体产销表现较好，尤其南方赶工需求维持，加上新房、二手房装修对于玻璃有刚性的支撑；此外加之各地经销商冬储计划，提供了部分需求。因此上周整体仍然是维持去库的趋势，并且较前一周有所加快：从具体区域来看，华北、华南、西南区域去库相对较多，尤其华北地区上周去库了15.9%。后面随着临近假期，淡季下的需求还是会逐步减少的，包括南方年前工地/工厂也将逐渐放假。整体玻璃当前维持中低库存（沙河、湖北低库存状态持续）。总的来说，淡季下盘面价格承压比较大，且当前市场情绪较为悲观，预计在淡季下价格仍以震荡回调为主，下方关注玻璃厂成本线附近强支撑，后续持续关注中下游补库（冬储）情况、市场整体情绪、现货动向以及地产竣工端需求持续性的承接。此外持续跟踪宏观及地产政策对于市场情绪影响。 纯碱：★☆☆（持续关注现货价格、资金动向) 随着生产线装置运行逐步恢复稳定，当前只有个别产线负荷受影响（主要是为青海限产），因此上周纯碱产量及开工率都有一定提升：上周纯碱产量69.12万吨，环比增长了2.8万吨。此外，因普遍对于未来价格抱有悲观态度，下游采购情绪比较受影响，更多是以刚需为主，因此上周纯碱厂库累库较多，库存整体增加5.93万吨，当前重碱的库存是来到了17.6万吨，与去年同期相比，有了比较明显的累库趋势，但整体库存水平还是维持低位区间。总的来说，供应逐步恢复稳定，低库存状况暂时维持，但已有累库的趋势，此外目前盘面贴水较大，后续需要持续关注现货动向，是否出现崩塌，中期震荡向下的趋势维持不变。近期市场悲观情绪较浓，且有进口碱预期，持续关注市场情绪及资金动向。 原油：★☆☆（短期油价维持区间震荡，关注地缘进展） 上周油价仍然震荡为主，月差跟随单边变动，柴油裂解仍然偏强，主要要围绕地缘和需求进行交易。中东地缘局势仍较为紧张，尽管暂未影响到供应，但油价对其较为敏感且盘面已小幅溢价。需求端，目前全球需求仍疲软，周度EIA数据显示，美国原油成品油均显著累库，汽油馏分油隐含需求小幅增加。短期油价仍维持区间震荡，重点关注地缘进展以及OPEC月报和IEA月报。 动力煤：★☆☆（市场价格偏弱运行，下旬气温或回归同期正常水平） 产地价格重心持续下移，市场观望氛围浓，部分煤矿发运以保供及刚需为主。港口价格继续走低，下游持续压价，部分贸易商让利出货意愿增加，价格支撑减弱。印尼煤供给收缩预期增加，价格上调，买卖双方仍存价格分歧，交投相对不活跃。上周末全国气温快速回升，部分地区打破1月最高记录。本周内，预计多股冷空气影响中东部地区，气温将反复宽幅震荡，但整体依然偏暖。下旬大寒节气前后，将有强冷空气到来，气温将回归正常区间，预计月底前日耗将逐步见顶。各主要地区电厂库存高位暂稳。发运利润倒挂维持，物流成本增加，春节前贸易商发运积极性减弱，北港铁路调入维持中高位；下游长协拉运积极，调出高于调入，北港库存继续去化。传统旺季，发运利润依然倒挂，行业库存依然偏高，年后中东部将整体偏暖，煤价继续松动，但1月下旬冷空气或支撑日耗，仍需关注天气变化。 工业硅：★☆☆（现货需求偏弱，交易冷清，价格继续下调；短线建议区间操作，长线区间操作） 周五工业硅主力合约移至03，收盘13610，幅度-1.87%，跌260，单日增仓6557手。现货价格继续下行，市场交投偏冷清，下游随春节临近，需求逐步减弱，贸易商让利出货意愿在增加。北方地区开工率环比暂稳，西南开工继续下降，但有个别企业重新开炉，整体供给保持平稳。多晶硅开工基本稳定，产能继续爬坡，对工业硅需求保持增长；有机硅供需基本面趋紧，价格略有反弹，但开工率下降后对工业硅需求一般；铝合金开工经过一波下降后目前暂稳。行业各部门库存继续小幅去化。节前工业硅供需双弱，短期市场价格分歧大，近期价格或继续承压，但盘面已低于主产地成本区间，下方空间较为有限，或低位震荡为主，建议短线区间操作；枯水期供给收缩预期增加，但下游需求增长空间同样有限，行情后续或窄幅震荡，长线区间操作。 碳酸锂：★☆☆（现阶段供需双方博弈中，预计短期锂价弱稳运行） 上周受供应端扰动影响碳酸锂期货价格反弹较多。截至1月12日，LC2401滚动交割配对10776手，广期所最新仓单量为13283手，LC2401持仓565手。从基本面来看，上周SQM Atacama盐滩遭遇当地社区居民封路抗议干扰影响，暂时未对阿塔卡玛盐湖生产造成影响，后续需继续关注事件进展，若封路抗议事件时长过长，或对生产及发运造成一定影响；此外，原料端澳矿有所减产，后续需关注减产规模是否会进一步扩大。冶炼端来看，预计国内较多锂盐厂将陆续于1月中下旬开始检修，初步预计将持续