市场震荡延续，持续推荐低波红利精选标的

2024年01月14日环保及公用事业 证券研究报告 市场震荡延续，持续推荐低波红利精选标的 投资评级领先大市-A维持评级 行业走势： 首选股票目标价（元）评级 上周上证综指下跌1.61%，创业板指数下跌0.81%，公用事业与环保指数下跌0.06%。环保板块中，大气治理板块下跌0.78%，固废板块上涨0%，环境监测板块上涨0.5%，节能与能源清洁利用板块 上涨1.88%，燃气板块下跌0.3%；水务板块下跌0.21%。 本周要点： 市场波动下持续看好低波红利标的投资机会：2023年以来受疫情后经济复苏不及预期影响，上证指数持续震荡下行，截至2024年1月12日上证指数2882点，上周最低跌至2868点，突破过去一年新低，市场波动之下，环保与公用事业板块作为具备业绩高稳健性的运营属性板块，孕育了较多质地优质的低波动高股息个股，板块防御价值凸显。从长期看，随着国内经济从高速发展期逐步过渡到成熟阶段，高分红也将成为企业回报股东的重要方式，长期高股息投资策略有望进一步地被市场认可。即使近期高股息标的已实现一定涨幅， 但对比2.6%左右的十年期国债收益率，部分高分红公司股息率仍然具备吸引力。当前市场背景下我们持续推荐四家低波红利优质个股： 周喆分析师SAC执业证书编号：S1450521060003zhouzhe1@essence.com.cn 【蓝天燃气】公司为河南长输管网+下游城燃一体化公司，保障业绩稳健增长，2022年公司分红比例高达83.55%，2023年11月公司发布三年分红规划，明确2023-2025年现金分红比例不低于净利润的70%，高分红持续性得以明确，按2022年分红总额计算当前股息率6.1%。 朱心怡分析师SAC执业证书编号：S1450523060001zhuxy@essence.com.cn 【新奥股份】公司发布三年分红规划，叠加出售新能矿业投资收益的特 别 派 息 ， 锁 定 三 年 每 股 分 红 ，2023-2024年DPS分 别 为0.91/1.03/1.14元/股，按2024年1月5日收盘价计算股息率分别为5.1%/5.8%/6.4%，长期来看，公司将在2025-2026年开始执行710万吨低价长协，有望实现业绩高增。 朱昕怡联系人SAC执业证书编号：S1450122100043zhuxy1@essence.com.cn 相关报告 新增核准4台核电机组，看好全国水价上涨潜力2024-01-01年内再核4台核电机组，看好核电稳健成长价值2024-01-01重视环保公用高股息、低波动标的2023-12-24电力需求加速增长，气温骤降重视能源保供2023-12-17国务院推动空气质量改善，关注燃气、环境监测与烟气治理设备板块2023-12-10 【凌霄泵业】公司为全球塑料卫浴泵龙头，产品主要应用于泳池、按摩浴缸等场景，主要出口欧美市场，短期美国降息及地产链复苏预期下公司业绩有望修复，同时公司历年持续高分红传统，2022年现金分红3.58亿元，分红比例达到84.8%，按2022年分红总额计算当前股息率5.47%。 【中国广核】公司为国内核电半壁江山，短期台山1号机组恢复正常运行叠加新增机组投产，业绩有望重回稳健增长轨道，长期核电高速审批趋势下，其作为电量、电价、成本均具备高确定性的稀缺电源品种，有望实现长期确定性成长，当前仅1.5xPB，为优质的低波动防御性标的。 市场信息跟踪： 1）碳市场跟踪：本周全国碳排放配额总成交量28.37万吨，总成交额0.22亿元。本周挂牌协议交易成交量8.37万吨，成交额0.06亿元；大宗协议交易成交量20万吨，成交额0.16亿元；最高成交均价78元/吨，最低成交均价71元/吨，收盘价较上周五下跌1.39%。截至本周，全国碳市场碳排放配额累计成交量4.43亿吨，累计成交额250.2亿元。碳排放平均成交价方面，广东市场成交均价最高，为65.14元/吨，福建市场成交均价最低，为28.36元/吨。 2）天然气价格跟踪：根据燃气在线发布的数据，1月12日中国LNG到岸价格为10.13USD/mmbtu，环比上周下跌9.56%。上海交易中心的中国LNG出厂价格为5410元/吨，环比上周下跌8.41%。根据Wind数据，截至12月31日全国LNG市场价5811.30元/吨，环比上月上涨5.15%。 3）锂电回收相关金属价格跟踪：根据Wind数据，近期锂价持续下行，截至1月12日，电池级碳酸锂（99.5%）价格为9.62万元/吨，环比上周下跌0.25%；前驱体：硫酸钴价格为3.15万元/吨，环比上周上涨1.59%；前驱体：硫酸镍价格为2.63万元/吨，环比上周不变；前驱体：硫酸锰价格为0.51万元/吨，环比上周不变。 投资组合： 【蓝天燃气】+【新奥股份】+【中国广核】+【凌霄泵业】+【华能水电】+【沃顿科技】 风险提示：政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，大额解禁风险。补贴下降风险，产品价格下降不及预期。 内容目录 1.本周核心观点...............................................................51.1.市场震荡延续，持续推荐低波红利精选标的...............................51.2.投资组合.............................................................52.市场信息跟踪...............................................................52.1.碳市场情况跟踪.......................................................52.2.天然气价格跟踪.......................................................62.3.锂电回收相关金属价格跟踪.............................................63.行业要闻...................................................................73.1.河南省固体废物综合利用产业绿色低碳高质量发展行动方案：到2025年工业固废综合利用产业规模达到500亿左右............................................73.2.深圳市生态环境局关于全市域划定高污染燃料禁燃区的通告（征求意见稿）...73.3.江西省中央和省级财政资金支持的土壤、地下水污染防治项目管理细则（试行）83.4.贵州省生态环境厅关于助力加快推进全省新型工业化绿色低碳发展的若干措施（征求意见稿）............................................................83.5.安徽省“十四五”时期“无废城市”建设工作方案（征求意见稿）发布............83.6.上海天然气上网电价再调整，达到0.8323元/千瓦时.......................83.7.内蒙古自治区能耗双控向碳排放双控转变先行先试工作方案及2024年工作要点83.8.山西省人民政府办公厅关于加强全省城镇再生水利用的实施意见.............83.9.中共中央国务院关于全面推进美丽中国建设的意见发布.....................83.10.韶关市“无废城市”建设实施方案（2023—2025年）印发....................94.上周行业走势...............................................................95.上市公司动态..............................................................105.1.重要公告............................................................105.2.定向增发............................................................116.投资组合推荐逻辑..........................................................127.风险提示..................................................................13 图表目录 图1.本周全国碳交易市场交易情况..............................................6图2.本周各地碳交易市场交易情况..............................................6图3.全国LNG市场价（元/吨）.................................................6图4.电池级碳酸锂（99.5%）价格走势（万元/吨）................................7图5.前驱体：硫酸钴价格走势（万元/吨）.......................................7图6.前驱体：硫酸镍价格走势（万元/吨）.......................................7图7.前驱体：硫酸锰价格走势（万元/吨）.......................................7图8.各行业上周涨跌幅........................................................9图9.环保及公用事业各板块上周涨跌幅..........................................9图10.水务环保上周涨幅前十（%）.............................................10图11.水务环保上周跌幅前十（%）.............................................10 表1：投资组合PE和EPS.......................................................5表2：业绩预告&业绩快报.....................................................10表3：项目中标&框架协议&对外投资............................................10表4：股东增持&股份回购&股权激励&股票发行...................................11表5：股东减持&股份质押.....................................................11 表6：权益分派..............................................................11表7：其他..................................................................11表8：定向增发..............................................................11 1.本周核心观点 1.1.市场震荡延续，持续推荐低波红利精选标的 市场波动下持续看好低波红利标的投资机会：2023年以来受疫情后经济复苏不及预期影响，上证指数持续震荡下行，截至2024年1月12日上证指数2882点，上周最低跌至2868点