需求担忧显现，盘面弱势震荡

姓名：朱少楠从业资格编号：F3042921投资咨询证号：Z00153272024年1月13日 CONTENTS 01 周度观点 周度观点 ➢上周主要观点：本轮价格的反弹中长流程钢厂利润持续压缩，钢厂普遍处于亏损状态，减产延续，日均铁水产量下降到221万吨。由于需求不佳，螺纹累库加快，总库存高于去年，但热卷保持去库。同时原材料并未明显累库，钢厂节前还有补库的需求，成本端支撑依然很强。总的市场矛盾并不突出，下方支撑强，上涨还需要更乐观的预期刺激。 ➢本周走势分析：本周盘面有明显的回落，主要还是受钢材需求不佳和市场预期转弱影响。 ➢本周主要观点：钢联的数据来看，钢材产量环比还在下降，需求也在回落，因此总体还是累库的局面。淡季交易预期，1月有降息的概率但是接下来春节后的需求预期或仍有压力，所以短期预计盘面有所反弹但空间有限，预计总体转为震荡偏弱的行情。 •1.铁水产量环比回升，但五大材产量延续下降；•2.需求延续弱势；•3.螺纹、热卷双双累库；•4.原料受钢材需求不佳影响也开始走弱。 ➢风险点：市场预期改善，成本支撑 02 周度重点 2.1、铁水产量环比回升，但五大材产量延续下降 ➢本周铁水产量环比开始回升，日均铁水产量220.79万吨，环比增加2.62万吨，主要是前期检修的钢厂复产，不过根据钢厂利润和五大材产量来看，总的供给预计还会维持低位，本周五大钢材产量环比减少7.17万吨，周度产量869.58万吨。 2.1、铁水产量环比回升，但五大材产量延续下降 ➢螺纹钢周度产量242.51万吨，环比减少1.78万吨，同比增加4.5万吨，长流程钢厂产量环比增加0.52万吨，短流程产量环比减少2.3万吨。热卷周度产量303.76万吨，环比减少6.5万吨，热卷产量也开始下降。 2.2、需求延续弱势 ➢螺纹表需季节性继续回落，螺纹钢周度需求218.63万吨，环比减少8万吨，需求总体是比较弱的。热卷周度需求301.56万吨，环比减少11.84万吨，热卷的需求也开始转弱。 ➢五大品种钢材库存1392.77万吨，环比增加28.68万吨，继续累库。螺纹总库存632.5万吨，环比增加23.78万吨，低产量下累库依然很明显，今年由于春节过节晚，所以累库的时间和压力都会大一些。 ➢热卷库存也开始增加，本周总库存304.04万吨，环比增加2.2万吨。 ➢虽然铁水产量在回升，加上钢厂年前的补库还在继续，但受钢厂亏损和累库影响，原料需求预计边际还在转弱，且冬储补库的时间已经不多，盘面也会提前交易，原料端的价格支撑在减弱。 03 相关数据图表 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 3.2现货利润 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 谢谢！ 请联系东吴期货研究所，期待为您服务！ 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，投资需谨慎！