橡胶甲醇原油：偏多情绪支撑 能化继续反弹

橡胶甲醇原油 偏多情绪支撑能化继续反弹 核心观点 橡胶：本周五国内沪胶期货2405合约呈现缩量减仓，震荡小幅反弹的走势，盘中期价重心小幅上移至13770元/吨一线运行。收盘时期价小幅上涨1.14%至13770元/吨。5-9月差贴水幅度小幅缩小至130元/吨。随着前期胶价跌幅较大，利空风险得到充分释放，在国内汽车产销量数据表现乐观的背景下，预计后市沪胶期货2405合约料维持震荡企稳的走势。 宝城期货研究所 姓名：闾振兴宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03104274投资咨询证号：Z0018163电话：0571-87633890 甲醇：本周五国内甲醇期货2405合约呈现缩量减仓，震荡小幅上涨的走势，期价最高上涨2343元/吨一线，最低下探至2319元/吨，收盘时小幅收涨0.95%至2343元/吨。5-9月差升水幅度略微扩大至43元/吨。受煤炭期货价格持续回落拖累，在其他煤化工集体走弱的背景下，甲醇期货2405合约呈现大幅弱势下行的走势，期价试探2300元/吨一线颈线位。在成本逻辑坍塌的影响下，预计后市甲醇2405合约料维持震荡偏弱的格局。 邮箱：lvzhenxing@bcqhgs.com 作者声明 原油：本周五国内原油期货2402合约呈现放量增仓，震荡小幅反弹的走势，期价最低下探至558.0元/桶，最高上涨至576.5元/桶，收盘时期价小幅上涨1.75%至570.0元/桶。盘中期价重心维持在570元/桶一线运行。原油市场多空分歧开始加剧，北美受寒潮天气影响，取暖需求预期回升，提振原油需求。与此同时，巴以冲突仍在持续，间歇性提振原油溢价。预计后市国内原油期价有望维持震荡偏弱的走势。 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 橡胶 截 至2024年1月5日 当 周 ， 青 岛 地 区 天 然 橡 胶 一 般 贸 易 库 库 存 为43.54万 吨 ， 较 上 期 增 加0.47万 吨 ， 增 幅1.08%。 天 然 橡 胶 青 岛 保 税 区 区 内 库 存为15.39万 吨，较 上 期增 加 了0.24万 吨，增 幅1.60%。二 者 库存 合 计 达58.22万吨 ， 周环 比 小 幅 增 加0.71万 吨 ，结 束 连 续20周 下 降趋 势 ， 止 跌 企稳 。 截 止2024年1月12日 当 周，山 东 地区 轮 胎 企 业 全钢 胎 开 工 负 荷为59.3%，较 上 周大 幅 回 升10.30个 百 分点，同 比 大幅 上 涨22.30个 百 分点。国 内 轮胎 企业 半 钢胎 开 工 负 荷 为71.90%， 较 上周 小 幅 回 升1.60个 百 分点 ， 同 比 大 幅上涨29.30个 百 分点 。 2023年12月 中 国汽 车 经 销 商 库存 预 警 指 数 为53.7%，同 比 下降4.5个 百 分点，环 比 下降6.7个 百 分点，库 存 预警 指 数 位 于 荣枯 线 之 上，汽 车 流通 行 业 仍处 在 不景 气 区 间 ， 但景 气 度 显 著 回升 。 2023年12月 份 ， 我 国 重 卡 市 场 销 售 约5万 辆 左 右 （ 开 票 口 径 ， 包 含 出 口和 新 能 源 ） ， 环 比11月 下 降30%， 比 上 年 同 期 的5.4万 辆 小 幅 下 降7%。 这是2023年 市 场销 量 的 第 二 个同 比 下 降，终 结 了2023年 连 续10个 月 的同 比 增 长 势头 。2023年 全 年， 我 国 重 卡 市场 累 计 销 售91万 辆 ，同 比 增 长35%。 甲醇 截 至2024年1月12日 当 周，国 内 甲醇 平 均 开 工 率维 持 在75.15%，周 环 比小 幅 增加0.26%。受 此 影响，我 国 甲醇 周 度 产 量 均值达166.24万 吨，周 环 比小幅 回 落4.77万 吨 ，较 去 年 同 期154.41万 吨 ，大 幅 增 加11.83万 吨 。 截 止2024年1月12日 当 周，国 内 甲醛 开 工 率 维 持在22.32%，周 环 比略 微回 落0.22%。同 时 二甲 醚 方 面，开 工 率维 持 在16.30%，周 环 比小 幅 回 升0.85%。醋 酸 开工 率 维 持在79.88%，周 环 比大 幅 回落7.39%。MTBE开 工 率维 持在58.41%，周 环 比小 幅 上 涨2.80%。 国 内煤 （ 甲 醇 ） 制烯 烃 装 置 平 均开 工 负 荷 在83.02%，较 上 周大 幅 回 落4.85个 百 分点 。 截 止2024年1月12日 ， 国内 甲 醇 制 烯 烃期货 盘 面利 润 为225元/吨 ， 周环 比 小 幅 增 加6元/吨 。 截 止2024年1月12日 当 周 ， 我 国 华 东 和 华 南 地 区 的 港 口 甲 醇 库 存 量 维 持在55.53万 吨，周 环 比大 幅 下 跌4.45万 吨，月 环 比大 幅 减 少6.59万 吨，较 去年 同 期 小 幅 增 加1.08万 吨 。 其 中 华 东 港 口 甲 醇 库 存 达35.87万 吨 ， 周 环 比 大幅 减 少6.19万 吨，华 南 港口 甲 醇 库 存 达19.66万 吨，周 环 比小 幅 增 加1.74万吨。截 至2024年1月11日 当 周，我 国 内陆 甲 醇 库 存 合计 达38.89万 吨，周 环比 小 幅减 少4.34万 吨 ，同 比 小 幅 减 少3.57万 吨 。