光大期货煤化工商品日报（2024年1月11日）

光大期货煤化工商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 光大期货煤化工商品日报（2024年1月11日） 一、研究观点 品种 点评 观点 尿素 周三尿素期货价格区间宽幅震荡，主力合约收盘价2069元/吨，小幅上涨0.34%。现货市场继续下行，昨日各地区价格下调幅度10～30元/吨不等，山东临沂地区市场价格回落至2280元/吨。尿素供应水平仍偏低，日产量15.19万吨阶段性低位波动，北方局部地区发布重污染天气预警，后续关注环保对供应端的扰动。需求端农业肥刚需跟进，但情绪整体不高，市场缺乏大单支撑。尿素厂家启动春节前预收订单，若成交不好报价仍有下调可能。整体来看，尿素供需两端继续博弈，市场影响因素偏多，预计期货盘面宽幅震荡为主，关注环保政策、现货价格变化及中下游春节前备货节奏。 宽幅震荡 纯碱 & 玻璃 周三纯碱期货价格维持弱势运行，主力合约收盘价1848元/吨，跌幅5.13%，近月2402合约跌幅超过7.5%。玻璃期货价格走势同样偏弱，尾盘下挫明显，主力合约收盘价1767元/吨，跌幅5.31%。 纯碱现货价格昨日止跌，部分大型下游采购价格2430元/吨及以下，2月份采购价格成交2250元/吨左右，厂家报价仍虚高，盘面也仍贴水现货价格。基本面来看，纯碱供应水平不断提升，行业开工率昨日91.38%，未来在新增产能陆续落实的情况下纯碱供应压力或仍有进一步提升。昨日晚间北方局部地区发布重污染天气预警，后续关注环保对供应端的扰动。需求端刚需采购，中下游接货意愿偏弱，碱厂近期出货情况不佳，库存继续累积。整体来看，纯碱期、现市场情绪均偏弱，再加上商品市场情绪整体走弱，预计期货盘面将延续弱势运行格局，关注行业新增产能落实情况、中下游采购情况、行业库存变化情况及环保政策影响。 玻璃方面，现货表现仍较为坚挺，昨日国内浮法玻璃均价再度小幅提升至2029元/吨。国内各地区市场略有分化，沙河地区价格虽有上调但成交氛围略转弱，其余地区心态较为谨慎，故产销进一步回落。昨日沙河、西南地区产销维持100%，其余地区均偏弱。在需求成交回落的情况下，预计玻璃期货盘面延续偏弱趋势，关注宏观情绪变化、下游采购节奏及终端地产需求释放情况。 纯碱：偏弱 玻璃：偏弱 烧碱 周三烧碱期货价格弱势震荡，主力合约收盘价2669元/吨，小幅下跌0.37%。现货市场止跌，目前山东32%液碱价格维持740元/吨。烧碱供应端仍有企业处于检修、故障中，生产干扰因素仍在。需求端未有实质性改善，下游氧化铝行业整体开工仍未提升至正常水平，但春节前下游有备货预期。短线烧碱市场驱动不足，盘面仍将弱势运行，关注下游氧化铝行业开工变化、春节前中下游备货节奏以及供应水平变化。 偏弱 光大期货煤化工商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 2 二、市场信息 尿素 1、郑商所数据：1月10日尿素期货仓单数量10821张，较上一交易日+150张，有效预报量150张。 2、隆众数据：1月10日尿素行业日产15.19万吨，较上一工作日+0.06万吨（修正：上一工作日日产为15.13万吨），较去年同期+0.5万吨；尿素开工率70.15%，较去年同期70.27%下降0.12个百分点。 3、1月10日国内各地区小颗粒尿素现货价格（隆众；元/吨）：山东临沂2280，-10；河南2270，-30；河北2270，-20；安徽2330，-20；江苏2320，持平；山西2110，-10。 纯碱 & 玻璃 1、郑商所数据：1月10日纯碱期货仓单数量1607张，较上一交易日无变化，有效预报量100张；玻璃期货仓单数量4782张，较上一交易日-16张。 2、1月10日纯碱主流现货价(隆众；元/吨)：华北轻碱2400~2700；重碱2700~2800；华中轻碱2300~2500；重碱2450~2650；华东轻碱2350~2750；重碱2550~2750；华南轻碱2700~2800；重碱2800~2900；西南轻碱2500~2650；重碱2700~2850；西北轻碱2100~2200；重碱2200~2250。以上价格日环比均持平。 3、隆众数据：1月10日纯碱行业日度开工率91.38%，上一工作日90.18%；日损失量0.95万吨，上一工作日1.08万吨。 4、隆众数据：1月10日全国浮法玻璃均价2029元/吨，日环比+2元/吨。浮法产业企业开工率83.55%，日环比持平。 烧碱 1、1月10日隆众烧碱现货价格（隆众；元/吨）：山东32%离子膜液碱740；山东50%离子膜液碱1140；河北32%离子膜液碱740；河北50%离子膜液碱1240；江苏32%离子膜液碱810；河南32%离子膜液碱2500（折百）；四川50%离子膜液碱3150（折百）。以上价格日环比均持平。 2、1月10日氯碱下游开工情况：氧化铝开工率73%，日环比持平；粘胶开工率82.46%，日环比持平。 3、1月10日山东氯碱行业利润208元/吨，上一工作日248元/吨。 光大期货煤化工商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 三、图表分析 图1：尿素主力合约收盘价（元/吨） 图2：纯碱主力合约收盘价（元/吨） 图3：尿素基差（元/吨） 图4：纯碱基差（元/吨） 图5：尿素主力合约成交和持仓（手） 图6：纯碱主力合约成交和持仓（手） 15001700190021002300250027002900310033002020-05-272021-05-272022-05-272023-05-27120017002200270032002020-09-162021-09-162022-09-162023-09-16-400-20002004006002020-05-222021-05-222022-05-222023-05-22山东基差河南基差河北地区湖北地区江苏地区安徽地区山西地区05000010000015000020000025000030000035000040000045000050000002000004000006000008000001000000120000014000001600000主力合约成交量主力合约持仓量(右)02000004000006000008000001000000120000014000000100000020000003000000400000050000006000000成交量持仓量(右)-800-300200700120017002200重碱基差轻碱基差 光大期货煤化工商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 2 图7：尿素期货合约价差（元/吨） 图8：纯碱期货合约价差（元/吨） 图9：尿素现货价格走势图（元/吨） 图10：纯碱现货价格走势图（元/吨） 图11：尿素-甲醇期货价差（元/吨） 图12：玻璃-纯碱期货价差（元/吨） 15001700190021002300250027002900310033003500东北华北华东华南华中100015002000250030003500纯碱:轻质:全国:主流价纯碱:重质:全国:主流价-800-600-400-20002000500100015002000250030003500400045002020-05-262021-05-262022-05-262023-05-26尿素-甲醇价差(右)尿素(UR)主力合约收盘价甲醇(MA)主力合约收盘价-1500-1000-500050012001700220027003200370042002020-09-162021-09-162022-09-162023-09-16玻璃-纯碱价差纯碱(SA)主力合约收盘价玻璃（FG）主力合约收盘价-260-210-160-110-60-10402405-2401价差-700-600-500-400-300-200-10002405-2401价差 光大期货煤化工商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 3 图13：烧碱主力合约收盘价（元/吨） 图14：烧碱主力合约成交和持仓（手） 图15：烧碱基差（元/吨） 图16：烧碱合约价差（元/吨） 图17：烧碱与氧化铝、PVC价差（元/吨） 图18：烧碱与纯碱期货价差（元/吨） 全部图表数据来源：iFind、光大期货研究所 250026002700280029003000310032002023-09-152023-10-152023-11-152023-12-15-80-60-40-200204060802023-09-152023-10-152023-11-152023-12-1506-05价差07-06价差08-07价差09-08价差-3600-3500-3400-3300-3200-3100-3000-800-700-600-500-400-300-200-10001002023-09-152023-10-152023-11-152023-12-15烧碱-氧化铝价差烧碱-PVC价差(右)-300-1001003005007009001100130015002023-09-152023-10-152023-11-152023-12-15烧碱-纯碱价差30000400005000060000700008000090000100000110000120000500001500002500003500004500005500006500002023-09-152023-10-152023-11-152023-12-15成交量持仓量(右)-600-400-2000200400600烧碱基差(主流价)烧碱基差(滨化出厂价) 光大期货煤化工商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 4 资源品团队研究成员介绍 • 张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次参与郑州商品交易所大型课题、中国期货业协会系列丛书