MPOB报告点评：马棕库存低于预期，MPOB报告偏利多

期货价格：今日油脂高开高走、棕油涨幅较大，截至收盘p2405合约收盘7226元/吨，日涨跌3.29%；y2405合约收盘7548元/吨，日涨跌2.3%；OI2405合约收盘7929元/吨，日涨跌1.78%。 基本面分析 一、MPOB供需报告分析MPOB报告显示，2023年12月马棕产量155.08万吨，环比-13.31%，市场预期环比-12%左右；出口量133.44万吨，环比-2.1%，市场预期环比-5%至- 12%；进口量3.66万吨，环比-7.81%，市场预期环比-15%左右；期末库存229.12万吨，环比-4.64%，市场预期环比-3%左右。从数据看，马棕12月产量环比降幅略高于市场预期；12月出口量和进口量高于市场预期，马棕12月库存继续环比下降，且环比降幅高于市场预期。因此，MPOB报告较市场预期偏多。二、油脂市场运行逻辑 今日油脂高开高走，市场情绪偏强，棕油涨幅较大。从宏观环境看，市场等待美国通胀数据，近日美元窄幅震荡，原油市场围绕红海运输、中东地缘局势、OPEC+产量预期等因素交易，近日原油价格也呈现震荡格局。产业方面，马棕12月产量降幅略高于市场预期，马棕12月库存较市场预期偏低，MPOB报告较市场预期偏利多，且1、2月仍为棕油减产季，国内棕油库存近期持续回落，棕油供需边际趋紧。豆油方面，12月以来巴西干旱区域降水持续改善，市场对南美豆丰产预期增强，但下周巴西中西部降水再度偏少，且近日市场机构继续下调巴西大豆预期产量，关注本周五USDA供需报告，另近期进口大豆升贴水持续回落，成本端或继续利空豆油市场。菜油方面，因前期进口菜籽利润较差，叠加11月加拿大菜籽出口量较低，近期国内菜籽、菜油库存持续回落。综上分析，在市场情绪回暖、MPOB报告利多的影响下，近日油脂或存在反弹需求。三、策略建议 区间操作。 四、风险提示： 后期马棕降库不及预期，南美大豆产量高于预期，宏观金融风险等利空因素。 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。免责声明：除非另有说明，中信期货有限公司（以下简称“中信期货）拥有本报告的版权/或其他相关知识产权。未经授权，不得发送或复制本 报告任何内容。中信期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。本报告并不构成中信期货给予的任何私人咨询建议。