农产品早报

2024-01-10 五矿期货农产品早报 大豆/粕类 五矿期货农产品团队 【重要资讯】 豆粕周二窄幅震荡。豆粕05日盘收3162元/吨，菜粕05日盘收2608元/吨。豆粕市场价跌10-30，东莞3690（-10）元/吨，广东油厂豆粕报3710（-20）元/吨，广东油厂菜粕2710（-10）元/吨。豆粕成交3.66（-7.59）万吨，其中现货成交3.66万吨，远月基差成交0万吨。125家油厂今日开机率50.74%，上周开机率46%，预计本周开机率50%，压榨量175.57万吨。 王俊组长、生鲜研究员从业资格号：F0273729交易咨询号：Z0002942邮箱：wangja@wkqh.cn 预报显示巴西未来两周整体降雨较大，阿根廷降雨偏好，利于大豆生长。 【交易策略】 杨泽元白糖、棉花研究员从业资格号：F03116327交易咨询号：Z0019233邮箱:yangzeyuan@wkqh.cn 目前对巴西产量的预估在1.52-1.55亿吨，马州、戈亚斯11、12月的降水偏少预计有所减产，但南里奥格兰德州今年预计恢复性增产，阿根廷丰产预期较足，南美产量预计仍然历史最高，美豆的运行区间承压，所以单边目前看豆粕05跟随美豆偏空为主。近期豆粕05合约在3200、3000元/吨分别有美豆、巴西的种植成本支撑，更深度的跌幅需要看巴西出口季与美豆竞争后升贴水的下行，而1月份一般存在季节性的备货需求，因此短期可能会偏弱震荡。中期从目前的大豆进口预估和季节性消费来看似乎近两个月油厂库存将在高位维持而不是大幅去库，反弹抛空为主。 斯小伟 联系人从业资格号：F03114441电话：028-86133280邮箱：sxwei@wkqh.cn 油脂 【重要资讯】 1、据外媒报道，巴西全国谷物出口商协会（Anec）周二发布报告称，巴西1月大豆出口量预计达到130万吨，与上周预期持平，去年同期为94万吨。 2、1月10日12:30，MPOB将公布马来西亚12月棕榈油供需月报。据Mysteel调研显示，截至2024年1月5日（第1周），全国重点地区豆油、棕榈油、菜油三大油脂商业库存总量为221.725万吨，较上周减少1.12万吨，减幅0.50%。 3、1月9日豆油成交19200吨，棕榈油成交3100吨。 周二油脂低开后回升收涨。棕榈油05收7054元/吨，豆油05收74420元/吨，菜油05收7855元/吨。基差偏稳，广州24度棕榈油基差05+30（0）元/吨，江苏一级豆油基差05+720（0）元/吨，华东菜油基差05+160（0）元/吨。 【交易策略】 大方向油脂暂时看不到减产，由于需求增加，新年度油脂价格中枢可能与去年持平。根据目前主流机构的预估，12月库存可能小幅去库，1月以后随着产量季节性减产预计去库趋势更明确，对油脂价格有一定支撑。供需矛盾不突出的情况下，预计与原油走势更为密切，马棕生柴价差当前处于中性的位置，预计跟随原油震荡为主，若原油站稳70美元/桶中枢，6800元/吨的棕榈油或是底部区间。 白糖 【重点资讯】 周二日盘郑糖延续震荡，主力合约收于6316元/吨，较上个交易日上涨3元/吨。现货方面，昨日主产区制糖集团报价区间6440-6560元/吨，少数上调10元/吨，广西现货-郑糖力合约（sr2405）基差124元/吨；加工糖厂主流报价区间为6690-7020元/吨，部分调整10-30元/吨，报价涨跌不一。春节备货陆续启动，下游终端询价增加，贸易商适时补库，成交略有回暖。 洲际交易所（ICE）原糖期货周二小幅下跌，3月ICE原糖期货合约收低0.17美分/磅，或0.78%，收盘价报21.6美分/磅。经纪商hEDGEpointGlobalMarkets预估巴西2024/25榨季甘蔗产量为6.2亿吨，此前的产量预估为6.4亿吨，糖产量为4170万吨。另外还将巴西本市场年度的糖产量预估上调至4220万吨。 【交易策略】 原糖在大幅下跌后短期风险基本释放，并且泰国及印度逐步兑现减产预期，预计原糖在18-20美分/磅成本线有较强支撑。国内方面，当前因进口利润倒挂已经持续超过两年时间，国内库存大幅去化，若对低关税糖浆及预拌粉进口进行管控，未来国内产销缺口问题会被放大，配额外进口成本将重新成为价格的锚定。当前糖价接近广西生产成本，继续深跌概率有限，策略上建议逢低择机买入。 棉花 【重点资讯】 周二日盘郑棉偏弱震荡，主力合约收于15500元/吨，较上个交易日持平。现货方面，昨日新疆库21/31双28或单29含杂较低提货报价在16060-16450元/吨。现货方面，昨日新疆库21/31双28或单29含杂较低提货报价在16060-16450元/吨。部分内地库皮棉基差和一口价资源21/31双28或单29低杂提货报价在16550-16850元/吨。全国318B皮棉均价16535元/吨，较上个交易日下跌9元/吨。郑棉主力合约（cf2405）基差1035元/吨。随着节前下游纺织企业经过一轮补库，且盘面价格开始滞涨，下游对市场转为谨慎，皮棉原料随买随用。 洲际交易所（ICE）棉花期货周二小幅上涨，3月ICE棉花期货合约收高0.31美分/磅，或0.39%，收盘价报80.67美分/磅。美棉价格陷入窄幅震荡行情，等待美国农业部周四公布每周出口销售数据，以及周五的今年首份月度供需报告。 【交易策略】 从中期来看，纺纱利润走弱，年前备货结束后消费能否持续存疑，棉价缺乏较强的向上驱动，郑棉在15500-16000元/吨区间或逐步面临套保压力，策略上建议目前观望，待反弹纺织企业开机率等产业链数据走差后择机做空。 鸡蛋 【现货资讯】 全国鸡蛋价格以稳为主，主产区均价持平于4.07元/斤，主销区落0.02元至4.46元/斤，较，辛集上调0.04元至3.82元/斤，供应量维持稳定，仍有部分库存待售，下游消化速度多数一般，个别略好转，业者心态较谨慎，预计今日价格或弱势稳定。 【交易策略】 年初现货表现弱于预期，表明市场形势仍是供大于求，元旦后现货仍有反弹可能，只是供应增成本降背景下幅度或受限，现货情绪偏弱，叠加延淘和成本下行预期，盘面淡季的02-06合约维持持空、反弹抛空思路。 生猪 【现货资讯】 昨日国内猪价多数下跌，河南均价落0.05元至14.28元/公斤，四川13.3元/公斤，南方市场白条走货难度较大，养殖端迫价走量，北方市场生猪供应亦较为充沛，但猪价跌至低点后供需僵持，同时调运频繁打压价格，预计今日北方暂时持稳。 【交易策略】 现货端，考虑供应减量、大猪尾部压力和需求潜在预期，1月份或供需双降，现货先弱后强，上下空间均有限；盘面各合约反映节后价格，偏近的03、05等供应压力仍存，且处消费淡季，整体思路逢高抛空，但留意现货节奏、过低不追，更远的07、09等处于减产周期，后期留意回落后的下方支撑。 【农产品重点图表】 大豆/粕类 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 油脂 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：NOAA、五矿期货研究中心 白糖 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：UNICA、五矿期货研究中心 棉花 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：中国棉花信息网、五矿期货研究中心 鸡蛋 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 生猪 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 数据来源：农业农村部、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn