红枣周报：期价跌至平水 关注市场走货情况

红枣周报 期价跌至平水关注市场走货情况 红枣 核 心 观 点 本 周 （2024.01.02-01.07） 红 枣 期 价 整 体 大 幅 下 挫 ， 周 二 及 周 三期 价 窄 幅 横 盘 整 理 。 周 四 至 周 五 受 商 品 市 场 偏 空 氛 围 影 响 ， 叠 加 部 分企 业 抢 跑 抛 货 形 成 现 货 端 偏 弱 预 期 及 市 场 对 高 价 抵 制 造 成 消 费 端 走 货不 佳 ， 多 重 利 空 因 子 作 用 下 期 价 破 位 快 速 大 幅 下 跌 ， 回 补 前 期 跳 空 缺口 的 同时 创 阶 段 新 低，基 本 实现 期、现 价 格回 归，01、05合 约 跌至 现货 平 水区 间 范 围 内 。 姓 名 ：毕 慧宝 城 期货 投 资 咨 询 部从 业 资格 证 号 ：F0268536投 资 咨询 证 号 ：Z0011311电 话 ：0411-84807266邮 箱 ：bihui@bcqhgs.com 当 前 正 值 传 统 消 费 旺 季 ， 随 着 春 节 备 货 期 逐 步 压 缩 ， 客 商 抛 货 销售 需 求 渐 增 。 但 现 货 市 场 受 高 采 收 成 本 及 备 货 旺 季 预 期 支 撑 ， 价 格 稳中 偏 弱但 仍 处 高 位。客 商 处出 于 对 高 价 抵触 心 理 整 体 备货 积 极 性 不 高，订 单 刚 需 采 购 为 主 ； 盘 面 来 看 ， 期 价 仍 处 于 平 水 价 格 区 间 内 （ 参 照 崔尔 庄 特 级 当 前 价 格14000-14800元/吨 ，05合 约 平 水 价 格 区 间为13800-14600元/吨），且 随 着仓 单 注 册 量 的激 增 及 未 来 现货 市 场 大 规模 抛 货 带 动 期 现 价 格 进 一 步 回 落 的 现 实 可 能 性 ， 截 至 年 底 期 价 仍 存 偏弱 预 期 ； 短 期 来 看 ， 节 前 补 货 需 求 或 一 定 程 度 内 提 振 市 场 信 心 ， 且 盘面 接 货价 值 凸 显 或 吸引 虚 拟 库 存 买盘 入 场 带 动 期价 反 弹 。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 综 上 ， 本 周 红 枣 现 货 市 场 走 货 表 现 一 般 ， 基 本 面 当 前 仍 处 于 稳 中偏 弱 态 势 ， 期 价 面 对 仓 单 压 力 及 相 对 疲 弱 的 消 费 情 况 向 上 承 压 。 短 期内 受 旺 季 补 货 预 期 及 盘 面 接 货 价 值 提 振 ， 盘 面 有 望 修 复 部 分 跌 势 ， 但长 期 来看 货 源 相 较 于终 端 消 费 而 言较 为 充 足，且 待 市场 大 量 抛 货 销售，期 价 或 随 现 货 价 格 进 一 步 回 落 。 基 于 此 ， 未 来 一 周 整 体 仍 以 震 荡 偏 弱为 主 ，建 议 逢 高 做 空或 空 单 持 有 。 短 期 操 作 建 议 ：CJ2405合 约[14600,15000]逢 高 做 空 ， 或 前 期 空单 继 续持 有；01-05价 差 贴水 幅 度 持 续 收缩 至225元/吨，产 业 客户 前期 正 套持 仓 可 止 盈 离场 或 继 续 持 有以 备 仓 单 转 抛。 个 人 投 机 者可 关注05-07及05-09套 利 机会 。 （ 仅 供参 考 ， 不 构 成任 何 投 资 建 议） 正文目录 1市场回顾...............................................................41.1周度综述................................................................41.2基差走势................................................................41.3月间价差................................................................51.4仓单....................................................................62现货市场................................................................73结论....................................................................8 图表目录 图1基差走势图（单位：元/吨）........................................................................................................4图2月间价差走势图（单位：元/吨）................................................................................................5图3注册仓单数（单位：张）..............................................................................................................6图4仓单变动趋势图（单位：张）......................................................................................................6表1崔尔庄新枣报价（单位：元/件；10kg）....................................................................................8 1市场回顾 1.1周度综述 本 周 红 枣 下 游 销 区 市 场 到 货 放 量 ， 现 货 特 级 、 一 级 价 格 稳 中 有 落 ， 二 级 、三 级 价格 稳 中 小 涨，客 商 囤货 积 极 性 不 高，整 体 走货 情 况 一 般，多 以 订单 刚 需采 购 为主，与 往 期同 比 备 货 旺 季特 征 不 够 显 著。红 枣 期价 受 较 为 疲 弱的 消 费 表现 及 商 品 市 场 氛 围 偏 空 （ 文 华 指 数 本 周 下 跌0.84%） 影 响 ， 整 体 大 幅 下 挫 ， 创阶 段 新低。周 中 主力CJ2405合 约 周二、周 三 背靠15000元/吨 整 数关 口 窄 幅 盘整，周 四 破位 快 速 下 跌，周 五 延续 跌 势 继 续 下探 但 向 下 力 度有 所 衰 减。周 中 最高 价15300元/吨 ， 最 低 价 （ 也 是 收 盘 价 ）14400元/吨 ， 周 度 波 幅 再 度 放 大 ，收 盘 价较 上 周 下 跌745点（-4.92%），成 交 量较 上 周 减 少25767手（-15.71%），持 仓 量较 上 周 增 加620手 （+0.90%） 。 1.2基差走势 本 周01及05合 约 期 现 基 差 由 负 转 正 走 强 ， 且 逐 渐 趋 于 合 理 区 间 （ 崔 尔 庄特 级 升水01合 约600元/吨（地 区 升水）、05升 水01合 约400元/吨（价 差 升水 ） ）。 以 河 北 崔 尔 庄 市 场 特 级 灰 枣 报 价 作 为 现 货 参 考 价 格 ， 以 红 枣 合 约 收 盘 价 作为 期 货 参 考 价 格 ， 截 至2024年1月7日 当 周 ，01基 差 为525元/吨 、05基 差为300元/吨 ， 两基 差 当 前 均 处于 平 水 区 间 范围 内 。 数据来源：宝城期货金融研究所 1.3月间价差 本 周 红枣 期 货 各 合 约间 价 差 表 现 有所 分 化，以 收 盘价 为 基 准，截 至 本周 五，01-03月 间 贴 水 幅 度 收 缩65点 至5元/吨 ；01-05月 间 贴 水 幅 度 收 缩100点至225元/吨；05-07、05-09月 间 贴水 幅 度 相 对 稳定，分 别 保持 在335元/吨、500元/吨 附 近。依 据 一般 成 本 测 算，当 前01-05月 间 价差 已 回 归 至 合理 区 间 以 下，产 业 客户 前 期 正 套 持仓 可 止 盈 离 场或 继 续 持 有 以备 仓 单 转 抛。个 人 投机 者 可 关注05-07及05-09套 利 机会 。 数据来源：宝城期货金融研究所 1.4仓单 数据来源：宝城期货金融研究所 数据来源：宝城期货金融研究所 本 周 标准 仓 单 注 册 量较 上 周 新 增1474张 （ 折合7370吨 ） ，其 中A单+187张（935吨；10.3%）、B单+562张（2810吨；7.2%）、C单+495张（2475吨；20.14%） 、D单+230张 （1150吨 ；11.26%） 。 标 准 仓单 及 有 效 预 报注 册 总 量 截 至本 周 五 共 计17032张（折 合85160吨），货 源 相对 充 足 ，近 月 合 约 面 对 较 大 仓 单 压 力 ， 向 上 承 压 。 2现货市场 本 周 批发 市 场 日 均 到货 量 增 加 ， 批发 价 格 稳 中 偏弱 。 广 州 如 意 坊 市 场 本 周 日 均 到 货 量6.25车 （ 较 上 周 增 加1.05车 ） 但 走 货 一般，成 交 价格 稳 中 小 涨，波 幅 较大，但 与 上周 同 比 近 乎 持平。据 弘 毅物 产，特级 参 考 价15-16.5元/公 斤 、 一 级 参 考 价14-14.8元/公 斤 、 二 级 参 考价12.3-13.5元/公 斤 。 河 北 崔尔 庄 市 场 本 周日 均 到 货 量7车（较 上 周增 加1.67车），当 地 仓库 存货 稍 显不 足，但 受 制于 较 高 补 货 成本，市 场 补货 积 极 性 及 补货 量 较 低，成 交 价格 与 上周 相 比 一 级 下跌0.2元/公 斤、二 级 及三 级 均 小 幅 上涨0.1元/公 斤，走货 量 一 般 。 水 洗 枣 价 格 如 表 所 示 。 新 季 土 枣 参 考 价 ： 顶 级20-24元/公 斤 、 超特19-20元/公 斤 、特 级17元/公 斤 、一 级14-15元/公 斤 。 3结论 本 周 （2024.01.02-01.07） 红 枣 期 价 整 体 大 幅 下 挫 ， 周 二 及 周 三 期 价 窄 幅横 盘 整理。周 四 至周 五 受 商 品 市场 偏 空 氛 围 影响，叠 加 部分 企 业 抢 跑 抛货 形 成现 货 端偏 弱 预 期 及 市场 对 高 价 抵 制造 成 消 费 端 走货 不 佳，多 重 利空 因 子 作 用 下期 价 破位 快 速 大 幅 下跌 ， 回 补 前 期跳 空 缺 口 的 同时 创 阶 段 新 低， 基 本 实 现 期、现 价 格回 归 ，01、05合 约 跌至 现 货 平 水 区间 范 围 内 。 当 前 正 值 传 统 消 费 旺 季 ， 随 着 春 节 备 货 期 逐 步 压 缩 ， 客 商 抛 货 销 售 需 求 渐增。但 现 货市 场 受 高 采 收成 本 及 备 货 旺季 预 期 支 撑，价 格 稳中 偏 弱 但 仍 处高 位。