有色金属日度报告

全球商品研究·有色金属 兴证期货.研究咨询系列 有色金属日度报告 2024年1月5日星期五 兴证期货.研究咨询部 内容提要 有色研究团队林玲从业资格编号：F3067533投资咨询编号：Z0014903马志君从业资格编号：F03114682娄婧从业资格编号：F03114337 后市展望及策略建议 兴证沪铜：昨日夜盘沪铜偏弱震荡。美国12月Markit制造业PMI终值录得47.9，低于预期48.4和前值48.2。标普全球表示随着美国制造业订单数量以更快的速度下降，产出再次收缩，且制造业就业人数下降速度为2020年6月来最快。警惕市场预期转向带来的影响。基本面，12月国内粗铜市场仍然处于相对紧张的状态，加工费维持低位运行。随炼厂检修和年末清账的结束，以及临近春节假期，各家将陆续进行备货，因此需求量预计1月将会出现明显增长，国内精铜供应将维持较高开工。需求端，电解铜市场交投清淡，年底下游终端采购积极性不强，叠加消费淡季下临近年底，部分下游项目陆续完工。库存方面，截至1月2日，SMM全国主流地区铜库存环比上周五增加0.52万吨至7.16万吨。综合来看，国内供应端延续较高增速，需求侧维持韧劲。供需面整体有趋松预期，预计铜价维持震荡走势。 联系人： 马志君电话：021-68982784邮箱：mazj@xzfutures.com 兴证沪铝：昨日夜盘沪铝震荡回落。基本面，几内亚油库发爆炸引发铝土矿供应担忧，国内氧化铝环保等原因减产，氧化市场价格上行，成本方面驱动走强。需求端，上周国内国内下游暂稳运行，周内铝棒加工费回落，铝型材企业补库转好，但企业普遍反馈一月份订单排产下滑，后续行业开工可持续性有待验证。库存方面，截止1月4日，SMM统计电解铝锭社会总库存46.2万吨，国 内可流通电解铝库存33.6万吨，较本周一累库0.2万吨，较上周四累库2.8万吨，同比去年同期则减少11.4万吨。综合来看，受到氧化铝价格大幅上涨的影响，电解铝成本支撑上移，国内铝锭继续快速去库，预计沪铝维持偏强震荡。 兴证沪锌：昨日夜盘沪锌震荡回落。基本面，缅甸佤邦中央经济委员会于2023年12月28日正式盖章签署《关于除曼相矿区外其他矿区复工复产的通知》，该通知文件计划自2024年1月3日起执行，据了解，佤邦地区除曼相锡矿区外，其他矿区主要以生产铅锌矿为主。需求端，上周锌产业链次级消费板块表现各异，其中镀锌板块变化最为明显。取暖季背景下，北方大量镀锌厂家因环保限产或停产。库存方面，截至1月2日，SMM七地锌锭库存总量为7.58万吨，较12月22日增加0.15万吨，较12月25日增加0.22万吨。综合来看，锌价在经历了一轮反弹之后，基本面的支撑有所减弱，预计进一步上行动能不足。 宏观资讯 1.美国12月ADP就业人数录得16.4万人，创2023年8月来新高，超过预期的11.5万人。美国上周初请失业金人数降幅也大于预期。一系列强劲的就业数据公布后，互换合约显示年底前美联储将降息140个基点，周三收盘时为145个基点。 2.交易员押注欧洲央行年底前将降息152个基点，此前预期为168个基点，周三为165个基点。 3.英国12月服务业PMI录得53.4，超过预期的52.7，为2023年6月以来新高。 4.国至12月29日当周EIA原油库存录得减少550.3万桶，降幅大于预期的372.5万桶；但燃油库存激增引发了对需求的担忧，汽油库存意外大增1090万桶，创30多年来最高周环比增幅，预期为减少21.5万桶。 5.2023年12月财新中国服务业PMI升至52.9。2023年全年12个月，财新中国服务业PMI均位于扩张区间。 行业要闻 1.元旦假期后的红海危机再次为全球贸易带来困扰，尤其对土耳其铝土矿出口到中国造成了影响。作为土耳其铝土矿出口到中国的必经之路，红海航线的重要性不言而喻。2023年1-11月，中国从土耳其进口的铝土矿达到157万吨，占总进口量的1.2%，非主流来源国进口量的30%。 2.韦丹塔（VedantaLimited）近日公布的2024财年第三季度产量报告显示，该公司在这一季度中取得了显著的成绩，铝、锌、铅、白银和铁矿石等关键产品的产量均实现了增长。报告显示，韦丹塔在2024财年第三季度总计铝产量为59.9万吨，同比增长6%，环比增长1%。Lanjigarh冶炼厂的氧化铝产量为47万吨，同比增长6%，环比增长1%。在锌和铅的产量方面，精炼锌产量为20.3万吨，同比下降4%，环比增长10%。精炼铅产量为5.6万吨，同比增长21%，环比下降1%。 3.印度尼西亚镍矿工协会(APNI)秘书长(Sekum)MeidyKatrinLengkey在外交部(KemenluRI)在雅加达香格里拉酒店举行的讨论组论坛(FGD)材料介绍中表示：预计到2033年，印度尼西亚将控制世界镍产量的85%。 铜市数据更新 1.1国内外市场变化情况 1.2市场走势 数据来源：Wind，兴证期货 数据来源：Wind，兴证期货 数据来源：Wind，兴证期货 数据来源：Wind，兴证期货 1.3全球铜库存情况 数据来源：Wind，兴证期货 数据来源：Wind，兴证期货 数据来源：Wind，兴证期货 数据来源：Wind，兴证期货 铝市数据更新 2.1国内外市场变化情况 2.2市场走势 数据来源：Wind，兴证期货 数据来源：Wind，兴证期货 数据来源：Wind，兴证期货 数据来源：Wind，兴证期货 2.3全球铝库存情况 数据来源：Wind，兴证期货 数据来源：Wind，兴证期货 数据来源：Wind，兴证期货 数据来源：Wind，兴证期货 锌市数据更新 3.1国内外市场变化情况 3.2现货市场走势 数据来源：Wind，兴证期货 数据来源：Wind，兴证期货 数据来源：Wind，兴证期货 3.3全球锌库存情况 数据来源：Wind，兴证期货 数据来源：Wind，兴证期货 数据来源：Wind，兴证期货 数据来源：SMM，兴证期货 分析师承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断的得出结论，力求客观、公正，结论，不受任何第三方的授意影响。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考。兴证期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断。 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。 本报告的观点可能与资管团队的观点不同或对立，对于基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，兴证期货研究咨询部不承担责任。 本报告版权仅为兴证期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处兴证期货研究咨询部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。