贵金属日报：就业市场数据向好 继续关注晚间非农数据

研究院新能源&有色组 核心观点 研究员 ■贵金属市场分析 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 期货行情： 1月4日，沪金主力合约开于480.80元/克，收于481.64元/克，较前一交易日收盘下降0.38%。当日成交量为153,003手，持仓量为162,541手。 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 昨日夜盘沪金主力合约开于481.47元/克，收于481.94元/克，较昨日午后收盘上涨0.33%。 1月4日，沪银主力合约开于5,927元/千克，收于5,862元/千克，较前一交易日收盘下降2.37%。当日成交量为392,553手，持仓量为290,399手。 穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 昨日夜盘沪银主力合约开于5,863元/千克，收于5,877元/千克，较昨日午后收盘下降0.03%。 隔夜咨询： 昨日晚间公布的美国12月ADP就业人数录得16.4万人，创2023年8月来新高，超过预期的11.5万人。美国上周初请失业金人数降幅也大于预期。一系列强劲的就业数据公布后，互换合约显示年底前美联储将降息140个基点，周三收盘时为145个基点。目前市场或许在一定程度上纠正此前对于美联储的降息预期，10年期美债收益率再次触及4%。不过黄金在此过程中表现仍然相对抗跌，白银则是受影响较大。今日需要关注非农数据结果，不过在ADP数据已经使得市场对向好的就业市场有一定预期的情况下，即便非农数据继续超预期，影响或许减弱。目前黄金仍然可以坚持进行逢低买入操作，白银的套保头寸仍然可以进行逢低买入。投机头寸则暂时观望。 联系人 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 高中021-60827969gaozhong@htfc.com从业资格号：F03121725 基本面 上个交易日（1月4）上金所黄金成交量19,160千克，较前一交易日上涨25.11%。白银成交量为930,034千克，较前一交易日上涨101.74%。上期所黄金库存为3,078千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日下降6,656千克至1,190,225千克。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为874.21吨，较前一交易日持平。白银ETF持仓为13,531.78吨，较前一交易日持平。 上个交易日（1月4日），沪深300指数较前一交易日下降0.93%，电子元件板块较前一交易日下降1.10%。光伏板块较前一交易日下降1.87%。 ■策略 黄金：谨慎偏多白银：谨慎偏多套利：多外盘空内盘金银比价：逢低做多金银比价期权：暂缓 ■风险 美元以及美债收益率持续走高加息尾端流动性风险飙升 目录 核心观点............................................................................................................................................................................................1宏观面................................................................................................................................................................................................4重要宏观数据及事件概述........................................................................................................................................................4美债收益率与利差监控............................................................................................................................................................4上期所金银持仓与成交量变化情况........................................................................................................................................5贵金属ETF持仓跟踪................................................................................................................................................................5贵金属套利跟踪........................................................................................................................................................................6基本面................................................................................................................................................................................................7上海黄金交易所T+d市场监控................................................................................................................................................7金银库存情况监测....................................................................................................................................................................8相关下游行业市场表现概述....................................................................................................................................................9今日重要数据展望............................................................................................................................................................................9 图表 图1:美国10年期国债收益率丨单位：%.......................................................................................................................................5图2:10-2年期利差丨单位：%........................................................................................................................................................5图3:上期所黄金成交量丨单位：千手............................................................................................................................................5图4:上期所白银成交量丨单位：千手............................................................................................................................................5图5:黄金ETF持仓量丨单位：吨...................................................................................................................................................6图6:白银ETF持仓量丨单位：吨...................................................................................................................................................6图7:国内黄金期现价差丨单位：元/克...........................................................................................................................................6图8:国内白银期现价差丨单位：元/千克.......................................................................................................................................6图9:黄金内外盘比价丨单位：倍....................................................................................................................................................7图10:白银内外盘比价丨单位：倍.............................................................................................................................................