交流纪要

.面对市场变化与战略调整，青龙管业在2023年尽管新签订单有所增长，但由于实际发货量未达到预期水平，导致营业收入较上一季度有所下滑，并预计全年可能保持这一趋势。为应对风险，公司积极调整策略，严格控制发货进度，对于资金保障不足的项目执行严格的货款政策，例如实行全款后发货或工程进度付款达到90%以上才进行发货。 .在项目规划与执行方面，青龙管业的水利项目广泛分布于我国西北、华北、华东和华南地区，业务涵盖跨流域调水、排水及高标准农田建设等多个类型。收入下滑主要归因于大型水利项目新建产能滞后、施工延误等因素引发的订单延期，以及对小型企业和市政订单采取谨慎发货措施。公司的产品结构主要包括用于大型调水项目的PCP管道和应用于城市排水管网的排水管材，其中，大型项目往往能享受到中央专项资金的支持。 .关于全国特别国债项目的分布预测，河北地区以排水项目为主战场，特别国债资金分配相对较少；而新疆市场活跃且需求旺盛，青龙管业在当地拥有三个生产基地，预计特别国债资金将大量投入到东北、华南和西北区域的水利建设项目中，特别是新疆市场，在调水、排水和高标准农田建设方面存在巨大潜力，公司可能在此地进一步拓展产品线，如塑料管材和钢管等。 .市场竞争与发展策略方面，新疆市场竞争环境较为开放，多家上市公司参与投标，青龙管业凭借其竞争力最近中标了价值4亿元的项目。在华南基地布局上，广东生产基地一期已经完工并开始发货，二期落地计划则视市场状况和项目进展决定，预计将在2024年上半年或下半年作出决策。此外，公司持续增加研发投入，聚焦技术创新与专利申请，以适应行业标准并在激烈的市场竞争中保持领先地位。 .针对全国产能扩张的战略布局，除了现有的华南基地外，青龙管业计划在华东、山西和河南等地进行产能扩充。山西作为重点经营区域，与当地万家寨的水头合作密切，双方合作不断深化，拟在山西设立新厂。同时，华东和云南市场的供应将依托河南基地，若华东市场需求进一步增长，公司将考虑扩建河南生产基地，提升供货能力。 二、Q&A Q：公司在最近的国债资金投向水利建设方面有什么样的影响以及公司业绩情况如何？ A：公司作为水利投资管道的重要参与者，近期受到投资者高度关注。2023年，青龙管业新签订单呈增长趋势，但由于市场多个项目延迟开工、公司部分大项目上半年处于建厂期，以及四季度天水施工受限制等因素，营业收入相比去年同期有所下滑，发货量未达预期。进一步地，公司为降低风险，改变了策略，要求项目有资金保障，客户的付款到位达90%以上才发货。这些政策影响了今年的发货进度。 Q：四季度的营业收入和发货情况是否与三季度相同，以及你们如何看待2024年的业绩前景？ A：目前预计四季度情况会延续三季度趋势，相比去年同期可能略有下降，尽管准确数据尚未出炉。对于2024年，我们预计将是一个表现较好的年份。2022年和2023年持续增长的新签订单预计能在2024年带来业绩上的集中释放。对于2024年的经营指标来说，我们预期是相对比较乐观的。特别国债项目，虽然还在规划和申报阶段，并未开始实际的招投标，但我们预计第一批特别国债项目会在今年三四月份开始招投标，将为公司带来新的营业收入。 Q：特别国债资金的投放对青龙管业未来业绩有何预期？ A：特别国债项目的确是市场关注的焦点，我们从市场上了解到，有些项目确实正在申报规划阶段。我们预期第一批特别国债项目将在2024年三四月份开始招投标，这对于青龙管业的未来业绩是积极的预兆。尽管一度有担忧特别国债资金落地速度不及预期，但目前情况看来各省都在加紧项目规划，意味着我们可以预期在指定的时间内看到营业收入和发货量的提升。 Q：特别国债对应的项目一般分布在哪些区域？涉及哪些类型的水利项目？ A：从目前掌握的信息来看，特别国债对应的水利项目主要分布在西北、华北、华东以及华南地区，项目类型包括调水项目、排水项目以及高标准农田相关建设。在以前不少高标准农田项目由于缺乏有效的水利排水和输水系统，未来会集中在改善这些功能。输水和排水项目相对较多，与防灾减灾也有密切关系。另外，调水主要是大规模调整水资源分布，而排水则是为解决城市水积潴的问题。 Q：报告显示公司订单在增长，但收入却在下滑，这是怎么回事？ A：收入下滑主要有三个原因。首先，水利项目不会被取消，因为它们通常有国家专项资金支持。部分大型工程受施工影响出现延后，但延期通常不会很长，可能有几个月的时间。其次，小型项目可能会由于企业或市政的资金问题，导致我们控制发货而出现收入下滑。最后，水利项目占比相对较大，上半年还在新建产能过程中。产能建设完毕后，我们期望能够恢复正常的供货进度。 Q：控制发货是指完全不发货吗？如果客户资金状况改善，是否会恢复发货？ A：控制发货是指根据客户的信用评级及付款进度来决定发货。如果客户资金良好并支付了部分款项，我们会发货。对于没有支付全额的客户，我们通常会等待其资金到位后再发货，这可能会存在一个周期的延迟。 Q：在水利和市政领域与新兴铸管的竞争状况如何？青龙管业的产品结构和市场竞争力如何？ A：新兴铸管以球墨铸铁管为主，而青龙管业的PCP管径最大可达4米，适用于跨流域调水项目，如南水北调等大型工程。PCP管在跨流域调水上拥有最高的经济适用性，因此在该领域具备较强的竞争力。球墨铸铁管更多应用于城市供排水以及二级供水管网。两者产品有所差异，互相替代和竞争的空间并不大，并且PCP管的性价比高于球墨铸铁管。 Q：公司的业务结构中，水利项目和市政项目的占比是多少？利润率上，水利项目和市政项目哪个更高？ A：业务结构上，青龙管业的水利项目占百分之八九十，市政项目占比约为百分之十几。水利项目的利润率高于市政项目，至少在毛利上是这样的。 Q：河北、山东、河南和新疆这几个区域在明年的特别国债项目中扮演什么样的角色？可以详细说明他们的项目进展和公司在这些地区的业务状况吗？ A：河：!匕地区会有一些特别国债项目，主要是以排水项目为主。然而，河：!匕地区的资金相对较少，所以这些项目的数量和规模可能不会特别大。西北、东北和新疆的特别国债项目将会相对更多，其中新疆市场非常活跃且有较多项目正在进行。目前公司在新疆有三个生产基地，正在积极关注市场转变。山东地区可能也会有一些项目，但它不是主要战场。河南地区的项目主要集中在排水和高标准农田建设，竞争较为激烈，因为当地的管材制造商比较多，包括塑料管、钢管和混凝土管厂家。公司在河南有一个生产基地，涉及混凝土管和塑料管两种产品。据我了解，特别国债项目现在还处于设计阶段，最早也要到3月份才会开始招投标流程。特别国债的资金主要用于抗震救灾和水利两大领域，水利工程可能占到相当大的比例。从当前信息来看，特别国债不仅仅局限于抗震救灾，还涵盖了调水、排水以及高标准农田建设。 Q：关于新疆地区的投资，公司会有怎样的业务计划和展望？ A：新疆市场近年有所变化，从维稳转向了更多考虑经济发展。新疆水资源分布不均，并且土地广阔，需求复合式，不仅需要调水，还需要建设高标准农田。未来，预计新疆在水利方面的投资将会大幅增加。我们了解到，尽管以往新疆在水利建设上投入不大，当前却开始重视起来，无论是生活用水、排水，还是高标准农田的建设，都将得到加强-老虑到新疆当地的财政情况可能较为薄弱，资金主要依靠中央转移支付、水利部项目专项资金和国债，同时也在关注新疆特殊政策债的可能性。针对新疆的生产基地扩产问题，公司目前在新疆拥有三个生产基地已能覆盖需求，若未来扩产，我们将考虑在现有的混凝土管厂区引入塑料管和钢管等多种产品。 Q：公司在新疆的项目落地和当地市场竞争情况如何？ A：新疆市场相对开放，近年来青龙管业在新疆的大型项目中表现良好，已经中了一个4亿元的标段。按照当地政策，一个项目不会只给一家公司承包，因此几家上市公司都会参与投标。今年在新疆的供货基本上集中在明年，大项目的货也将在明年供应完毕。今年我们在新疆中了一个4个亿的标段，明年基本上就是把大项目的货先供完。 Q：华南基地的建设进度和规划如何？ A：华南地区拥有多个生产基地，包括广西和2023年年初新建的广东生产基地。其中广东生产基地已经完成一期建设，并已开始给业主发货。二期建设是否进行则将根据市场情况于2024年上半年或下半年决定。同时，公司正在关注云南的水利市场，因为云南近几年也会有大项目。广东生产基地一期是PCP生产基地，从8月份开始供货，六月份已经具备供货条件，但施工方的准备工作推迟至8月。广东生产基地一期已经建设完成，已经开始供货，二期是否建设将依据市场情况决定。 Q：公司对专利及研发投入的战略和市场策略是怎样的？ A：近几年，青龙管业越来越重视技术研发，认为拥有专利能够帮助申报行业标准，并且设计院在有了行业标准之后，才会设计公司的产品。因此，公司的战略是先申请专利，然后参与制定国家级行业标准，推广产品，这是公司的竞争策略之一。公司的研发费用也明显提升，反映出在人力、财力和组织架构上的加大投入。此外，由于市场竞争不断加剧，公司投入更多资源于研发，以保持在技术上的领先地位。混凝土管板块由于准入门槛，新玩家难以进入，而现有的几家上市公司形成了寡头竞争格局，预计未来行业趋势会集中于头部企业，小的厂商会逐渐退出。最近几年公司不断加大对研发的投入，未来行业趋势是不断集中于头部企业。 Q：关于公司下半年签下的西藏拉萨饮水项目以及墨脱水电站，能否介绍一下？ A：公司一直在关注西藏市场，并签下了西藏拉萨的饮水工程项目。虽然西藏地区较为偏远，但公司仍持续关注那里的市场情况。而对于墨脱水电站这个项目，目前没有具体的消息。 Q：行业的淡旺季分布情况如何？ A：行业的淡旺季规律基本上是，第一季度上半季和第四季度的12月份为淡季；春节前后也是淡季，春节后开始进入旺季。不过，这也根据地区有所不同，比如华南地区冬天也可以发货，但华东等北方地区通常在过年前后停滞。一季度上半季和四季度12月份为淡季，春节后进入旺季，北方地区过年前后停滞。 Q：公司在产能扩张方面有哪些计划？ A：目前我们未来在华东、山西和河南都会考虑进行产能扩张。华东市场主要是靠河南的基地供货，未来如果继续加大在华东的投入，我们可能会扩建河南的生产基地。至于山西，是我们重点经营的区域，考虑到我们与当地万家寨水头的合作关系曰益密切，未来也有可能在当地建厂。另外，我们也关注云南市场，尽管目前我们在云南还没有生产基地，但广东的基地已经可以覆盖云南的市场需求。