早盘 | 早盘提示

早盘提示 关注度指标：无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 铝：★☆☆（消费下降，累库施压铝价偏弱运行） 美联储会议纪要打击3月降息，美元指数继续走强，隔夜外盘金属多少走跌，LME三月期铝价跌0.84%至2306美元/吨。国内夜盘小幅低开周震荡，尾盘轻微收高，主力2402合约收于19350元/吨。早间现货市场华东、华南再度出现分化，华东市场交投一般，持货商积极出货换现，下游仅按需采购为主，成交量有限。主流成交价格在19500元/吨，较期货贴水10元/吨左右。华南市场买卖双方均表现积极，成交放量，贸易商接货热情也较高。广东主流成交价格在19530元/吨上下。随着春节临近，消费季节性趋弱，不过春节前部分下游企业仍有一部分赶工订单，消费尚未有大幅下降的情况。近期产量基本平稳，进口总体也维持在高位，供给端总体偏稳。当前社会库存尚处于低位，不过随着后期消费进一步走弱，库存将进一步攀升，对价格形成压力。预计铝价震荡回落，建议逢高偏空对待。仍需谨防上游氧化铝价格剧烈波动的外溢效应。 铜：★☆☆（美元指数走高，铜价承压） 隔夜铜价先抑后扬，主力2402合约收于68600元/吨，跌幅0.01%。隔夜公布的美联储会议纪要显示，联储决策者认为2024年适合降息，但未提供何时降息的信号，称利率路径很不确定，仍可能因经济需要而进一步加息，多名决策者还预计高利率可能保持得比预期久；纪要表述偏鹰施压铜价。年底铜消费环比走弱，对铜价也有一定压力。此前宏观利多已基本消化，铜价缺乏继续上冲动力。假期公布的12月国内制造业PMI回落0.4个百分点至49%，显示国内经济仍较弱；但在国内经济疲弱的背景下，市场对后续刺激政策出台的预期回升。国内铜库存仍处于历史极低位置，低库存对铜价有支撑。后续期待国内政策出台，铜价仍以多头思路对待，可考虑逢低建立多单。 镍&不锈钢：★☆☆（不锈钢上方空间有限，镍价逢高沽空） 隔夜镍价走弱，主力2402合约收于127110元/吨，跌幅0.77%。近期不锈钢价格偏强运行，对镍价存支撑。上周国内不锈钢库存延续降库，但降库集中在200系，300系仅微降。此波不锈钢价格反弹后，钢厂利润改善；国内不锈钢厂排产增加，而不锈钢需求延续弱势，后续库存或难以延续降库。整体在成本下降背景下，不锈钢维持重心下移判断，建议逢高沽空。镍供应过剩趋势不变，全球纯镍供应过剩量扩大，海内外库存累库幅度扩大。镍价预计仍维持下跌趋势，亦建议逢高建立空单。 锌：★☆☆（锌价高位受压关注预期兑现） 隔夜锌价受累美元上涨，在外盘带动下再度高位回落，沪锌主力2402合约收于21475元/吨，跌幅0.79%。昨日国内现货市场，下游开始补库，库存相对低位，升水大幅上行，上海地区0#锌普通品牌报02+190-220元/吨。需求方面，22日开始京津冀地区再有环保限产，上周镀锌开工有明显下行，压铸开工持稳。预计本周环保恢复。供应方面，18日托克宣布再度关闭旗下年产4万锌金属吨的加拿大矿山，加剧锌矿紧张。国内外锌矿TC继续下降，压缩炼厂利润，月末连续有冶炼厂开启检修。库存方面，截止本周二，因市场进口及假期间国产锌锭到货，SMM国内社会库存有较明显累库，但周三开始下游有春节前备库出现。综合来看，虽然目前现实需求一般，但市场对24年预期较好，锌市中期矿端收紧逻辑维持，预计锌价仍偏强运行，高位多单谨慎持有。 铅：★☆☆（短期供需双弱关注铅价上方压力） 隔夜铅价高开低走，持续在万六位置受压，沪铅主力2402合约收于15970元/吨，跌幅0.06%。昨日国内现货市场，下游少量刚需采购，整体成交尚可，报价持稳，江浙沪市场品牌报01-10-01+0附近；再生铅价差小扩，含税报贴水75-125；废电瓶价格持稳高位。供应方面，上周安徽地区再生铅炼厂受环保管控减停产增加，预计最快4日复产。同时云南、湖南地区原生铅炼厂进入检修，铅锭供应进一步收紧。上周下游铅蓄电池企业开工有明显回落，近期汽车蓄电池市场消费相对较好，而电动自行车蓄电池市场终端消费持续走弱。库存方面，截止本周一SMM国内铅锭社会库存继续回落0.22万吨至6.98万吨，库存持续收紧。整体上，短期再生铅减产增多，而废电瓶价格维持回升，成本支撑再度增强，但再生铅复产速度可较快，关注铅价上方压力。 氧化铝：★☆☆（供应暂偏紧，氧化铝期货高位震荡） 氧化铝期货夜盘震荡调整，市场活跃度仍较高，持续回升，价格小幅收高。主力2402合约收于3586元/吨。早间现货市场成交量仍不多，贸易商表现相对活跃，但下游电解铝多表现谨慎。现货报价继续上调，普遍上调至3250元/吨以上。河南、山西铝土矿供应仍较明显，不过也不乏氧化铝企业接高价矿以满足生产，利润大幅上升刺激提产及超产意愿。而前期受环保影响的焙烧产线陆续恢复生产，产量也将快速回补，有利于缓解氧化铝供应紧张局势。总体看，短期供应仍偏紧，但尚未出现明显短缺的情况。在无进一步减产的情况下，氧化铝价格缺乏持续大涨的动力，后期如产量进一步回升，期货铝价有望回归合理水平。短线建议谨慎操作。 锡：★☆☆（宏观面有预期，锡价暂维持震荡走势） 美联储会议纪要打击3月降息，美元指数继续走强，隔夜外盘金属多少走跌，锡价则小幅反弹，LME三月期锡价收涨0.32%至25240美元/吨。国内夜盘同样震荡反弹，主力2402会议收高于 212410元/吨。早间现货市场无明显起色，下游接货情况依旧清淡，持货商少量成交，冶炼厂维持挺价状态。现货升水小幅走弱。当前供应总体平稳，国内冶炼厂运行无明显增减，进口量总体变化也不大。而消费维持低迷状态，随着春节临近有走弱的可能。锡锭显性库存回升至相对高位对价格有明显压力，且海外市场消费同样较弱。短期锡价或偏弱震荡为主，不过大幅下跌的可能性不大，因美元指数总体趋弱，而中期矿端供应仍存不确定性。短线建议区间操作。 螺纹热卷：★☆☆（成材跟随炉料波动） 昨日成材继续反弹，受炉料价格上涨的影响。供应上，近期前期环保停产的钢厂逐步复产，不过新的钢厂年度检修减产增多。需求上看，螺纹需求进入季节性淡季，需求环比持续走弱。热卷终端制造业以及出口需求保持韧性，不过短期热卷终端采购谨慎。库存上看，螺纹库存进入累库阶段，累库幅度扩大。热卷库存继续回落，乐从热卷到货恢复，预计后续热卷库存将进入累库阶段。炉料价格表现强势，推高成材价格。宏观预期处于平稳阶段，成材自身矛盾不大，价格跟随炉料波动。短期来看，成材价格维持震荡，关注前期高点的压力位置以及炉料走势。 铁矿石：★☆☆（冬储预期驱动，短期矿价高位运行） 昨日连铁高位震荡运行，主力合约收盘1017.5，涨幅1.55%。宏观方面，近期2024年提前批专项债额度及提前批一般债额度已经预下达，有望加快形成实际工作量。基本面来看，供应端，发运从11月下旬开始走高，近期陆续到港，供应边际宽松；需求端，近期市场交易复产逻辑，SMM数据显示，本周高炉检修影响量为203.8万吨，较上周减少4.9万吨，部分佐证铁水见底，叠加钢厂冬储补库需求即将释放，短期刚需强劲导致矿价易涨难跌。综合来看，当前港口库存偏低配合钢厂冬储补库预期，矿价或将延续高位运行，但随着铁矿到港大幅增加，基本面对价格的支撑持续转弱，操作上不建议继续追高。 玻璃：★☆☆（现货价格重心有所上移，关注今日周度数据) 昨日现货均价2007元/吨（+1），开工率82.68%。需求上，昨日各地产销良好，沙河出货情绪高涨，产销达276%，华东、华南产销较好，湖北出货较前一日有一定好转。进入一月（至春节前后），有部分经销商有采购补库需求。整体上，下游仍维持南强北弱局面：南方赶工需求相对维持，地产竣工及家装需求一定程度上支撑玻璃需求。上周有小幅去库，本周预计仍将维持去库态势。从整体库存水平来看，玻璃当前仍然厂库相对中性偏低，具体沙河、华中等地区维持低库存状况，因此对于价格来说也形成了较大支撑。总的来说，玻璃当前基本面良好，供需无较大矛盾，库存整体中性偏低（沙河、湖北低库存维持），实际下游需求南强北弱，预计后续盘面将仍然延续高位震荡局面，关注中下游补库情况、市场情绪、现货动向以及地产竣工端需求持续性的承接。此外持续跟踪宏观及地产政策对于市场情绪影响。 纯碱：★☆☆（持续关注现货价格动向) 昨日现货价格重心进一步小幅下移。上周开工及产量总体仅有小幅增长、变动不大，具体重碱增而轻碱有所减量：重碱37.66万吨（+0.77），轻碱27.37万吨（-0.43）。产线方面，上周金山环保因素停车，当前已逐步恢复正常，目前装置运行上（除青海减量外）相对上周有所稳定。此外需求上，近日整体下游玻璃厂以刚需为主、适量补库，因对后续价格不看好，采购情绪较为谨慎。库存上，仍然延续去库趋势，上周库存环比下降1.38万吨，主要为轻碱去库，而重碱库存小 幅累库1.39万吨，整体上当前低库存局面延续。总的来说，基本面上供需博弈状态维持，主力维持大贴水局面，但近期现货价格整体有偏弱趋势，盘面预计将延续震荡偏弱的局面（但暂不具备连续大跌的条件），持续关注现货动向，若现货连续大幅松动下行、减量装置逐步恢复，则对于盘面将有较大影响。关注近期市场情绪及资金动向。 原油：★☆☆（利比亚油田停产，油价小幅拉涨） 昨日油价夜盘期间小幅拉涨。利比亚最大油田沙拉拉油田日产30万桶/日，因抗议活动削减产量，或将全面停产。另外，利比亚的El-Feel油田据悉将因抗议活动而关闭。凌晨API库存数据显示，原油库存减少741.8万桶，汽油库存增加691.3万桶，馏分油库存增加668.6万桶，偏空。OPEC+再次重申对团结、充分凝聚力和市场稳定的承诺，维护市场的稳定。短期油价维持偏强震荡。 动力煤：★☆☆（市场价格反弹，但需求未有改善，港口维持博弈） 产地价格弱稳，随前期价格回落，下游刚需用户采购回暖，部分煤矿开始挺价。港口价格窄幅反弹，市场博弈持续，贸易商坚持挺价，但下游反馈不强，实际成交有限。进口煤市场暂显平静，价格平稳，活跃度一般。中东部大部地区气温进入回升通道，后半周弱冷空气频繁，气温震荡居多，但旬偏暖格局不变，主要电厂日耗趋稳。电厂库存企稳，沿海电厂库存反弹。铁路调运近期有所下降，港口调入继续回落；港口封航，北港调出下降，仍小幅高于调入，库存保持去化。传统旺季到来，发运利润依然倒挂，但港口及终端库存处于高位，年后中东部将整体偏暖，煤价再度承压，仍需关注天气变化。 工业硅：★☆☆（供给收缩，市场价格探涨；短线多单持有，长线建议区间操作） 周三工业硅主力02合约收盘14290，幅度+0.21%，涨30，单日减仓1079手。现货价格小幅上涨，部分品种缺货暂停报价，硅企订单较好维持挺价，下游按需采买。西北产地环保限电，部分硅企停炉仍未恢复，宁夏产地企业部分复产，西南部分企业停产，供给收缩预期继续增加。多晶硅价格持稳，新投产能爬坡，产量维持增长，N型料缺货，成交较好；有机硅厂方挺价探涨，部分单体厂停车检修，行业保持低供给，下游采购积极性有所恢复；铝合金开工保持稳定，对工业硅以刚需采购为主。行业小幅去库，交割库库存有所去化，工厂、市场库存暂稳。枯水期供给季节性下降，高库存叠加下游需求疲弱，多因素导致行业开工收缩预期增加，短期建议参考枯水期成本多单持有；枯水期供给收缩预期增加，但下游需求增长空间同样有限，行情后续或窄幅震荡，长线区间操作。 碳酸锂：★☆☆（期货延续负基差，继续吸引贸易商交仓） 1月3日，主力LC2407下跌1.48%，报收于106600元/吨,成交量12.99万手。广期所最新注册仓单增800手，总仓单量为9040手。碳酸锂期货合约延续负基差，继续吸引贸易商交仓，仓单生成速度较前期加快。近期受碳酸锂收储言论扰动及市场对供应端减量预期上升所致，价格反弹较多，目前收储尚无定论，但预计短期可能性不大。未来核心关注点将逐渐重归基本面。短期市场对利多消息会较为敏感，需求复苏预期和供应扰动预期上升，但从中长期来看，仍是偏空指引。 LPG：★☆☆（原油上涨后带动市场情绪，但进口成本支撑有限） 元旦假期后，下游补货操