农业组策略日报：外盘下跌，国内油脂继续偏弱运行

2024-01-04 投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 外盘下跌，国内油脂继续偏弱运行 报告要点 【异动品种】油脂：外盘下跌，国内油脂继续偏弱运行 逻辑：因巴西干旱区域降水改善，美豆周二下跌，受此影响昨日国内三大油脂普遍走弱，豆油和棕油跌幅相对较大。宏观方面，本周美国和欧洲将发布就业、经济数据，受此影响周二美债收益率抬升、美元走强，而在对美联储降息预期减弱的影响下，周二原油价格也再度下跌。产业方面，近日市场关注焦点在南美天气和马棕12月产出数据，目前看巴西干旱区域降水改善，近日美豆下跌利空国内油脂市场，而巴西大豆种植基本结束，早期大豆已逐步开始收获，阿根廷大豆种植顺利推进、产区天气条件良好，短期国内大豆、豆油供给充足。马棕12月产量环比降幅或达10%，但出口也预期环比下降，预计马棕12月库存降幅有限，但1、2月仍为棕油减产季，棕油供给边际减少趋势不变。菜油方面，上周国内油厂进口菜籽库存量下降至40.5万吨，环比降幅17%，菜油库存下降至49.1万吨，环比-3.54%，关注后期国内菜籽、菜油库存是否会持续下降。综上分析，近期巴西降水改善、马棕降库预期偏慢等因素或继续利空油脂市场。 操作建议：区间操作。 风险因素：原油价格上涨、USDA报告利多等因素利好油脂价格；棕油累库超预期、宏观情绪悲观利空市场 摘要： 油脂：外盘下跌，国内油脂继续偏弱运行 蛋白粕：现货报价偏弱，期价运行低迷 农业组研究团队 玉米：预期压力仍存制约，价格延续震荡 研究员：李兴彪从业资格号：F3048193投资咨询号：Z0015543 生猪：需求疲软，猪价偏弱 鸡蛋：需求不愠不火，期货下行为主 李青从业资格号：F3056728投资咨询号：Z0014122 橡胶：盘面回落显著，但下方仍有支撑 合成橡胶：短期维持区间震荡为主 刘高超从业资格号：F3011329投资咨询号：Z0012689 纸浆：外部扰动持续，盘面延续上涨 王聪颖从业资格号：F0254714投资咨询号：Z0002180 棉花：下游去库超预期，棉价反弹延续 吴静雯从业资格号：F3083970投资咨询号：Z0016293 李艺华从业资格号：F03086449投资咨询号：Z0019380 风险因素：消费不及预期，二育不及预期，疫情，政策。 程也从业资格号：F03087739投资咨询号：Z0019480 一、行情观点 二、品种数据监测 （一）油脂油料 1.油脂油料期货市场监测 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 2.油脂油料产业链监测 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 （二）饲料养殖 3.饲料养殖期货市场监测 4.饲料价格监测 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 5.生猪价格监测 资料来源：Wind中信期货研究所 6.鸡蛋价格监测 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 7.养殖利润监测 资料来源：Wind中信期货研究所 （三）橡胶 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 （四）合成橡胶 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 （五）纸浆 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 （六）棉花 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所（七）白糖 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 （八）苹果 数据来源：Wind，中信期货研究所 免责声明 除非另有说明，中信期货有限公司（以下简称“中信期货）拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者中信期货未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货不会因接收人收到此报告而视其为客户。 尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但中信期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且中信期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货给予阁下的任何私人咨询建议。 中信期货有限公司 深圳总部地址：深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305、14层邮编：518048电话：400-990-8826传真：(0755)83241191网址：http://www.citicsf.com