贵金属日报：美联储会议纪要未能加强鸽派观点

研究院新能源&有色组 核心观点 研究员 ■贵金属市场分析 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 期货行情： 1月3日，沪金主力合约开于483.70元/克，收于483.58元/克，较前一交易日收盘上涨0.11%。当日成交量为103,187手，持仓量为159,693手。 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 昨日夜盘沪金主力合约开于480.80元/克，收于479.54元/克，较昨日午后收盘下降0.81%。 1月3日，沪银主力合约开于6,010元/千克，收于5,976元/千克，较前一交易日收盘下降0.53%。当日成交量为292,811手，持仓量为280,560手。 穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 昨日夜盘沪银主力合约开于5,927元/千克，收于5,875元/千克，较昨日午后收盘下降2.15%。 隔夜咨询： 今日美联储公布议息会议纪要，与会者对通胀路径的乐观情绪有所增强，并指出“进展明显”。该委员会表示，如果这一趋势继续下去，他们愿意在2024年降息，但他们没有表示宽松政策可能会像期货交易员预期的那样最早于3月开始。官员们承认预测显示到2024年底前将降息。这并未进一步加强鸽派的态度，而从联邦基金利率隐含的加息概率来看，目前至明年3月累计降息25个基点的概率从此前的超过70%下降至64%左右。而贵金属价格也是在这样的情况下出现回落，黄金价格相对抗跌，但白银则是回撤明显。当下市场对于未来美联储利率路径变动的预期料仍将不断改变，因此行情或暂时陷入焦灼的情况，黄金价格仍可继续逢低配置。白银方面，下游有套保需求的企业同样可以积极进行买入操作，投机操作则可暂缓。 联系人 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 高中021-60827969gaozhong@htfc.com从业资格号：F03121725 基本面 上个交易日（1月3）上金所黄金成交量15,314千克，较前一交易日上涨5.51%。白银成交量为460,996千克，较前一交易日上涨58.25%。上期所黄金库存为3,078千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日上涨10,781千克至1,196,881千克。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为874.21吨，较前一交易日下降4.33吨。白银ETF持仓为13,531.78吨，较前一交易日下降57.98吨。 上个交易日（1月3日），沪深300指数较前一交易日下降0.24%，电子元件板块较前一交易日下降2.25%。光伏板块较前一交易日下降0.04%。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 ■策略 黄金：谨慎偏多白银：谨慎偏多套利：多外盘空内盘金银比价：逢低做多金银比价期权：暂缓 ■风险 美元以及美债收益率持续走高加息尾端流动性风险飙升 目录 核心观点............................................................................................................................................................................................1宏观面................................................................................................................................................................................................4重要宏观数据及事件概述........................................................................................................................................................4美债收益率与利差监控............................................................................................................................................................4上期所金银持仓与成交量变化情况........................................................................................................................................5贵金属ETF持仓跟踪................................................................................................................................................................5贵金属套利跟踪........................................................................................................................................................................6基本面................................................................................................................................................................................................7上海黄金交易所T+d市场监控................................................................................................................................................7金银库存情况监测....................................................................................................................................................................8相关下游行业市场表现概述....................................................................................................................................................9今日重要数据展望............................................................................................................................................................................9 图表 图1:美国10年期国债收益率丨单位：%.......................................................................................................................................5图2:10-2年期利差丨单位：%........................................................................................................................................................5图3:上期所黄金成交量丨单位：千手............................................................................................................................................5图4:上期所白银成交量丨单位：千手............................................................................................................................................5图5:黄金ETF持仓量丨单位：吨...................................................................................................................................................6图6:白银ETF持仓量丨单位：吨...................................................................................................................................................6图7:国内黄金期现价差丨单位：元/克...........................................................................................................................................6图8:国内白银期现价差丨单位：元/千克.......................................................................................................................................6图9:黄金内外盘比价丨单位：倍....................................................................................................................................................7图10:白银内外盘比价丨单位：倍......................................................................................