聚烯烃早报大越期货投资咨询部金泽彬投资咨询证：Z0015557联系方式：0575-85226759证券代码：839979 •LLDPE概述：•1.基本面：宏观方面，原油走势回落，12月官方PMI为49.0%，前值49.4%，继续回落，11月进出口数据同比增长1.2%，原油回落给了PE价格压力，宏观数据仍然偏弱。自身供需方面，成本端油制生产利润略有回落，成本支撑仍存。供应端开工率中性，进口窗口打开，美金盘PE价格稳。需求端下游平均开工率再度下行，同比历年低位，农膜淡季，停工小厂继续增加，需求较低迷。库存方面，两油库存中性偏高。聚烯烃当前LL交割品现货价8250（+0），基本面整体中性•2.基差：LLDPE 2405合约基差27，升贴水比例0.3%，中性；•3.库存：PE综合库存41.4万吨（-0），偏空；•4.盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；•5.主力持仓：LLDPE主力持仓净多，增多，偏多；•6.预期：塑料主力合约盘面震荡，原油走势回落，美联储暂停加息，下游需求弱，库存中性偏高，预计PE今日走势震荡偏弱 •LLDPE概述：•利多•1、成本支撑•2、美联储暂停加息•利空•1、短期国内需求弱•2、进口窗口打开•主要逻辑：成本端支撑需求偏弱•主要风险点：原油大幅波动 •PP概述：•1.基本面：宏观方面，原油走势回落，12月官方PMI为49.0%，前值49.4%，继续回落，11月进出口数据同比增长1.2%，原油回落给了PP价格压力，宏观数据仍然偏弱。自身供需方面，成本端油制生产利润略有回落，成本支撑仍存，多数生产现金流仍以亏损为主。供应端开工率低位，后市宁夏宝丰等4套装置计划重启，茂名石化等2套计划检修，整体供应预计增加，进口窗口接近打开，美金盘PP稳。需求端，下游需求偏弱，平均开工率偏低，需求改善预期不高，维持刚需采购。库存方面，两油库存中性偏高。当前PP交割品现货价7570（+0），基本面整体中性；•2.基差：PP 2405合约基差78，升贴水比例1.0%，偏多；•3.库存：PP综合库存44.7万吨（-0），偏空；•4.盘面：PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线下，中性；•5.主力持仓：PP主力持仓净空，增空，偏空；•6.预期：PP主力合约盘面震荡，原油走势回落，美联储暂停加息，下游需求一般，库存中性偏高，预计PP今日走势震荡偏弱 •PP概述：•利多•1、成本支撑•2、美联储暂停加息•利空•1、短期国内需求弱•主要逻辑：成本端支撑需求偏弱•主要风险点：原油大幅波动 地区价格变化主力合约价格变化类型数量变化现货交割品8250005合约8223-57仓单31330LL进口美金9300基差2757PE综合厂库41.40.0LL进口折盘8074-1L018103-22PE社会库存58.10.0LL进口价差1761L058223-57两油库存47.30.0L098206-48现货行情期货盘面库存地区价格变化主力合约价格变化类型数量变化现货交割品7570005合约7492-68仓单36110PP进口美金8750基差7868PP综合厂库44.70.0PP进口折盘7605-1PP017440-78PP社会库存20.20.0PP进口价差-351PP057492-68两油库存47.30.0PP097517-49现货行情期货盘面库存数据来源：钢联 大越期货整理 -1000-800-600-400-200020040060080010005000600070008000900010000110002020-1-12020-5-12020-9-12021-1-12021-5-12021-9-12022-1-12022-5-12022-9-12023-1-12023-5-12023-9-12024-1-1坐标轴标题L期现价格及基差L基差L主力收盘L现货标准品数据来源：钢联 大越期货整理 -1300-800-30020070012005000600070008000900010000110002020-1-12020-5-12020-9-12021-1-12021-5-12021-9-12022-1-12022-5-12022-9-12023-1-12023-5-12023-9-12024-1-1坐标轴标题PP期现价格及基差PP基差PP主力收盘PP现货标准品数据来源：钢联 大越期货整理 •供需平衡表-聚乙烯：年份产能产能增速产量净进口量进口依赖度表观消费量期末库存实际消费量消费增速20181869.51599.841379.7246.3%2979.5636.122979.5620191964.55.1%1765.081638.1648.1%3403.2433.13406.2614.3%20202314.517.8%2008.471828.1647.7%3836.6332.623837.1112.6%20212754.519.0%2328.341407.7637.7%3736.134.223734.5-2.7%20222929.56.4%2532.191274.5533.5%3806.7436.033804.931.9%2023E3189.58.9%2866114628.6%401240125.4% •供需平衡表-聚丙烯：年份产能产能增速产量净进口量进口依赖度表观消费量期末库存实际消费量消费增速20182245.51956.81448.3818.6%2405.1923.662405.1920192445.58.9%2240487.9417.9%2727.9437.862713.7412.8%20202825.515.5%2580.98619.1219.3%3200.137.833200.1317.9%20213148.511.4%2927.99352.4110.7%3280.435.723282.512.6%20223413.58.4%2965.46335.3710.2%3300.8344.623291.930.3%2023E3838.512.5%307035110.3%342134213.9% 0100020003000400050006000700080002020-1-12020-5-12020-9-12021-1-12021-5-12021-9-12022-1-12022-5-12022-9-12023-1-12023-5-12023-9-12024-1-1坐标轴标题仓单L仓单PP仓单数据来源：钢联 大越期货整理 0204060801001201月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日坐标轴标题PE综合库存20192020202120222023数据来源：钢联 大越期货整理 0204060801001201月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日坐标轴标题PP综合库存20192020202120222023数据来源：钢联 大越期货整理 -6000-5000-4000-3000-2000-1000010002000300040002020-1-12020-5-12020-9-12021-1-12021-5-12021-9-12022-1-12022-5-12022-9-12023-1-12023-5-12023-9-12024-1-1坐标轴标题PE生产现金流煤化工油制数据来源：钢联 大越期货整理 -6000-5000-4000-3000-2000-1000010002000300040002020-1-12020-5-12020-9-12021-1-12021-5-12021-9-12022-1-12022-5-12022-9-12023-1-12023-5-12023-9-12024-1-1坐标轴标题PP生产现金流煤化工油制PDH数据来源：钢联 大越期货整理 -1500.0-1000.0-500.00.0500.01000.01500.02000.02020-1-12020-5-12020-9-12021-1-12021-5-12021-9-12022-1-12022-5-12022-9-12023-1-12023-5-12023-9-12024-1-1坐标轴标题聚烯烃内外价差L内外盘价差PP内外盘价差数据来源：钢联 大越期货整理 •免责声明•本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所作出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与大越期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了大越期货股份有限公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。另外，本报告所载资料、意见及推测只反映大越期货股份有限公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经公司允许，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“大越期货股份有限公司”，并保留我公司的一切权利。 证券代码：839979THANKS!地址： 浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 电话： 0575-88333535 E-mail： dyqh@@dyqh.info