每日观点汇总

关注度指标：无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：铝：★☆☆（（消费趋弱，铝价上方承压消费趋弱，铝价上方承压）） 上游供给端扰动担忧持续，上周五外盘铝价延续强势，LME三月期铝价收涨0.87%至2387.5美元/吨。国内无夜盘。早间现货市场交投有一定回升，下游有元旦假期前有补库需求，不过多以接低价货为主。部分持货商则挺价惜售。华东市场主流成交价格在19590元/吨上下，较期货升水30左右。华南市场表现稍逊于华东，不过仍有一定成交，主流成交价格在19520元/吨上下。近期上游氧化铝供应收紧，不过尚未出现短缺进而影响电解铝生产的情况，电解铝企业运行平稳，进口窗口阶段性关闭对进口量有一定影响，总体变化不大，供应端总体稳定。当前仍有一部分赶工需求，但消费总体趋弱。短期低库存及氧化铝价格大幅走强对价格有一定支撑，但供需基本面趋弱对价格有压力。预计铝价将偏弱运行，建议逢高偏空对待。 铜铜：：★☆☆（（低库存支撑，铜价高位震荡低库存支撑，铜价高位震荡）） 假期公布的12月国内制造业PMI回落0.4个百分点至49%，显示国内经济仍较弱；而且年底铜消费环比走弱，对铜价有一定压力。但在国内经济疲弱的背景下，市场对后续刺激政策出台的预期回升；叠加国内铜库存仍处于历史极低位置，国内铜消费韧性较强，低库存对铜价有支撑。另外此前美联储议息会议意外转鸽，开始讨论降息，市场风险偏好得到提振。铜价仍以多头思路对待，可考虑逢低建立多单。 镍镍&不锈钢：不锈钢：★☆☆（（供应过剩，镍价延续跌势供应过剩，镍价延续跌势）） 上周国内不锈钢库存延续降库，但降库集中在200系，300系仅微降。此波不锈钢价格反弹后，钢厂利润改善；国内不锈钢厂排产增加，而不锈钢需求延续弱势，后续库存或难以延续降库。整体在成本下降背景下，不锈钢维持重心下移判断，建议逢高沽空。镍供应过剩趋势不变，全球纯镍供应过剩量扩大，海内外库存持续累计。镍价预计仍维持下跌趋势，亦建议逢高建立空单。 锌：锌：★☆☆（（过剩预期收窄过剩预期收窄锌价延续向上走势锌价延续向上走势）） 上周五锌价延续高位震荡，沪锌主力2402合约收于21545元/吨，涨幅0.07%。上周五国内现货市场，下游整体成交较为佛系，升水企稳，上海地区0#锌普通品牌报01+100-110元/吨。需求方面，22日开始京津冀地区再有环保限产，上周镀锌开工有明显下行，压铸开工持稳。供应方面，18日托克宣布再度关闭旗下年产4万锌金属吨的加拿大矿山，加剧锌矿紧张。从目前TC来看，仍处下降趋势，冶炼厂盘面利润压缩至负。而月末连续有冶炼厂开启检修。库存方面，截止上周五SMM国内社会库存小幅累增，但整体压力不大，进口货源基本消化。综合来看，市场对24年需求预期较好，锌市中期矿端收紧逻辑维持，建议多单继续持有。 铅：铅：★☆☆（（成本支撑增强成本支撑增强铅价偏强回升铅价偏强回升）） 上周五铅价维持高位震荡，沪铅主力2402合约收于15875元/吨，跌幅0.16%。上周五国内现货市场，年末成交有限，持货商多待元旦后恢复出货，江浙沪市场品牌维持报01-20-01+0附近；再生铅价差持稳，含税报贴水75；废电瓶价格持稳9800元/吨均价。供应方面，铅矿端延续收紧，原生铅炼厂检修增多，再生铅炼厂生产则受限于废料不足，仍存在减停产情况。而上周安徽地区再生铅炼厂受环保管控减停产。上周下游铅蓄电池企业开工有明显回落，近期汽车蓄电池市场消费相对较好，而电动自行车蓄电池市场终端消费持续走弱。库存方面，截止上周五SMM国内铅锭社会库存有持续回落，降至6.98万吨。整体上，短期再生铅减产增多，而废电瓶价格维持回升，成本支撑再度增强，预计铅价或延续偏强回升。 氧化铝氧化铝：：★☆☆（（供应收紧支撑短期氧化铝价格走强供应收紧支撑短期氧化铝价格走强）） 上周五国内无夜盘。早间现货市场仍有高价成交，交长单补货的需求较强，北方地区供应紧张的格局未变，现货报价继续攀升。部分成交价格在3300元/吨以上。当前山西、河南缺矿以及北方环保限产双重打击下，氧化铝产量明显下降，供应持续收紧，而消费端则无明显增减，电解铝运行平稳，在进口无明显增量的情况下，氧化铝现货供应紧张的格局暂难缓解，支撑现货价格继续走强，并带动期货价格维持强势。短线建议回调做多。 锡锡：：★☆☆（（基本面偏弱，锡价偏弱震荡基本面偏弱，锡价偏弱震荡）） 美元指数连日反弹，而锡市基本面弱势未改，上周五LME三月期锡价跌1.48%至25300美元/吨。国内无夜盘现货市场冷清格局不改，下游无明显备库行为，多以谨慎观望为主。虽然价格有所回调，但仍处相对高位。持货商出货不畅，现货升水再度走弱。岁末年初，消费端难有明显改善，而供给端变化不大，国内尚未出现缺矿的情况，冶炼厂运行平稳，产量稳定，进口量有所反复，但总体变化不大。近期显性库存攀升，反映基本面走弱。短期基本面偏空，不过弱美元对价格有一定利多。短期锡价或维持震荡走势，建议区间操作为主。 新湖黑色 螺纹热卷：螺纹热卷：★☆☆（（成材短期震荡为主成材短期震荡为主）） 假期期间，国内公布PMI数据，制造业数据表现低于预期，预计后期国内宏观进一步出台刺激政策的预期增加。供应上，京津冀及周边城市钢厂停产减产，导致螺纹产量环比大幅下降。预计随着污染天气缓解，国内停产减产钢厂将逐步复产。需求上看，螺纹需求进入季节性淡季，需求环比持续走弱。热卷终端制造业以及出口需求保持韧性。库存上看，螺纹库存进入累库阶段，累库幅度扩大。热卷库存继续回落，乐从等地库存去化快，主要是钢厂到货不足以及需求韧性。钢厂炉料库存不高，关注后续钢厂炉料补库力度。短期来看，成材矛盾不大，价格维持震荡。关注宏观政策预期以及炉料走势。 铁矿石铁矿石：：★☆☆（（基本面持续转弱，冬储前后警惕价格回落风险基本面持续转弱，冬储前后警惕价格回落风险）） 基本面来看，供应端，本周发运量3530万吨，环比增234万吨，BHP、FMG及非主流年底发运增加，全球发运创全年新高，到港方面，本周到港量2060万吨，环比下降524万吨，受恶劣天气影响下，本期到港出现一定减量，铁矿石总体供应趋向宽松的判断不变；需求端，铁水日产221.3万吨，环比大幅下降5.4万吨，同比降1.2万吨，年底常规检修叠加部分地区环保因素减产，铁水产量出现明显下滑，下半年首次同比出现减量；库存方面，45港库存11992万吨，环比增加105万吨，同比少1194万吨，当前库存水平中性，主要关注12月矿山发运冲量后1月累库斜率。 综合来看，基本面对价格的支撑持续转弱，但未来2-3周还有部分补库需求释放，考虑到今年钢厂普遍采取低库存策略，此外，2月远期货成交挤压部分港口采购需求，警惕冬储需求不及预期带来的价格回落风险，主观认为需求验证窗口期落在下下周更加客观，但盘面交易逻辑大概率抢跑，若后续盘面还有高点出现，操作上建议偏空思路对待。 玻璃：玻璃：★☆☆（近期关注市场情绪及资金动向（近期关注市场情绪及资金动向) 上周五玻璃现货均价2001元/吨（+1），开工率82.68%，持平前一交易日。需求上，上周日度平均产销较上期增加了8.4%，需求仍维持南强北弱局面：南方赶工需求相对维持，出货相对较好，地产竣工及家装需求一定程度上支撑玻璃需求。上周有小幅去库：华南、西南、华东等南方地区去库较好，东北地区通过灵活操作价格，大幅去库；华北地区上周仍维持累库趋势，华中、西北地区库存变动不大。从整体库存水平来看，玻璃当前仍然厂库相对中性偏低，具体沙河、华中等地区维持低库存状况，因此对于价格来说也形成了较大支撑。总的来说，玻璃当前基本面良好，供需无较大矛盾，库存整体中性偏低（沙河、湖北低库存维持），需求南强北弱，关注一月后续经销商春节前补库需求，预计后续盘面将仍然延续震荡局面，需进一步关注市场情绪、现货动向以及地产竣工端需求持续性的承接。 纯碱：纯碱：★☆☆（持续关注现货价格动向（持续关注现货价格动向) 上周纯碱现货价格有所松动下行。周内开工及产量总体仅有小幅增长、变动不大，具体重碱增而轻碱有所减量：重碱37.66万吨，环比增加0.77万吨，轻碱环比下降了0.43万吨，产量为27.37万吨。产线方面，装置仍然处于波动较大的状态：上周金山获嘉本周环保因素停车、金山（金大地）设备检修。此外需求上，上周整体出货情况较上周有所增加，整体出货率102.12%（+4.11%）。当前玻璃厂按需采购为主，有适量的补库。库存上，仍然延续去库趋势，上周库存环比下降1.38万吨，主要为轻碱去库，而重碱库存小幅累库1.39万吨，整体上当前低库存局面延续。总的来说，基本面上供需博弈状态维持，主力维持大贴水局面，但近期现货价格整体有偏弱趋势，盘面预计将延续震荡偏弱的局面（暂不具备连续大跌的条件），持续关注现货动向，若现货连续大幅松动下行、减量装置逐步恢复，则对于盘面将有较大影响。关注近期市场情绪及资金动向。 新湖能源 原油：原油：★☆☆ 上周油市仍主要围绕地缘进行交易，油价先扬后抑，周初欧美圣诞节，外盘休市，周二受胡塞武装袭击重要航道上的船只，美军对伊拉克民兵组织设施实施打击，后者对美军叙利亚军事基地发射火箭弹影响，油价小幅上涨，盘中Brent最高达81.45美元/桶，而后随着主要航运公司重返红海，油价开始回落。月差跟随单边变动，柴油裂解仍在高位震荡。基本面尚可。EIA周度数据显示，12月22日当周，美国原油产量持稳于1330万桶/日，原油大幅去库汽油去库馏分油小幅累库，圣诞节来临汽柴需求显著增加，整体偏多。OPEC+即将深化减产，理论上减产量环比增加50万桶/日，但可能部分成员国减产执行率偏低，实际减产增量或小于50万桶/日。油价短期仍维持偏强震荡。 动力煤：动力煤：★☆☆（节前市场偏观望，价格暂稳） 产地节前交投氛围清单，供需双弱，下游多观望，部分地区价格跌幅扩大。港口价格暂稳，贸易商让利出货意愿减弱，实际成交偏少。圣诞假期叠加元旦，进口煤市场平静，价格偏弱运行。元旦前气温稳步回升，元旦起一股冷空气影响全境，多地或小幅降温，本周后半周其影响将逐步消退。1月上旬升温趋势不变，主要电厂日耗趋稳回落，沿海地区日耗已低于同比。电厂库存企稳，沿海电厂库存反弹。大秦线运量恢复至正常水平，港口调入继续回升；回暖抑制日耗上涨，北港调出略有下降，但仍高于调入，库存继续去化，幅度收窄。传统旺季到来，发运利润依然倒挂，但港口及终端库存处于高位，寒潮影响逐步减弱，大回暖在即，煤价再度承压，仍需关注天气变化。 工业硅：工业硅：★☆☆（节前市场成交一般，价格小幅上探；短线多单持有，长线建议区间操作） 周五工业硅主力02合约收盘14160，幅度-0.39%，跌55，单日减仓3280手。现货价格窄幅上行，节前市场相对清冷，成交一般，硅企签单尚可，挺价为主。西北局地电价有上涨预期，节前仍受环保限产影响，西南能耗管控，开工继续下降，节后仍需观察北方排产计划。多晶硅价格企稳，节前部分新单落地，新投产能支撑下，产量维持增长；成本驱动下，有机硅厂方继续挺价，市场价格暂稳，行业开工有所下降，对工业硅需求减少；铝合金开工保持稳定，对工业硅以刚需采购为主。行业小幅去库，交割库库存有所去化，工厂、市场库存暂稳。枯水期供给季节性下降，高库存叠加下游需求疲弱，多因素导致行业开工收缩预期增加，短期建议参考枯水期成本多单持有；枯水期供给收缩预期增加，但下游需求增长空间同样有限，行情后续或窄幅震荡，长线区间操作。 碳酸锂：碳酸锂：★☆☆（（12月长协价格已贴水盘面，预计反弹空间有限月长协价格已贴水盘面，预计反弹空间有限）） 上周受碳酸锂收储言论扰动及市场对供应端减量预期上升所致，价格反弹较多，目前收储尚无定论，但预计可能性不大。供应端整体仍偏宽松，国内锂盐大厂仍稳定生产，江西地区锂盐产能较小的锂盐企业或将减停产，预计后续国内产量或将有所减量，短期影响不大。需求端依旧表现较弱，下游三元、铁锂产量均有减少，下游企业开工率下降，终端电池企业处于去库存阶段。下游仍以低原料低库存方针为主