2016年8月16日 股指期货策略研究 定期报告·股指日报 量化研发部 内容要点 今日行情 -80-400409:1510:1511:1513:4514:45310032003300340035003600基差1608 HS300 研究员： 石丹丹 : 010-63197087 :shidandan @fcfco.cn 周二市场走势分化明显，银行板块领衔金融股压盘，中小盘股走势较强，万科A历史上首次3连板。 截至收盘，沪指跌0.49%报3110.04点，成交3085亿元；深成指涨0.56%报10883点，成交4011亿元。 盘面上，医疗保健，房地产、仓储物流等板块领涨，银行、保险、券商等板块领跌。 操作机会 单边投机： 今日期指主力合约IF1608报收3373.4点，跌0.63%。前20名结算会员净多头持仓74手，较前一交易日减少92手。今日股指震荡下跌,短期趋势震荡偏强。 期现套利： 今日期货合约价格未出现期现套利机会。 跨期套利： IF1609和IF1608间价差近期震荡，不存在跨期套利机会。 IF1612和IF1608间价差近期震荡，不存在跨期套利机会。 2 期货行情数据 各合约报价 (本报告中所有图表颜色，均以右表中颜色为准，即：紫色表示沪深300指数，蓝色表示IF1510合约，以此类推) 合约 开盘 最高 最低 收盘 涨跌 涨跌幅 HS300 3403.38 3418.69 3372.02 3378.25 -15.18 -0.45% IF1608 3391.8 3414.8 3372 3373.4 -21.4 -0.63% IF1609 3373 3395 3351 3351.4 -25.4 -0.75% IF1612 3325 3352 3309 3310.8 -20.8 -0.62% IF1703 3303 3319.8 3269 3271.6 -20.6 -0.63% 各合约 成交持仓对比 131778134755239成交量 16,81225,6404,078968IF1608IF1609IF1612IF1703持仓量 各合约 日内走势对比 88.0%89.0%90.0%91.0%92.0%93.0%94.0%95.0%96.0%97.0%98.0%99.0%100.0%101.0%102.0%103.0%104.0%105.0%106.0%107.0%108.0%109.0%110.0%9:3010:3013:0014:0015:00 各合约 近期走势对比 2300242025402660278029003020314032603380350036203740386039802016.5.202016.6.142016.7.052016.7.262016.8.16 3 持仓数据分析 17511600140413241095中信期货银河期货国泰君安华泰期货海通期货 157614501081924900中信期货华泰期货银河期货西部期货国泰君安 注：柱图为当日持仓，柱上竖线为前日持仓 170000120000700002000030000800001300002016.7.052016.7.192016.8.022016.8.1613000011000090000700005000030000100001000030000500007000090000110000130000前20名多头持仓合计前20名空头持仓合计 今日股指1608合约，前20名结算会员持仓，多头总持仓12920，空头总持仓12846，净多头持仓74手，较前一交易日减少92手。 期货指数 顾比复合 移动平均线 2400250026002700280029003000310032003300340035003600370038003900400041004200430044004500460047004800490050005100520024002500260027002800290030003100320033003400350036003700380039004000410042004300440045004600470048004900500051005200 今日期指主力合约IF1608报收3373.4点，跌0.63%。前20名结算会员净多头持仓74手，较前一交易日减少92手。 4 期现套利分析 主力合约 与现货指数 走势对比 30003040308031203160320032403280332033603400344034809:3010:3013:0014:0015:00无套利区间1608 HS300 图中浅灰色区间为无套利区间，围绕现货沪深300指数运行。当期货合约价格在无套利区间范围内时，没有套利机会；当期货合约价格超出无套利区间范围后，存在套利空间。根据测算，今日的期现套利成本为19.4-19.9点。 从图中可以看出，今日期货合约价格未出现期现套利机会。 期现套利 收益测算 0%5%10%-240-220-200-180-160-140-120-100-80-60-40-200204060801001201401609:3010:3013:0014:00期现价差年化收益率 图中折线图为期现价差，条状区间为期现套利操作的年化收益率测算：  当价差处于浅蓝色区间内时，没有套利机会；  当价差处于白色区间时，存在套利机会，套利年化收益率在5%以内；  当价差处于浅黄色区间时，套利年化收益率在5%-10%之间。 从图中可以看出，今日未出现期现套利机会。 5 跨期套利分析 跨期套利组合 目前股指期货有4个合约，两两组合的方式有6种，也就是6个套利组合可供选择。从历史数据上看，价差走势往往呈现出比较明显的趋势性。我们将价差的走势经过处理后做成价差的K线图，以便于分析： IF1609-IF1608 IF1612-IF1608 -40-2007-198-28-16 -160-120-80-4007-198-28-16 IF1703-IF1608 IF1612-IF1609 -200-160-120-80-4007-198-28-16 -100-80-60-40-2007-198-28-16 IF1703-IF1609 IF1703-IF1612 -160-120-80-4007-198-28-16 -80-60-40-2007-198-28-16 IF1609和IF1608间价差近期震荡，未出现跨期套利机会。 IF1612和IF1608间价差近期震荡，未出现跨期套利机会。 6 免责声明： 本报告是为特定客户和其他专业人士提供的参考资料。 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。 我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述期货交易依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司不会承担因使用本报告而产生的法律责任。 本报告未经授权不得复印、转发或向特定读者群以外的人士传阅，如需引用或转载本报告，务必与第一创业期货有限责任公司联系，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，否则后果自负。