优必选上市在即，关注人形机器人本体企业映射机会

2023年12月26日 机械设备推荐(维持) 优必选上市在即，关注人形机器人本体企业映射机会 分析师 核心观点： 鲁佩：02120257809：lupei_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130521060001 市 场 行 情 回 顾：上 周 机 械 设 备 指 数 下 跌1.19%，沪 深300指 数 下 跌0.13%，创业 板 指 下 跌1.23%。机 械 设 备 在 全 部28个 行 业 中 涨 跌 幅 排 名 第10位 。剔 除 负值 后 ，机 械 行 业 估 值 水 平（ 整 体 法 ）27.3倍 。上 周 机 械 行 业 涨 幅 前 三 的 板 块 分别 是 光 伏 设 备 、工 程 机 械 、风 电 设 备 ；年 初 至 今 涨 幅 前 三 的 细 分 板 块 分 别 是 航运 装 备 、3C及 面 板 设 备 、 机 器 人 。 范想想：010-80927663：fanxiangxiang_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130518090002 周 关 注 ：优 必 选 上 市 在 即 ， 关 注 人 形 机 器 人 本 体 企 业 映 射 机 会 【 人 形 机 器 人 】优 必 选12月19日 早 间 在 港 交 所 公 告 ，拟 全 球 发 售1128.2万股H股 ， 其 中 中 国 香 港 发 售 股 份112.82万 股 ， 国 际 配 售 股 份1015.38万 股 ，另 有15%超 额 配 股 权 ；发 行 价 区 间 为86.0港 元-116.0港 元 ，每 手 买 卖 单 位50股 ，预 期 股 份 将 于2023年12月29日 开 始 在 联 交 所 主 板 买 卖 。优 必 选 即 将 正式 成 为 中 国“ 人 形 机 器 人 第 一 股 ”。人 形 机 器 人 产 业 进 展 不 断 ，明 年 有 望 成 为量 产 元 年 。我 们 认 为 人 形 机 器 人 产 业 化 可 期 ，是 未 来 成 长 大 赛 道 。投 资 思 路 分为 三 个 层 面 ，一 是 特 斯 拉 机 器 人 供 应 链 ，二 是 中 国 人 形 机 器 人 本 体 企 业 ，三 是有 望 进 入 人 形 机 器 人 赛 道 的 其 他 零 部 件 供 应 商 。 核 心 标 的 推 荐 国 产 机 器 人 本体 厂 商 博 实 股 份 ， 以 及 特 斯 拉tier1供 应 商 三 花 智 控 （ 家 电 覆 盖 ）、 拓 普 集 团（ 汽 车 覆 盖 ）、鸣 志 电 器 。建 议 关 注 其 他 人 形 机 器 人 供 应 链 潜 在 标 的 包 括 谐 波减 速 器-绿 的 谐 波 、双 环 传 动 ，行 星 减 速 器-中 大 力 德 ，行 星 滚 柱 丝 杠-恒 立 液压 、贝 斯 特 、五 洲 新 春 ，无 框 力 矩 电 机-禾 川 科 技 、步 科 股 份 ，空 心 杯 电 机-鸣志 电 器 、 伟 创 电 气 、 鼎 智 科 技 ， 力 传 感 器-柯 力 传 感 等 。 2023-12-26 【工 程 机 械】据 中 国 工 程 机 械 工 业 协 会 对 叉 车 主 要 制 造 企 业 统 计 ，2023年11月 当 月 销 售 各 类 叉 车99876台 ，同 比 增 长20.8%，其 中 国 内61988台 ，同 比 增长19.6%；出 口37888台 ，同 比 增 长23%。2023年1-11月 ，累 计 销 售 各 类 叉车1074103台 ， 同 比 增 长10.52%。 叉 车 行 业 出 海 保 持 高 景 气 ， 电 动 化 和 智 能化 趋 势 明 显 。 今 年 四 季 度 将 增 发1万 亿 特 别 国 债 ， 主 要 的 投 向 为 支 持 灾 后 恢复 重 建 等 八 个 方 向 。我 们 认 为 ，特 别 国 债 将 对 基 建 和 工 程 机 械 行 业 起 到 提 振 作用 ，同 时 叠 加 房 地 产 政 策 的 放 松 ，下 游 需 求 或 有 所 回 暖 ，可 以 持 续 关 注 工 程 机械 行 业 的 边 际 变 化 。 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 【银河机械】行业周报_机械行业_特斯拉发布Optimus-Gen 2，11月挖机销量1.5万台 投 资 建 议 ：持 续 看 好 制 造 强 国 与 供 应 链 安 全 趋 势 下 高 端 装 备 进 口 替 代 以 及 新技 术 发 展 下 装 备 领 域 投 资 机 会 。建 议 关 注 ：1）机 械 设 备 领 域 存 在 进 口 替 代 空间 的 子 行 业 ， 包 括 数 控 机 床 及 刀 具 、 机 器 人 、 科 学 仪 器 、 半 导 体 设 备 等 ；2）受 益 新 技 术 发 展 子 行 业 ，包 括 光 伏 设 备 、人 形 机 器 人 、3D打 印 等 ；3）周 期 向上 子 行 业 ， 包 括 船 舶 、 轨 交 装 备 。 【银河机械】行业周报_机械行业_11月PMI指数49.4%，钙钛矿产业化进程持续加速 【银河机械】行业周报_机械行业_CME预估11月挖机销量1.56万台，钙钛矿组件效率突破18% 【银河机械】行业周报_机械行业_10月金切机床产量同比+23%，关注HBM扩产带来的晶圆检测设备需求 风 险 提 示 ：政 策 推 进 程 度 不 及 预 期 的 风 险 ；制 造 业 投 资 增 速 不 及 预 期 的 风 险 ；行 业 竞 争 加 剧 的 风 险 。 【银河机械】行业周报_机械行业_10月挖机销量同比-28.9%，关注3C钛合金应用带来的设备机遇 目录 一、周关注：优必选上市在即，关注人形机器人本体企业映射机会.........................................................................................3二、周行情复盘.....................................................................................................................................................................................6三、重点新闻跟踪................................................................................................................................................................................9四、风险提示.......................................................................................................................................................................................20 一、周关注：优必选上市在即，关注人形机器人本体企业映射机会 【3C设 备 】钛 合 金 材 料 优 势 明 显 ，市 场 规 模 稳 步 增 长 ：钛 合 金 兼 具 轻 量 化 与 坚 固 程 度 ，有 效 提升 电 子 产 品 使 用 体 验 ，今 年 下 半 年 ，荣 耀Magic V2、苹 果iPhone15 Pro、小 米14 Pro钛 金 属 特 别 版发 布 ， 钛 合 金 手 机 已 成 为 各 大 手 机 厂 商 新 的 角 斗 场 。 3D打 印 破 解 钛 合 金 加 工 难 题 ， 开 拓 消 费 电 子 新 市 场 ： 钛 在 高 温 下 化 学 反 应 性 差 、 难 切 削 ， 使用3D打 印 技 术 可 有 效 解 决 钛 合 金 的 加 工 难 题 。全 球3D打 印 市 场 规 模 持 续 快 速 增 长 ，预 计2025年全 球3D打 印 市 场 规 模 为298亿 美 元 ，2022-2025的CAGR为18.3%，2030年 有 望 超850亿 美 元 ，2025-2030的CAGR为23.4%。 目 前 ， 世 界 主 要 先 进 的 增 材 制 造 企 业 主 要 集 中 在 美 国 与 欧 洲 ， 金 属3D打 印 设 备 代 表 公 司 包 括 德 国EOS、德 国SLM、美 国GE、美 国3D Systems等 ，国 内 龙 头 包 括 铂 力特 、 华 曙 高 科 等 。 折 叠 屏 亮 点 突 出 ，潜 在 空 间 巨 大 ：折 叠 屏 手 机 兼 具 大 尺 寸 与 便 携 性 ，大 部 分 主 流 手 机 厂 商 目 前均 有 折 叠 屏 手 机 发 布 ，如 ：华 为Mate X5、荣 耀Magic V2、OPPO Find N2、三 星Galaxy Z Fold5等 。2018年 全 球 折 叠 屏 手 机 出 货 量 为20万 部 ，2022年 上 升 至1310万 部 ， 实 现130.8%的CAGR，2027年 有 望 超1亿 部 ， 实 现40.41%的CAGR。 从 渗 透 率 来 看 ， 折 叠 屏 手 机 渗 透 率 从2018年 的0.01%增长 至2022年 的1.09%， 且 未 来 仍 有 较 大 发 展 空 间 。 折 叠 屏 铰 链 不 断 迭 代 ，MIM迎 来 新 增 量 ：铰 链 是 折 叠 屏 的 关 键 部 件 ，其 制 造 工 艺 主 要 为MIM。全 球 和 中 国MIM市 场 规 模 持 续 增 长 ， 未 来 增 速 有 望 进 一 步 提 升 。 根 据 华 经 产 业 研 究 院 ，2026年 有望 达 到52.6亿 美 元 ，实 现8.69%的CAGR；从 行 业 竞 争 格 局 来 看 ，可 分 为 三 个 竞 争 梯 队 ：第 一 梯 队具 有 较 强 的 研 发 创 新 能 力 ， 主 要 客 户 为 国 际 品 牌 或 国 内 知 名 品 牌 企 业 ， 主 要 包 括 印 度Indo-MIM、台 湾 晟 铭 电 子 、 精 研 科 技 、 富 驰 高 科 、 泛 海 统 联 、 全 亿 大 。 建 议 关 注 折 叠 屏 及 手 机 钛 材 化 趋 势 进 程 中 受 益 标 的 ， 重 点 推 荐 金 属3D打 印 设 备 铂 力 特 、 华 曙高 科 ；MIM相 关 企 业 东 睦 股 份 、 精 研 科 技 、 统 联 精 密 ； 突 破 钛 合 金 折 叠 屏 轴 盖 及 零 部 件 制 造 难 点 ，下 游 认 可 并 量 产 的 金 太 阳 。 建 议 关 注 ： 沃 尔 德 、 创 世 纪 、 宇 环 数 控 （ 磨 床 及 研 磨 抛 光 机 ）、 华 锐 精密 （ 刀 具 ） 等 。 【人 形机 器 人 】优 必 选12月19日 早 间 在 港 交 所 公 告 ， 拟 全 球 发 售1128.2万 股H股 ， 其 中 中国 香 港 发 售 股 份112.82万 股 ， 国 际 配 售 股 份1015.38万 股 ， 另 有15%超 额 配 股 权 ； 发 行 价 区 间 为86.0港 元-116.0港 元 ，每 手 买 卖 单 位50股 ，预 期 股 份 将 于2023年12月29日 开 始 在 联 交 所 主 板 买卖 。 优 必 选 即 将 正 式 成 为 中 国 “ 人 形 机 器 人 第 一 股 ”。 人 形 机 器 人 产 业 进 展 不 断 ，