橡胶：轮储消息提振情绪，橡胶反弹上涨

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 橡胶：轮储消息提振情绪，橡胶反弹上涨 国贸期货.研究院能源化工研究中心 2023.12.24星期日 行情回顾：本周橡胶反弹上涨。周内橡胶产业基本面持稳，但市场再度传出轮储相关消息，受此消息提振影响，橡胶盘面维持偏强表现。从橡胶基本面来看，国内产区临近停割期，海外雨季影响减弱，但产出跟进有限，原料易涨难跌，中游社会库存小幅累库，下游轮胎厂开工率窄幅变动。截至12月22日收盘，沪胶主力RU2405报收13910元/吨，周度上涨390元/吨（+2.88%）；20号胶主力NR2402报收10570元/吨，周度上涨250元/吨（+2.421%）。 叶海文从业资格证号：F3071622投资咨询证号：Z0014205 现货：本周天然橡胶现货价格反弹上涨。美金船货市场价格上涨，交投氛围表现一般。国产天然橡胶现货市场价格下跌，市场上22年全乳，买盘成交尚可，越南胶现货偏紧，报价下调，贸易商多低价出货，成交不错。人民币市场套利盘少量平仓，贸易商轮仓换月为主，下游企业采购原料以刚需逢低采购为主。 库存：据海关总署公布的数据显示，2023年11月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计68.5万吨，较2022年同期的73.8万吨下降7.2%。1-11月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计722.9万吨，较2022年同期的659.8万吨增加9.6%。截至12月22日上期所仓单库存小计增加6080吨至186201吨，注册仓单增加14280吨至159850吨。截至12月17日青岛地区保税库存减少500吨至11.20万吨，一般贸易库存减少7079万吨至56.66万吨，社会库存155.45万吨，较上期增加14557吨，浅色胶库存增加，深色胶降库趋势不变。 原料：本周海南产区气温下降明显，对割胶工作开展形成较大影响，已有部分加工厂开始停工，加工厂浓乳产线陆续进入停产阶段。云南产区已进入全面停割阶段，原料胶块收购价小幅上涨。泰国产区东北部整体仍处于旺产期，预计下月开始逐渐进入减产阶段。南部胶树产出仍不容乐观，产胶量不及预期，且工厂依旧存在抢夺原料情况，胶水价格表现较强。整体上原料产出增量偏缓，且浓乳加工厂囤积原料的积极性较高，支撑原料价格高位。 下游需求：本周国内轮胎企业开工率小幅变动：全钢胎样本企业开工率为61.93%，环比减少0.59%，同比上升6.57%；半钢胎样本企业开工率为79.81%，环比上升0.62%，同比上升21.09%。预计下周期全钢胎样本企业产能利用率继续弱势运行，周内多数全钢胎企业内销发货缓慢，部分企业出口虽略有增加，但成品库存压力继续攀升。半钢胎样本企业排产暂无明显变化，产能利用率料将延续高位运行状态。 欢迎扫描下方二维码进入国贸投研小程序 目前天然橡胶基本面缺乏有效驱动，短期行情主要受到轮储消息影响得到提振。供给端，尽管国内逐步进入停割期，但交割品产量预期增量，海外产区季节性旺产来临，原料价格依旧坚挺。中游社会库存小幅增加，在进口季节性增加下，预计短期中游库存整体维持高位。下游需求端，年终淡季来临，终端走货不畅，全钢胎需求端缺乏有力驱动。综合来看，当前橡胶基本面有所走弱，同时临近年底资金表现或偏向谨慎，预计短期橡胶仍将跟随商品盘面波动，整体震荡表现为主。 操作策略：多NR空RU套利持有。 风险关注：产区天气扰动，金融市场恐慌，经济衰退下行 期市有风险，入市需谨慎 一、宏观基本面 数据来源：Wind 数据来源：Wind 二、盘面数据及价差 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 三、产业链上下游 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：卓创资讯 数据来源：Wind 数据来源：卓创资讯 数据来源：上期所 数据来源：隆众资讯 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 四、现货价差数据 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind