铁矿石早报

大越期货投资咨询部单钧投资咨询资格证号：Z0016468联系方式：0575-85226759 每日观点 铁矿石： 1、基本面：22日港口现货成交83.5万吨，环比下跌14.8%，上周平均每日成交100.1万吨，环比下跌4.4%。上周澳洲发货量小幅回落，巴西发货量小幅回升，北方六港到港总量小幅回落。北方强降温恶劣天气使得汽运、火运疏港明显下降，沿江短暂封航，港口作业效率降低，压港严重，库存累库幅度扩大。新一期公布的铁水产量基本维持，钢厂盈利率环比走弱中性 2、基差：日照港PB粉现货1026，折合盘面1105.1，05合约基差128.1；日照港巴粗现货991，折合盘面1079.2，05合约基差102.2，盘面贴水偏多 3、库存：港口库存11886.76万吨，环比增加301.57万吨偏多 4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多 5、主力持仓：主力净多，多增偏多 6、预期：终端需求仍较为疲软，表观消费水平明显弱于同期，下游进入季节性淡季。新一期金融数据显示信贷不及预期，社融总体平稳，结构依然走弱；经济数据显示地产端呈现边际修复，新开工面积当月同比大幅回升。市场传闻央行近期或将同时出台降准降息的刺激政策。北方多地启动重污染应急响应。临近年底，钢厂低库存背景下补库预期需要重点关注，短期仍需警惕政策风险是否发酵，操作上建议观望为主。 影响因素总结 利多： 1、1-11月粗钢同比增长1.5%，平控压力明显减轻，当下处于采暖季限产窗口，关注后期政策变化 2、受经济现实疲软影响，国内政策宽松预期仍然存在，地方债限额提前下达，市场传闻央行近期或将同时出台降准降息的刺激政策 3、港口库存持续下行，明显低于历年同期 利空： 1、钢材表观消费水平仍然疲软，终端需求处于淡季 2、11月中国制造业PMI数据不及预期，新一期金融数据显示信贷不及预期，社融总体平稳，但结构依然走弱 3、11月以来，国家发改委已先后四次就铁矿石价格问题表态，大商所强化对铁矿石期货等重点品种监管，短期关注政策风险 当前主要逻辑： 强预期与阶段性供需错配支撑矿价，但国内现实需求疲软，政策风险高悬，预计短期维持高位震荡主要风险点： 1、钢厂减产力度2、终端需求恢复状况 铁矿石供需平衡表 价格 月间价差 PB粉基差 现货价差 配矿价差 进口价差 库存 港口库存明显低于同期水平，关注年后钢厂补库动作 运价 日均疏港量 港口成交 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 THANKS!