早盘 | 早盘提示

早盘提示 关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★★☆（上游供给端扰动担忧加剧并向铝价传导，沪铝短期偏强运行） 几内亚油库爆炸的影响扩大，对铝土矿供应的扰动担忧加剧，刺激外盘铝价大涨。上周五LME三月期铝价涨3.38%至2324美元/吨。国内夜盘高开高走，主力2401合约收高于19375元/吨。现货市场交投总体较弱，下游逢低少量采购，贸易商也要有少量采买，但成交量非常有限，持货商多维持甩货节奏，现货升贴水走弱。华东市场主流成交价格在19120元/吨上下，较期货贴水110左右。广东主流成交价格在19170元/吨上下。近期几内亚油库爆炸引发的铝土矿供应担忧加剧，推升氧化铝期货价格，国内北方环保引发的限产也对现货价格有利多驱动，进而向铝价传导。不过由于当前消费季节性走弱，价格反弹也受到消费端负面反馈，而供给端近期产量平稳，进口维持高位。供需基本面驱动有限。操作上追涨需谨慎。 铜：★☆☆（库存又将至低位，铜价延续偏强运行） 周五隔夜铜价震荡运行，主力2402合约收于69080元/吨，涨幅0.06%。元旦前市场有补库需求，上周国内精铜杆企业开工率回升，国内铜库存延续降库，上期所下降6357至2.87万吨，库存又将至历史极低位置，低库存对铜价有支撑；而且近期LME库存也持续降库，海外库存压力减轻。上周国有大行存款利率再迎“降息”，市场情绪得到提振；此前美联储议息会议意外转鸽，美元指数大幅回落亦提振铜价。市场宏观情绪偏乐观，预计短期铜价延续偏强运行。 镍&不锈钢：★☆☆（印尼青山园区发生爆炸，短期镍价或受冲击） 周五隔夜镍价走弱，主力2402合约收于127700元/吨，跌幅2.29%。12月24日，印尼莫洛瓦里青山园区（IMIP）一家钢铁厂发生爆炸，短期或对印尼镍产量造成一定影响，预计将推升镍及不锈钢价格。但镍供应过剩趋势不变，全球纯镍供应过剩量扩大，海内外库存持续累计。镍价预计仍维持下跌趋势，建议逢高建立空单。近期不锈钢库存持续下降，本周300系延续去库，国内不锈钢库存压力显著减轻；而且镍铁价格有止跌企稳迹象，市场情绪好转，不锈钢价格持续反弹。但不锈钢价格反弹后，钢厂利润改善；据Mysteel调研，12月预计国内不锈钢厂排产增加，而不锈钢需求延续弱势，后续关注库存变化。整体在成本下降背景下，不锈钢维持重心下移判断，建议择机逢高沽空。 锌：★☆☆（供应收紧逻辑增强锌价偏强运行） 上周五隔夜锌价继续走高，沪锌主力2402合约收于21350元/吨，涨幅0.54%。上周五国内现货市场，市场货量增多，且临近长单结束，升水下行，下游企业高位观望为主，整体成交转弱，上海地区0#锌普通品牌报01+170-180元/吨。需求方面，22日开始京津冀地区再有环保限产，上周镀锌开工小幅下降，但同比仍有增幅，下游需求暂坚挺。供应方面，18日托克宣布再度关闭旗下年产4万锌金属吨的加拿大矿山，加剧锌矿紧张。从目前TC来看，仍处下降趋势，冶炼厂盘面利 润压缩至负。12月国内炼厂增减互现，整体维持稳定高产。库存方面，国内上周SMM国内社库仍有小幅去库，LME库存略有回升。综合来看，锌市中期矿端收紧逻辑增强，短期锌价仍有突破上行可能，建议多单谨慎持有。 铅：★☆☆（成本仍有支撑铅价维持偏强震荡） 上周五隔夜铅价宽幅震荡，沪铅主力2402合约收于15720元/吨，涨幅0.35%。上周五国内现货市场，周末前成交略有好转，但整体升水持稳，江浙沪市场品牌报01-20-01+0附近；再生铅价格变化不大，含税报贴水75-100；废电瓶价格延续上涨后周五企稳。供应方面，铅矿端延续收紧，上周原生铅炼厂检修增多，再生铅炼厂生产则受限于废料不足，仍存在减停产情况。上周下游铅蓄电池企业开工仍有小幅回升，近期汽车蓄电池市场消费相对较好，而电动自行车蓄电池市场终端消费持续走弱。库存方面，截止上周五SMM国内铅锭社会库存7.22万吨，小幅累库；LME库存基本持稳。整体上，短期铅市整体供需两淡，而废电瓶价格继续回升，成本支撑再度增强，预计铅价或延续震荡。 锌：★☆☆（供应收紧逻辑增强锌价偏强运行） 上周五隔夜锌价继续走高，沪锌主力2402合约收于21350元/吨，涨幅0.54%。上周五国内现货市场，市场货量增多，且临近长单结束，升水下行，下游企业高位观望为主，整体成交转弱，上海地区0#锌普通品牌报01+170-180元/吨。需求方面，22日开始京津冀地区再有环保限产，上周镀锌开工小幅下降，但同比仍有增幅，下游需求暂坚挺。供应方面，18日托克宣布再度关闭旗下年产4万锌金属吨的加拿大矿山，加剧锌矿紧张。从目前TC来看，仍处下降趋势，冶炼厂盘面利润压缩至负。12月国内炼厂增减互现，整体维持稳定高产。库存方面，国内上周SMM国内社库仍有小幅去库，LME库存略有回升。综合来看，锌市中期矿端收紧逻辑增强，短期锌价仍有突破上行可能，建议多单谨慎持有。 氧化铝：★★☆（供给端扰动担忧加剧，刺激短期氧化铝期货走强） 国内外供给端扰动继续发酵，上周五氧化铝期货夜盘继续上涨，主力2402合约最高3329元/吨，收于3271元/吨。早间现货市场活跃度略有提升，不过下游电解铝企业并未表现出强烈的采买意愿，多谨慎为主。北方现货价格小幅上调，价格重心抬升至3020元/吨水平。电解铝运行产能变化不大，氧化铝消费端持稳。近日北方多地开启重污染天气响应，山东滨州氧化铝企业焙烧环节或停运10天左右。这将使得短期供应收紧，对现货价格也有一定抬升驱动。周初几内亚油库爆炸影响继续发酵，铝土矿供应受扰动担忧加剧。另外近期海运费飙升也使得进口铝土矿成本上升。短期供给端扰动对价格的刺激较大，在资金的放大效应下，期货价格暂强势运行。不过后期几内亚实际情况待观察，追涨需谨慎。 锡：★☆☆（基本面矛盾不突出，锡价短期维持震荡走势） 上周五外盘锡价震荡为主，但夜盘走低，弱消费下市场信心缺乏，LME三月期锡价跌1.84%至24775美元/吨。国内夜盘跟随走弱，低开低走，主力2402合约收低于207540元/吨。早间现货市场仍呈现平淡状态，下游买兴不强，年末资金略显紧张，叠加价格上涨，贸易商也缺乏拿货积极性。市场买卖双方略显僵持。近期进口窗口关闭，进口量有所下降，使得供应压力略有缓解。不过国内冶炼厂仍维持平稳运行，产量仍处高位。短期基本面仍缺乏有效驱动，市场多受宏观面情绪影响。近期国内银行再度下调存款利率，降息预期再起，对价格有一定利多。再消费无明显改善的情况下，锡价暂难有持续性上涨动力。短线建议观望或区间操作。 螺纹热卷：★☆☆（成材价格偏强震荡） 昨日成材价格上涨，因银行下调存款利率，导致再次降息的预期升温。国内大行下调存款利率，市场预期后续继续降息升温。供应上，螺纹热卷产量环比回升，主要是产线检修完成复产，预计后续螺纹热卷产量仍有回升空间。需求上看，螺纹需求进入季节性淡季。热卷终端制造业以及出口需求保持韧性。库存上看，螺纹库存进入累库阶段，累库幅度扩大。热卷库存继续回落，乐从等地库存去化快，主要是钢厂到货不足以及需求韧性。当前炉料的冬储补库炒作仍在，煤矿事故频繁导致焦煤供应有收紧预期，炉料成本支撑仍在。短期来看，成材价格维持偏强震荡。关注宏观政策预期以及炉料走势。 铁矿石：★☆☆（基本面变化有限，关注冬储逻辑驱动） 基本面来看，供应端，本周发运量3296万吨，环比增加6万吨，力拓、Vale发运增加，BHP阶段性回落，年底发运总量维持高位，到港方面，本周到港量2583万吨，环比增加130万吨，铁矿石供应环比转向宽松；需求端，铁水日产226.6万吨，环比微降0.2万吨，同比高4.7万吨，周内各地减产消息频出，但实际检修、复产同时发生，铁水产量环比变化不大；库存方面，45港库存11887万吨，环比增加302万吨，同比低1450万吨，周内疏港大幅下降、压港数量继续上升，港口库存加速累积。 综合来看，周内港口作业和运输节奏受天气影响较大，但整体供需变化较小，市场交易逻辑逐渐向钢厂冬储侧重，补库需求有进一步释放预期，指引铁矿石价格继续上探，后期风险主要关注钢厂实际采购力度以及补库结束后的需求回落。 玻璃：★☆☆（近期关注市场情绪及资金动向) 玻璃现货价格维持南强北弱趋势。周产量稳中微增，环比增加0.42万吨，开工率基本持平前周。产线方面，一条产线出玻璃，一条产线引头子。库存及需求上，随着北方气温持续走低，对于下游开工造成不小的影响；南方赶工需求相对维持，出货相对较好，地产竣工及家装需求一定程度上支撑玻璃需求，因此价格及需求方面呈现出南强北弱的情况，而上周库存出现小幅累库的情况，但地区间仍存差异：华东、华南、西南地区有一定去库，而华北及华中部分地区仍是有所累库。在保交楼的大背景下，依旧持续关注地产竣工端的完成进度、地产资金回款情况，初次之外还包括新房、二手房装修上对于玻璃需求的释放。总的来说，玻璃当前基本面良好，供需无较大矛盾，库存整体中性偏低,现货价格南强北弱。除此之外，期现商近期再次大量在沙河地区拿货，谨防本周盘面高位抛货的风险。当前虽有政策预期，但在季节性淡季现实下，预计后续盘面将仍然延续震荡局面，需进一步关注市场情绪、现货动向以及地产竣工端需求持续性的承接。 纯碱：★☆☆（持续关注现货价格动向) 上周纯碱现货价格坚挺依旧，个别企业成交价格灵活。供应方面，上周依旧有部分碱厂装置运行不稳定，此外金山近期恢复生产、安徽德邦点火，因此上周产量及开工率方面均有所下滑，产量：64.69（-0.99），开工率：83.11%（-1.26%）。库存上，上周去库速度有所放缓，周厂库共去库0.74万吨，具体重碱本周去库程度较强于轻碱。此外交割库库存变动不大、小幅增加。从库存绝对位置来讲，低库存现状并没有太大变化。当前纯碱下游需求多以刚需为主，仅部分补库需求，近期现货价格基本维持坚挺状况，部分企业逐渐对于高价碱的接受程度有所减弱，因此个别企业价格成交较为灵活，厂家有一定让利。总的来说，基本面现实的强支撑以及现货价格坚挺的情况下，盘面预计将延续高位震荡的局面，需进一步关注现货价格动向，若现货松动则对于盘面将有较大影响。关注宏观消息及资金动向。 原油：★☆☆（油价仍有小幅上涨空间） 圣诞节临近，油市交易相对清淡，本周油价上半周延续小幅上涨趋势，下半周明显上涨动能不足。上半周上涨一方面受全球气温大幅下降取暖消费增加影响，另一方面红海动乱仍存，市场担心供应短缺，目前红海事件暂未影响全球原油供应中断。本周EIA周度数据显示，12月15日当周美国原油产量环比增加20万桶/日至1330万桶/日，再创新高，汽油隐含需求875.4万桶/日，馏分油隐含需求382.3万桶/日，仍然偏弱，报告整体偏空。安哥拉因不满配额退出OPEC组织，短期不影响供应，重点关注投资情况。OPEC+将在2024年Q1自愿减产220万桶/日，理论减产量环比增加50万桶/日，减产更多地依赖自觉，具体产量需要等到2024年2月才会公布。短期油价仍偏震荡，Brent或在区间72-82美元/桶。 动力煤：★☆☆（回暖在即，需求疲弱，港口市场价格继续松动） 产地价格弱稳，供应逐步恢复，下游需求未有回暖，市场观望氛围浓，交易活跃度依然偏低。港口价格继续回落，大回暖在即，下游强势压价，需求释放有限，部分贸易商心态转消极，出货意愿增加。进口煤价持稳，沿海终端库存充裕，供给略有恢复，采购意愿一般。寒潮影响逐步消退，北方气温波动回升，南方持续升温。大回暖期间偶有冷涡，本周前半周北方部分地区或受影响，改变不了气温偏高的大趋势。预计日耗增速放缓，且部分时间甚至下降。电厂库存整体去化，总库存量小幅高于同比。发运倒挂及港口垛位紧张，使得调入保持低位；下游封航期间积累需求集中释放，解封后调出保持高位，大幅高于调入，北港加速去库。传统旺季到来，发运利润依然倒挂，但港口及终端库存处于高位，年底强寒潮或提振需求，煤价短期支撑强，仍需关注天气变化。 工业硅：★☆☆（现货结构性短缺，市场价格继续上行；短线多单持有，长线建议区间操作）