乐歌股份机构调研纪要

乐歌股份机构调研报告调研日期: 2023-12-20 乐歌人体工学科技股份有限公司成立于2002年,总部位于浙江宁波。公司于2017年12月1日在深交所创业板挂牌上市,股票代码300729,是大健康人体工学行业首家A股上市公司,同时也是通过IPO形式上市的跨境电商第一股。乐歌公司专注于健康、舒适和环保的生活空间产品,主要产品包括智能马桶、智能马桶盖、智能坐便器、智能晾衣架等。公司致力于为客户提供高品质、高性价比的产品,并积极引入人工智能技术,提升产品的智能化和用户体验。乐歌公司在全国范围内拥有广泛的销售网络和优秀的客户服务,同时也在国际市场上取得了一定的影响力。 2023-12-21董事会秘书 茅剑辉,财务总监 朱伟2023-12-202023-12-21特定对象调研,现场参观宁波市鄞州区首南街道学士路536号金东大厦19楼会议室 财通证券证券公司-汇添富基金基金管理公司-泉汐投资投资公司-方正证券证券公司-融通基金基金管理公司-金百镕投资投资公司-清和泉资本资产管理公司-中方信富证券投资咨询公司-国金证券证券公司- 广发证券证券公司-天风证券证券公司-人保养老其它-东北证券证券公司-兴业证券证券公司-嘉实基金基金管理公司-奇盛基金基金管理公司- 主要活动综述: 一、调研问题回复 二、自由交流。 活动具体内容: 一、机构提问及回复: 1、请公司介绍未来乐歌海外仓扩仓规划? 回复:目前,公司在全球运营12个海外仓,面积超过28万平米,2024年,根据业务发展需要,计划新租仓库10-15万平米,同时开建美东美西两个仓库,预计2025年投入运营,未来公司将陆续利用已储备的800多英亩土地建设成海外仓,取代租赁仓库,提升海外仓的毛利、净利水平。 2、公司现有土地储备主要分布在哪些地区,如何理解美国海外仓土地稀缺性? 回答:一般来说,海外仓布局要靠近港口,以便控制拖卡费用,其次要满足一定的面积大小要求,方便自动化设施使用以及规模效应,再者是根据主要消费市场,在各区有合理的布局,实现派送距离的最优。公司近两年在小仓换大仓过程中,持续购入美国核心港口周边2小时车程 以内的土地,全球公共卫生事件发生以来,美国工业物流土地资产价格呈现快速上涨态势,且大部分土地被亚马逊、普洛斯等大企业买走,导致当前市场上适合做海外仓的土地供给非常少。随着租赁海外仓租金上涨,前期进入的运营商重新签合同时,普遍面临租金上涨压力。 3、如何看待公共海外仓需求未来趋势? 回答:根据亚马逊《2023中国出口跨境电商白皮书》,2023年上半年,中国出口跨境电商同比增长19.90%;预计美国零售电商总额从2023年的1.14万亿美元增长至2027年的1.72万亿美元,零售电商占零售比重从15.6%增长至20.6%。而当前中国电商的渗透率在30%以上,随着美国电商渗透率的提升,也将带来大量的海外仓需求。此外,中大件跨境电商产品基本靠海运,需要依托海外仓备货,因此,海外仓也是跨境电商发展的基础设施,为跨境电商提供“最后一公里”的仓、配、退一体化服务。 4、跨境电商业务中,公司亚马逊和独立站客单价的情况? 回答:独立站的客单价要高于亚马逊,前者定位以新品、中高端产品为主,人均消费在3000元左右,远高于亚马逊,亚马逊平台上的产品更多考虑标品、量大和性价比。 5、明年美国消费环境的预判,与公司收入增长预期是否保持一致? 回答:公司认为,欧美虽然也面临消费降级,但是整体消费情况还可以,特别是电商渗透率在持续提升,是公司海外仓业务以及跨境电商业务持续增长的大前提。 6、海外仓利润率提升主要受哪些因素影响? 回答:海外仓利润率提升,主要由库容利用率提升,服务客户增加带来规模效应,获得更低的快递折扣,海外仓存放货物的周转速度等因素影响。 7、最近有不少竞争者进入升降桌行业,竞争是否加剧了?公司怎么应对? 回答:随着升降桌知晓度扩大,更多竞争者进入,加剧竞争,这是不可避免的。公司作为较早进入升降桌行业自主品牌的头部企业,拥有设计、研发、制造、营销、渠道等多方面的先发优势,同时,面对当前市场的特点,公司也推出了高性价比产品系列,其次是拓展新品类,如电动沙发等,此外还有东南亚、中东等新市场的开拓。 8、请公司介绍海外仓客户开拓情况? 回答:目前,公司已经服务了580多家客户,随着时间推移,公司海外仓运营能力持续提升,同时也推出了供应链金融等增值服务,增强客户粘性,为客户提供更有吸引力的价格、更加完善的服务。海外仓业务量增加主要基于新客户开拓和现有客户的增量。