交流纪要

.家电市场展望 空调行业的整体繁荣态势良好，且公司的价格上调幅度优于行业平均水平。公司预计明年空调销售将保持高单位数的增长。 公司在分析空调需求构成时，考虑了新房需求、更新需求和保有量需求，其中，由于消费理念的变化，更新需求增长明显，公司将通过产品结构升级和定价策略来把握这一机遇。 公司对海外市场持乐观态度，尤其强调未来将专注于海外市场的拓展预计在未来一两个季度中，出口订单将带来收入增长。价格端预计将为公司带来更大的增长贡献，而销量增长主要将源于替换和保有量需求。 .海外市场发展解析 东芝和美的品牌在东南亚市场的品牌认知度较高，推广相对便利。 在美国市场，美的品牌产品符合消费者需求，解决了安装费和噪音问题，市场份额已达到30%。 美的集团将加大在OBM业务的开发力度，因为OBM业务更具可控性，目前OBM的毛利率约为20-30个百分点。 .着重家电业务布局 公司重点投入的品类包括洗碗机、电烤箱和扫地机，根据生活习惯和市场需求进行规划，以提高产品功能丰富性和容量。尽管洗碗机出现负增长，但清洁品类和扫地机器人的市场占有率排名前三，约为5%，显示出市场态势积极。美的集团未来不会降低扫地机器人的单价，而是通过提升技术和品质保持品牌调性，推动消费端转向更高端产品。 .战略调整与增长分析 战略目标调整：原定2025年实现400亿美金的目标现推迟至2027年。 增长点识别第一是TOC业务的海外增长，第二是TOB业务整体收入增长，目标将海外OEM占比提升至50%。 楼宇业务强劲电梯业务存在国产替代需求，商用空调市场多样化，预期轨道交通商用空调市场份额将达到50%。 .海外品牌战略与提升库卡利润 美的集团在海外市场实施分化品牌策略.东芝定位为高端品牌，美的聚焦中端市场，尤瑞卡专攻清洁产品类别。 库卡机器人通过自我研发和核心零部件的竞争合作，提升产品附加值，力求实现全链条运营以提高利润水平；同时策略性减少产品定制化，推动标准化产品输出，以降低成本并提升利润。 高端品牌正在进行销售渠道优化，通过缩减门店数量提升专业化运作和消费体险预计未来高端品牌增速目标为20%，旨在超越集团整体增长. .盈利与增长策略 美的集团今年的定价策略是通过产品升级提： 域，公司仍致力于满足消费者需求并升级产品结构二 华菱作为美的的低端品牌，虽未被重点统计，但仍保持着20至30个百分点的合理稳定利润水平。 美的集团预计明年实现收入持续增长：ToC业务单位数增长，ToB业务双位数增长；外销预期实现双位数增长，内销则为单位数增长二集团内部提出利润增速应快于收入，分红政策将继续保持高于40%的现金分红比例，去年达到58%。 二、Q&A Q：公司对明年空调市场的预期是什么？在价格和利润份额方面有何策略？ A：我们预测明年空调市场将持续保持高单位数的增长态势.尽管房地产市场可能对空调需求产生影响，但我们认为新房、更新和保有量需求在整体市场中的比重相对较小，特别是疫情后人们对生活质量的追求提升，推动了更新需求的增长。为此，我们开发了适应特定场景的空调产品。我们的策略是推出结构升级的产品，并结合市场两极分化的状况，进一步发展高端品牌通过产品结构升级，我们将维持价格的稳定增长。同时，我们对保有量需求持乐观态度，因为市场仍有巨大的增量空间。在市场份额方面，我们与格力的地位稳固，不易被挑战。我们将继续通过提升产品竞争力来提高产品的单价。 Q：美的集团如何平衡空调业务的内外销增长目标？未来有何规划？ A：我们预计未来外销增长速度将更快.尽管国内市场接近饱和，但我们仍预期会有一定的增长。海外市场具有较大的增长潜力，目前国内外收入比例为60%对40%。未来，我们将依托全球化战略拓展海外市场，增强自有品牌OBM和OEM在海外的市场份额预计国内市场的价格贡献会更大，因为产品更新和保有量需求的增量有限。 Q：关于出口订单的情况以及自主品牌出口的表现和明年展望如何？ A：我们下半年的出口订单实现了双位数增长，对海外订单持乐观态度。大部分订单有3-6个月的账期，因此这部分收入将在明年上半年体现目前，自有品牌海外收入占比约为40%，未来目标是提升至50%。今年，自有品牌出口增速稳定，占我们整个海外销售的比重在过去几个季度中没有大的变化。我们将继续发展自有品牌，推动海外销售增长。 Q：公司在OBM方面的未来规划和当前在北美、欧洲、东南亚市场的表现如何？ A：美的在欧美以外地区的OBM发展趋势良好东芝品牌在东南亚市场因其高认知度而易于推广。在日本，我们在微波炉烤箱等品类的市场份额已达到第一。在北美，OBM占收入的40%，市场份额约为30%，尤其是u型窗机产品在美国解决了消费者的安装费和噪音问题.受到了欢迎：然而，在欧洲，由于消费者对品牌的偏好，我们的美的牌和东芝牌扩展相对困难，OBM占比不到20%。未来，我们将重视欧洲市场的发展，因为OBM业务是我们可以控制的。虽然OEM存在一些不确定性，但我们也将坚定发展OBM业务。 Q：当前OBM的利润率大约是多少？.. A：虽然OBM的毛利率可能略低于OEM，但总体上大致在20%-30%之间。 Q：公司在海外市场空调业务的主要客户有哪些？ A：在海外空调业务中，我们服务贴牌和零售客户。在美国，我们主要通过大型零售商如Rose和BestBuy进行销售、在东南亚，我们有经销商推广自有品牌，并拥有OEM客户。在东南亚，OEM和OBM的比例分别约为60%和40%。 Q：是否可以根据客户的收入规模和订单量进行排序？ A：虽然我们不能公开具体客户的名称，但头部客户的占比在总体中占据较大比例。 Q：目前海外客户的库存状况如何？ A：自今年年初起，海外客户开始逐步消化库存。到了下半年，市场端的库存基本被清理完毕，新订单数量增加。从第三季度开始，我们已经看到了双位数的订单增长。 Q：过去三个季度的外销订单表现如何？ A：过去三个季度的累计增长大约在10%到20%之间。其中，空调订单增长约10个百分点，而冰箱和洗衣机的订单增长超过了30个百分点。 Q：能否预测未来几个月的海外订单情况？ A：当前数据显示出双位数的增长趋势，但由于国际环境复杂多变，我们不便对未来几个月的订单情况做出准确预测。 Q：今年美的集团在小家电业务以外的主要投入有哪些？相应品类的增速如何？ A：美的集团今年在小家电业务之外的主要投入仍然是大力推动几个重点品类的发展，包括洗碗机、电饭煲和扫地机器人等。对于洗碗机，随着市场需求的增加，我们进行了相应的规划和投入。然而，目前洗碗机的增速呈现负增长；电饭煲则实现了大约10%的增长；扫地机器人在市场上的占有率已进入前三名，约为5就尽管清洁品类在第三季度表现出良好的态势，但我们暂时没有提供具体的数据 Q：公司推出新品的策略是什么？接下来会考虑性价比路线来推出新品吗？ 推出与全屋经营系统相关的产品，对于扫地机器人，我们强调利用技术稳定的优势进行系列化产品推广，并注重产品外观的更新，以吸引追求科技感的消费者群体。在未来策略上，我们不会走低端路线，而是保持一定的单价，推出具有科技感和高品质的新品，以维持品牌调性和市场定位。 Q：公司当前清洁电器的内外销比重大致是多少？ A：我们暂时没有具体的内外销比重数据。然而，我们正在加大对扫地机和洗地机品类的投入和培养力度，在海外市场，我们已经在北美建立了独立站，并计划在下半年在欧洲建立尤瑞卡品牌的独立站。我们通过线上渠道吸引流量，然后将其引导至线下沃尔玛等渠道以推动销售。在国内市场，我们主要发展在线上的渠道和平台。 Q：家电板块在国内的线上线下销售占比大约是多少？线上部分的占比是否有提升？ A：尽管我没有确切的数据来详细说明线上线下具体的销售占比，但可以肯定的是，我们的线上业务正在持续推动并呈现出明显的增长态势。目前，冰洗产品的线上销售规模已经实现了双位数的增长。 Q：公司此前设定了2025年海外收入达到400亿美元的目标，为实现这一目标需要很高的增长速度：您认为这种增长的主要驱动力是什么？ A：对于2025年的海外收入目标，我们主要依赖于品类扩展和地域拓展作为驱动增长的关键因素通过不断推广和发展现有及新品类，同时进军新的市场或巩固在现有市场的地位，我们将促进海外收入的增长。 Q：在面对整体大环境的变化时，公司对既定的战略目标进行了哪些调整？目前公司的增长点主要集中在哪些领域？ A：原本美的集团计划在2025年达成400亿美金的目标，但由于外部环境的影响，这一目标已被推迟至2027年。当前，公司的增长点主要集中在两个方面：一是海外市场中面向消费者的业务(ToC)的增长，二是整体企业业务(ToB)收入的增长。特别是在国内市场中，ToC业务已接近饱和，而海外市场仍存在较大的增长潜力。目前，我们在海外市场的自有品牌占比(OBM)为40%，计划提升至50%。 Q：在ToB业务方面，美的集团主要包括哪些业务领域及其未来增长的确定性如何？ A：美的集团的ToB业务涵盖了工业技术、楼宇技术、库卡机器人和创新业务四大板块。其中，楼宇业务的增长确定性最高，从商用空调起步，后续扩展到了电梯业务未来我们将继续丰富电梯产品线，市场需求主要来自中国，我们看好国产品牌替代外资品牌的潜力.此外，商用空调的客户群体也在多样化，包括老旧建筑的更新、酒店和大型公司总部等。我们在国内轨道交通的商用空调市场中占据了50%的市场份额在工业技术业务上，家用电器的电机和压缩机全球市场份额超过40%.并且我们正在将这些技术应用于汽车零部件领域，通过投资收购和康和科路公司，推动储能业务的发展库卡机器人业务自2017年并入以来，已经实现了扭亏为盈.其在中国市场的份额从15%增长到23%。未来我们将通过国产化和降低成本的策略来提高竞争力。 Q：关于公司的商用空调业务，海外市场与国内市场的占比情况如何？对于国内商用空调的预期增长有何展望？ A：商用空调业务的海外市场占比约为40%。我们预计明年国内商用空调业务将实现双位数的增长。 Q：东芝和美的是如何在海外市场进行品牌定位的？此外，专业化品牌尤瑞卡的战略是什么？ A：在海外市场，我们的品牌定位清晰明确。东芝作为高端品牌，专注于提供高品质的产品和服务。而美的则定位于年轻化市场，专注于包括终端空调在内的创新产品。至于尤瑞卡，我们将其定位为专业化品牌，主要聚焦在清洁品类领域。为了深化这些专业品类的影响力，我们会积极开发新的品牌： Q：对于库卡的未来发展，贵公司计划如何提升其利润水平？ A：针对库卡的发展，我们正在采取一系列措施来降低成本并提升利润。这包括自主研发核心零部件，如减速机等，同时考虑与市场上具有先进技术的合作伙伴进行合作或采购。此外，我们计划减少产品定制化，转向标准化产品的开发，例如在美的工厂中使用的库卡机械臂.以此提高利润。关于库卡内外销的稳定比例，目前我们没有具体的数据可供分享 Q：请问当前como和东芝这两个高端品牌的规模及增长情况如何？ A：como和东芝作为高端品牌，由同一个专业团队统一管理.截至第三季度，como品牌的销售额达到了约60亿元人民币，呈现出单位数的年同比增长。尽管东芝品牌进入市场的时间相对较短，但凭借其在中国的高认知度和较低的基数，销售额已达到约20多亿元，并且增长势头强劲。我们期望这两个高端品牌能够实现年同比20%的增长速度，至少要超过集团整体的增长速度。 Q：面对近期的航运影响，如红海停航事件和航运费用的调整，贵公司有何应对策略？ A：尽管红海的停航事件可能对我们在欧洲和中东非的业务造成一定影响，但由于我们在埃及设有工厂，因此实际影响相对较小。关于航运费用的问题，由于美的作为全球货运量较大的货主之一，我们已经与航运公司签订了年度协议并固定了价格，因此市场运费的波动对我们的影响并不大。 Q：能否分享一下美的集团主要品类近期的增速和内外销比例？ A：在前三季度，我们的暖通品类内销增长了大约10个百分点，冰箱内销增长了15-20个百分点，外销则实现了低单位数的增长。洗衣机整体呈现出