锌期货期权日报

期货研究院 摘要 有色与新能源金属研究中心 【行情复盘】 作者：尹心从业资格证号：F03088994投资咨询证号：Z0016663联系方式：13120612997 12月15日，沪锌震荡偏强，主力合约ZN2401收于20870元/吨，涨0.34%，0#锌主流成交价集中在21110~21230元/吨，双燕成交于21230~21320元/吨，1#锌主流成交于21040~21160元/吨。 【重要资讯】 投资咨询业务资格：京证件许可【2022】75号成文时间：2023年12月17日星期日 1、美国商务部下属机构——外国资产控制办公室周二发布了最新的制裁行动，其中更新了对俄罗斯相关个人和实体的制裁名单，而俄罗斯矿业巨头Vladislav Sviblov成为最新被列入“黑名单”的商业人士。受到Sviblov制裁影响的还包括一家正在开发全球最大锌矿之一的公司Ozernoye。该矿山产量预计可占到全球产量的4%，被市场视为锌供应中的重要补给。但该矿山在上月突遭火灾，其产能预计推迟至2024年才能上线。 2、2023年11月SMM中国精炼锌产量为57.9万吨，环比下降2.56万吨或环比下降4.23%，同比增加10.62%，低于我们之前的预计值。1至11月精炼锌累计产量达到603.2万吨，同比增加10.62%。其中11月国内锌合金产量为9.33万吨，环比下降0.48万吨。SMM预计2023年12月国内精炼锌产量环比增加0.68万吨至58.58万吨，同比增加11.41%；2023年1至12月累计产量达到661.7万吨，累计同比增加10.69%。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 3、据SMM调研，北方地区环保限产再起，镀锌开工有所滑落，但程度小于以往限产力度；氧化锌订单无明显增量，整体开工有所萎缩；压铸锌合金新订单数量下滑，对后续终端持偏空观点，开工表现清淡。 4、据外电12月13日消息，世界金属统计局(WBMS)公布的最新报告显示，2023年10月，全球锌板产量为121.08万吨，消费量为121.1万吨，供应短缺0.01万吨。2023年1-10月，全球锌板产量为1164.33万吨，消费量为1161.61万吨，供应过剩2.71万吨。 5、据SMM调研，截至本周五（12月15日），SMM七地锌锭库存总量为7.71万吨，较12月8日下降0.52万吨，较12月11日下降0.09万吨，国内库存录减。其中上海地区库存增加，主因进口锌锭到货增加；广东地区因冶炼厂厂提发货较多，仓库到货较少，库存下降明显；天津地区市场仍有到货，下游企业逢低补库提货为主，库存微降，后续北方大雪天气，预期提货或有受限。整体来看，原三地库存增加0.06万吨，七地库存下降0.09万吨。 【市场逻辑】 美联储议息会议结束，维持利率不变。美联储主席鲍威尔还明确表态道，美联储进入了加息周期尾声，对降息的讨论已经启动。“点阵图”显示，美联储在2024年或将降息三次。从需求面看看，当前市场面临消费淡季，加之北方环保政策趋严，从国内调研的情况来看“淡季更淡”，北方天气降温后需求预期恐进一步转弱。从供应端来看，加工费仍在继续下行，以当前价位计算部分冶炼企业已经 美联储议息会议后，宏观情绪将有所回暖，短线锌价有望震荡偏强运行。 【操作建议】轻仓试多，期权卖出虚值看跌 目录 第一部分锌价走势....................................................................................................................................3第二部分现货升贴水................................................................................................................................3第三部分供应...........................................................................................................................................4第四部分库存...........................................................................................................................................5第五部分需求情况....................................................................................................................................5第六部分套利分析....................................................................................................................................6第七部分持仓分析....................................................................................................................................7第八部分期权运行情况.............................................................................................................................8 图目录 图1：期货行情走势................................................................................................................................................................................3图1：现货走势.........................................................................................................................................................................................3图2：现货升贴水季节性.......................................................................................................................................................................4图2：LME0-3价差....................................................................................................................................................................................4图3：锌矿加工费....................................................................................................................................................................................4图4：精炼锌产量....................................................................................................................................................................................5图3：库存..................................................................................................................................................................................................5图5：镀锌板价格....................................................................................................................................................................................6图6：镀锌板产量....................................................................................................................................................................................6图7：沪伦比.............................................................................................................................................................................................6图8：铜/锌比 ...........................................................................................................................................................................................7图9：沪锌连一-连三.............................................................................................................................................................................7图10：前10净多持仓-净空..................................................................................................................................................................7图11：锌期权看涨和