Rebag发布最新奢侈品转售报告，爱马仕保值率位居榜首

Rebag发布最新二手奢侈品报告，爱马仕手袋位居榜首：Rebag发布2023年奢侈时尚转售报告，爱马仕手袋连续第四年位居榜首，平均保值率提升至110%左右，Goyard位列其后，溢价同样超过100%，Chanel平均保值率则降至85%以下，LV同样下滑至80%至85%的区间。平均保值率处于55%-85%保守区间的手袋品牌还有Saint Laurent、Gucci、Dior、Loewe、巴黎世家、Fendi和Prada，Bottega Veneta、Celine和Valentino手袋则最不保值，在二手市场的成交价仅为零售价的40%至50%左右。随着经济增长放缓，奢侈品的涨价策略或对消费产生负效应：Agility Research & Strategy最新发布的一份报告显示，自4月以来，过去六个月中国高净值人群的乐观情绪有所减弱，未来购物会变得更加谨慎；Saks Fifth Avenue百货公司一项调查显示，四分之三的受访者表示会等待喜欢的奢侈品打折再出手购物，与前两年的态度不同。 雅诗兰黛集团投资中国香氛品牌Melt Season：12月16日，美国高端美妆巨头雅诗兰黛集团旗下的早期投资和孵化部门New Incubation Ventures（简称“NIV”）宣布对中国香氛品牌melt season战略投资，这也是雅诗兰黛集团在中国投资的首个香氛品牌，也是继CODEMINT（纨素之肤）之后第二个获雅诗兰黛集团投资的中国美妆品牌。Melt season由倪丽诗创立于2020年，定位奢华香水，刚成立时获得了壹叁资本领投的种子轮融资，2022年3月获得千万人民币天使轮融资。Melt season立足东方香调，以含蓄内敛的气味探索生活和生命的美学，2021年12月推出首个系列“瓶行世界”共6款香水。近期品牌在两周年之际推出全新“flow”（流动）的概念和“Be water，I flow”的理念，以水的自由流动比喻气味的无法阻挡。Melt season香水分为经典系列和高定系列，价格在980元-1280元/100ml，另有香薰蜡烛（320元-580元）、无火香薰（880元-1080元）等产品。目前Melt season共开出3家永久门店，其中2家位于上海。 11月天猫奢侈品销售额持续下滑：我们追踪了17个奢侈品品牌（覆盖时装皮具、珠宝腕表和奢侈品电商）的天猫官方旗舰店的月度销售数据（不包含美妆香化产品），2023年11月这些品牌销售额/销量合计较去年同期同比下滑36%/50%，均价同比增长24%。分品牌看，大部分品牌同比下滑，除Valentino、Chloe、Gucci分别同比增长69%、18%、12%外，Prada、LANVIN、Yves Saint Laurent、Balenciaga、Bottega Veneta、Van Cleef Arpels、Versace、Cartier、Net-A-Porter、Burberry、Zegna、Berluti、Farfetch、Brunello Cucinelli分别同比-7%、-9%、-14%、-19%、-23%、-34%、-46%、-53%、-57%、-61%、-64%、-78%、-87%、-91%。。 风险提示：宏观经济波动风险；奢侈品品牌声誉受损；行业竞争加剧。 1行业动态 1.1Rebag发布最新二手奢侈品报告，爱马仕手袋连续第四年位居榜首 Rebag发布2023年奢侈时尚转售报告，爱马仕手袋连续第四年位居榜首，平均保值率提升至110%左右，Goyard位列其后，溢价同样超过100%，Chanel平均保值率则降至85%以下，LV同样下滑至80%至85%的区间。平均保值率处于55%-85%保守区间的手袋品牌还有Saint Laurent、Gucci、Dior、Loewe、巴黎世家、Fendi和Prada，BottegaVeneta、Celine和Valentino手袋则最不保值，在二手市场的成交价仅为零售价的40%至50%左右。 图1.2023年Rebag平台各奢侈品牌手袋平均保值率 分品牌看，1）爱马仕目前溢价最高的手袋是Constance、Picotin Lock、Kelly、Evelyne和铂金包，平均保值率为115%，Lindy、Herbag、Garden Party、HAC Birkin和Kelly to Go为91%；2）Chanel今年在Rebag上成交价溢价最高的手袋为DeauvilleTote、22手袋、Coco Top Handle、CF和19手袋，平均保值率为105%，2.55、Le Boy、WOC和流浪包等曾经的爆款保值率则下滑至67%；3）LV最保值的手袋是Neverfull，二手成交价是原价的1.36倍，麻将包、On the Go和Speedy手袋的平均保值率为102%，但Keepall、老花双肩包和Alma手袋等平均保值率并不高，仅为76%。该品牌于11月在全球范围内进行了今年第三次调价，整体幅度在3%左右。 随着经济增长放缓，奢侈品的涨价策略或对消费产生负效应。Agility Research &Strategy最新发布的一份报告显示，自4月以来，过去六个月中国高净值人群的乐观情绪有所减弱，未来购物会变得更加谨慎；Saks Fifth Avenue百货公司一项调查显示，四分之三的受访者表示会等待喜欢的奢侈品打折再出手购物，与前两年的态度不同。 1.2雅诗兰黛集团投资中国香氛品牌MeltSeason 12月16日，美国高端美妆巨头雅诗兰黛集团旗下的早期投资和孵化部门New Incubation Ventures（简称“NIV”）宣布对中国香氛品牌melt season战略投资，这也是雅诗兰黛集团在中国投资的首个香氛品牌，也是继CODEMINT（纨素之肤）之后第二个获雅诗兰黛集团投资的中国美妆品牌。 Melt season由倪丽诗创立于2020年，定位奢华香水，刚成立时获得了壹叁资本领投的种子轮融资，2022年3月获得千万人民币天使轮融资。Melt season立足东方香调，以含蓄内敛的气味探索生活和生命的美学，2021年12月推出首个系列“瓶行世界”共6款香水。近期品牌在两周年之际推出全新“flow”（流动）的概念和“Be water，I flow”的理念，以水的自由流动比喻气味的无法阻挡。Melt season香水分为经典系列和高定系列，价格在980元-1280元/100ml，另有香薰蜡烛（320元-580元）、无火香薰（880元-1080元）等产品。2022年7月，melt season在上海太原路开出品牌首店“尘境”，今年4月在深圳万象天地开出全国首家主题限时店“帷幕”，5月在三里屯太古里开出和北京首店“拾间”，目前Melt season共开出3家永久门店，其中2家位于上海。 图2.Meltseason北京首店“拾间” 2行业数据 2.1奢侈品销售数据 2.1.1奢侈品集团销售数据奢侈品公司业绩及增速情况 图3.17-22年LVMH集团收入及固定汇率下增速 图4.17-22年爱马仕收入及固定汇率下增速 图5.17-22年Kering集团收入及固定汇率下增速 图6.17-22年Moncler集团收入及固定汇率下增速 图7.17-22年Prada集团收入及固定汇率下增速 图8.17-22年Ferragamo收入及固定汇率下增速 图9.17-22财年历峰集团收入及固定汇率下增速 图10.17-22财年Burberry收入及固定汇率下增速 表1.奢侈品公司收入增速（固定汇率下同比） 2.1.2奢侈品品牌天猫旗舰店销售情况（更新至2023.11） 我们追踪了17个奢侈品品牌（覆盖时装皮具、珠宝腕表和奢侈品电商）的天猫官方旗舰店的月度销售数据（不包含美妆香化产品），2023年11月这些品牌销售额/销量合计较去年同期同比下滑36%/50%，均价同比增长24%。分品牌看，大部分品牌同比下滑，除Valentino、Chloe、Gucci分别同比增长69%、18%、12%外，Prada、LANVIN、Yves Saint Laurent、Balenciaga、Bottega Veneta、Van Cleef Arpels、Versace、Cartier、Net-A-Porter、Burberry、Zegna、Berluti、Farfetch、Brunello Cucinelli分别同比-7%、-9%、-14%、-19%、-23%、-34%、-46%、-53%、-57%、-61%、-64%、-78%、-87%、-91%。 图11.11月奢侈品品牌天猫旗舰店销售额同比增速 图12.奢侈品品牌天猫旗舰店月度销售情况 图13.奢侈品品牌天猫旗舰店月度销售情况（同比增速） 2.2瑞士表出口额（更新至2023.10） 根据瑞士钟表协会FHS数据，2023年10月，瑞士钟表出口额23.90亿瑞士法郎，同比增长5.3%，相较2019年增长18.0%。 图14.瑞士表出口额（百万瑞士法郎） 图15.瑞士表出口额增速（同比增速&相较于19年增速） 分地区看：2023年10月瑞士表至德国、新加坡、日本分别同比下滑12.1%、9.8%、2.6%，其余主要国家和地区出口额均实现同比正增长，与2019年相比，至法国地区下滑3.0%，其余均超疫情前水平，其中美国涨幅最大，增长66.3%。 图16.瑞士表至中国大陆出口额增速（同比增速&相较于2019年增速） 图17.瑞士表至中国香港地区出口额（百万瑞士法郎） 图18.瑞士表至美国出口额（百万瑞士法郎） 图19.瑞士表至中国大陆出口额（百万瑞士法郎） 图20.瑞士表至日本出口额（百万瑞士法郎） 图21.瑞士表至意大利出口额（百万瑞士法郎） 图22.瑞士表至德国出口额（百万瑞士法郎） 图23.瑞士表至新加坡出口额（百万瑞士法郎） 图24.瑞士表至法国出口额（百万瑞士法郎） 图25.瑞士表至阿联酋出口额（百万瑞士法郎） 图26.瑞士表至英国出口额（百万瑞士法郎） 表2.瑞士表至各国/地区出口额增速（同比增速&相较于2019年增速） 2.3全球旅客流量（更新至2023.10） 载客里程收入（RPK） 根据IATA，2023年10月全球收入客运公里数（RPK）同比增长31.2%，恢复至疫情前的98.2%，具体来看，1）10月全球国际RPK维持恢复态势，同比增长29.7%，恢复至19年同期水平的94.4%；2）10月全球国内RPK同比增长41.9%，连续七个月超疫情前水平，较19年同期增长4.8%。 图27.全球国际旅客量相较2019年恢复水平（RPK） 表3.各地区国际旅客量相较2019年恢复水平（RPK） 2.4消费者信心指数（更新至2023.11） 美国消费者信心指数 根据密歇根大学数据，美国2023年11月消费者信心指数61.3，环比下滑3.9%，继2023年7月波动上涨至阶段性高点71.5后，美国消费者信心指数连续四个月呈现下滑趋势。 图28.美国消费者信心指数 3风险提示 宏观经济波动风险；奢侈品品牌声誉受损；行业竞争加剧。