汽车行业周报：自主品牌加速推进高阶智驾上车，城市NOA功能成为2024年产业主旋律

2023年12月16日 汽车行业 核心观点： 分析师 近 期 多 个 头 部 自 主 品 牌 主 机 厂 加 速 推 进 高 阶 智 驾 功 能 上 车 ， 其 中 理想 上 月 宣 布 年 底ADMAX城 市NOA（ 正 式 版 ） 将 覆 盖 全 国 高 速 和 环 线及100个 城 市；比 亚 迪 腾 势N7将 于12月 底 推 送 高 速NOA辅 助 驾 驶；12月12日 智 己IMAD高 速NOA正 式 贯 通 全 国；12月13日，蔚 来 增 强 领 航 辅助NOP+正 式 更 名 为“全 域 领 航 辅 助NOP+”， 计 划 年 底 前 覆 盖200座 城市 ；12月14日 ， 宝 马 宣 布 搭 载L3级 别 自 动 驾 驶 功 能 的 车 辆 在 上 海 市 获得 高 快 速 路 自 动 驾 驶 测 试 牌 照 ；12月14日 ， 小 鹏 宣 布 第 二 批27座 城 市开 启XmartOS4.5.0的 版 本 公 测 ， 该 版 本 为 无 图 智 驾 版 本 ； 广 汽 埃 安 积 极申 报 工 信 部L3试 点。综 合 来 看，以 蔚 小 理、华 为 为 代 表 的 第 一 梯 队 正 积极 推 进 城 市NOA功 能 与“无 图 方 案”的 更 广 覆 盖 范 围 落 地，引 领 智 能 驾驶 产 业 的 技 术 进 步，第 二 梯 队 的 自 主 品 牌 和 外 资 品 牌 在 高 速NOA的 技 术趋 于 完 善，并 将 于2024年 探 索 将 功 能 拓 展 至 更 为 高 阶 的 城 市NOA功 能。据 佐 思 汽 研 数 据，今 年1-9月，国 内 乘 用 车 高 速NOA渗 透 率 为6.7%，同比 增 加2.5个 百 分 点；城 市NOA渗 透 率 为4.8%，同 比 增 加2.0个 百 分 点，渗 透 率 上 升 空 间 巨 大 。 伴 随 国 内 自 主 品 牌 技 术 的 不 断 升 级 完 善 ， 叠 加 工信 部 前 期 发 布 的 《 开 展 智 能 网 联 汽 车 准 入 和 上 路 通 行 试 点 工 作 》 通 知 为高 级 别 智 能 驾 驶 发 展 消 除 了 政 策 阻 碍 ， 预 计 城 市NOA功 能 将 成 为2024年 自 动 驾 驶 产 业 的 主 旋 律，主 机 厂 将 继 续 在 城 市NOA功 能 上 加 大 研 发 投入，推 动 产 品“智 能 化”竞 赛 加 速，助 力 自 动 驾 驶 产 业 进 入 发 展 快 车 道。 研究助理秦智坤：qinzhikun_yj@chinastock.com.cn 资料来源：同花顺iFind，中国银河证券研究院 周 度 行 情 回 顾 相关研究 本 周 上 证 综 指 、 深 证 成 指 和 沪 深300指 数 涨 跌 幅 分 别 为-0.91%、-1.76%、-1.70%。汽 车 板 块 的 涨 跌 幅 为-0.34%，涨 跌 幅 排 行 位 列30个 行业 中 第15位 ，本 周 汽 车 板 块 行 情 较 上 周 有 所 回 暖。 从 分 子 板 块 来 看 ， 摩 托 车 及 其 他 、 零 部 件 、 销 售 及 服 务 、 乘 用 车 、商 用 车 周 涨 跌 幅 分 别 为0.48%、0.09%、-0.45%、-0.82%、-0.99%。 估 值 方 面,销 售 及 服 务 、 零 部 件 、 摩 托 车 及 其 他 、 乘 用 车 、 商 用 车 市盈 率 分 别 为41.14x/26.30x/18.96x/17.90x/16.12x。零 部 件、摩 托 车 及 其 他、乘 用 车、商 用 车、销 售 及 服 务 市 净 率 分 别 为2.54x/2.03x/1.91x/1.70x/0.82x。 投 资 建 议 整 车 端 推 荐 广 汽 集 团 、 比 亚 迪 、 长 安 汽 车 、 长 城 汽 车 等 ； 智 能 化 零部 件 推 荐 华 域 汽 车、伯 特 利、德 赛 西 威、中 科 创 达、科 博 达、均 胜 电 子、星 宇 股 份 等 ； 新 能 源 零 部 件 推 荐 法 拉 电 子 、 中 熔 电 气 、 华 纬 科 技 、 精 锻科 技 、 拓 普 集 团 、 旭 升 集 团 等 。 风 险 提 示 1、 汽 车 销 量 不 达 预 期 的 风 险 。2、 芯 片 及 零 部 件 短 缺 导 致 的 产 业 链风 险 。3、 原 材 料 价 格 上 涨 对 盈 利 造 成 不 利 影 响 的 风 险 。 目录 （一）本周汽车板块涨跌幅位居所有行业第15位，子板块中摩托车及其他表现最好.....................................................3（二）个股大小非解禁、大宗交易一览......................................................................................................................................4 四、本周重点公司动态........................................................................................................................................................................7 五、投资建议........................................................................................................................................................................................9 六、风险提示........................................................................................................................................................................................9 一、本周观点更新 近 期 多 个 头 部 自 主 品 牌 主 机 厂 加 速 推 进 高 阶 智 驾 功 能 上 车 ， 其 中 理 想 上 月 宣 布 年 底ADMAX城 市NOA（ 正 式 版 ） 将 覆 盖 全 国 高 速 和 环 线 及100个 城 市 ； 比 亚 迪 腾 势N7将 于12月底 推 送 高 速NOA辅 助 驾 驶 ；12月12日 智 己IMAD高 速NOA正 式 贯 通 全 国 ；12月13日 ，蔚 来 增 强 领 航 辅 助NOP+正 式 更 名 为“全 域 领 航 辅 助NOP+”， 计 划 年 底 前 覆 盖200座 城 市；12月14日，宝 马 宣 布 搭 载L3级 别 自 动 驾 驶 功 能 的 车 辆 在 上 海 市 获 得 高 快 速 路 自 动 驾 驶 测 试牌 照 ；12月14日 ， 小 鹏 宣 布 第 二 批27座 城 市 开 启XmartOS4.5.0的 版 本 公 测 ， 该 版 本 为 无图 智 驾 版 本 ； 广 汽 埃 安 积 极 申 报 工 信 部L3试 点 。 综 合 来 看 ， 以 蔚 小 理 、 华 为 为 代 表 的 第 一梯 队 正 积 极 推 进 城 市NOA功 能 与“无 图 方 案”的 更 广 覆 盖 范 围 落 地 ， 引 领 智 能 驾 驶 产 业 的技 术 进 步，第 二 梯 队 的 自 主 品 牌 和 外 资 品 牌 在 高 速NOA的 技 术 趋 于 完 善，并 将 于2024年 探索 将 功 能 拓 展 至 更 为 高 阶 的 城 市NOA功 能 。 据 佐 思 汽 研 数 据 ， 今 年1-9月 ， 国 内 乘 用 车 高速NOA渗 透 率 为6.7%，同 比 增 加2.5个 百 分 点；城 市NOA渗 透 率 为4.8%，同 比 增 加2.0个百 分 点，渗 透 率 上 升 空 间 巨 大。伴 随 国 内 自 主 品 牌 技 术 的 不 断 升 级 完 善，叠 加 工 信 部 前 期 发布 的《开 展 智 能 网 联 汽 车 准 入 和 上 路 通 行 试 点 工 作》通 知 为 高 级 别 智 能 驾 驶 发 展 消 除 了 政 策阻 碍，预 计 城 市NOA功 能 将 成 为2024年 自 动 驾 驶 产 业 的 主 旋 律，主 机 厂 将 继 续 在 城 市NOA功 能 上 加 大 研 发 投 入 ， 推 动 产 品“智 能 化”竞 赛 加 速 ， 助 力 自 动 驾 驶 产 业 进 入 发 展 快 车 道。 二、行情回顾 （一）本周汽车板块涨跌幅位居所有行业第15位，子板块中摩托车及其他表现最好 本 周 上 证 综 指、深 证 成 指 和 沪 深300指 数 涨 跌 幅 分 别 为-0.91%、-1.76%、-1.70%。汽 车板 块 的 涨 跌 幅 为-0.34%，涨 跌 幅 排 行 位 列30个 行 业 中 第15位，本 周 汽 车 板 块 行 情 较 上 周 有所 回 暖。个 股 情 况 来 看，本 周 行 业 涨 幅 前 五 位 的 公 司 是 林 海 股 份、东 安 动 力、建 设 工 业、圣龙 股 份、新 坐 标 ， 涨 幅 分 别 为19.88%、19.55%、16.37%、13.78%、12.74%， 跌 幅 前 五 位 的公 司 是 雪 龙 集 团、*ST越 博、钧 达 股 份、索 菱 股 份、渤 海 汽 车，跌 幅 分 别 是-29.32%、-15.16%、-15.13%、-11.06%、-8.65%。 从 分 子 板 块 来 看，摩 托 车 及 其 他、零 部 件、销 售 及 服 务、乘 用 车、商 用 车 周 涨 跌 幅 分 别为0.48%、0.09%、-0.45%、-0.82%、-0.99%。 估 值 方 面,销 售 及 服 务 、 零 部 件 、 摩 托 车 及 其 他 、 乘 用 车 、 商 用 车 市 盈 率 分 别为41.14x/26.30x/18.96x/17.90x/16.12x。 零 部 件 、 摩 托 车 及 其 他 、 乘 用 车 、 商 用 车 、 销 售 及 服 务市 净 率 分 别 为2.54x/2.03x/1.91x/1.70x/0.82x。 （二）个股大小非解禁、大宗交易一览 三、行业本周要闻 1、 上 海 ： 继 续 对 购 买 新 能 源 车 给 予 免 费 专 用 牌 照 额 度 支 持 12月15日 ， 上 海 市 人 民 政 府 办 公 厅 转 发 市 发 展 改 革 委 等 五 部 门 制 订 的 《 上 海 市 鼓 励 购买 和 使 用 新 能 源 汽 车 实 施 办 法 》 ， 自2024年1月1日 起 施 行 ， 至2024年12月31日 截 止。《 实 施 办 法》总 体 上 延 续 了 上 一 轮政 策安 排，对 个 人 用 户 和 单 位 用 户 购 买 新 能 源 汽 车 继 续 给予 免 费 专 用 牌 照 额 度 支 持。具 体 有 以 下 三 处 修 订，一 是 调 整 部 分 个 人 用 户 的 申 领 要 求，二 是调 整 申 请 个 人 拥 有 车 辆 条 件 ， 三 是 调 整 单 位 用 户 申 领 要 求 。 资 料 来 源 ：https://www.evpartner.com/news/12/detai