头条聚焦：国务院印发“十三五”国家科技创新规划

重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和重要声明。 [Table_MainInfo] 证券研究报告/上证晨会/头条聚焦 日期：2016年08月11日 头条聚焦 国务院印发“十三五”国家科技创新规划 [Table_Author] 分析师：邵锐 Tel：021-53686137 E-mail：shaorui@shzq.com SAC证书编号：S0870513050001 [Table_Summary] 国务院印发“十三五”国家科技创新规划 “十三五”部署启动新的重大科技项目。力争在航空发动机及燃气轮机、深海空间站、量子通信与量子计算、脑科学与类脑研究、国家网络空间安全、深空探测及空间飞行器在轨服务与维护系统、种业自主创新、煤炭清洁高效利用、智能电网、天地一体化信息网络、大数据、智能制造和机器人、重点新材料研发及应用、京津冀环境综合治理、健康保障等重点方向率先突破。 《规划》要求发展支持创新多层次资本市场。支持创新创业企业进入资本市场融资，完善企业兼并重组机制，鼓励发展多种形式的并购融资。深化创业板市场改革，健全适合创新型、成长型企业发展的制度安排，扩大服务实体经济覆盖面。强化全国中小企业股份转让系统融资、并购、交易等功能。规范发展区域性股权市场，增强服务小微企业能力。打通各类资本市场，加强不同层次资本市场在促进创新创业融资上的有机衔接。开发符合创新需求的金融服务，推进高收益债券及股债相结合的融资方式。发挥沪深交易所股权质押融资机制作用，支持符合条件的创新创业企业主要通过非公开方式发行公司信用类债券。支持符合条件的企业发行项目收益债，募集资金用于加大创新投入。加快发展支持节能环保等领域的绿色金融。 点评: 1、《规划》的新的重大科技专项，指明了今后可能获得重大进展的科技方向，也为资本市场投资提供了长期的主题。特别是航空发动机及燃气轮机、空间站、量子通信与量子计算、脑科学与类脑研究、网络安全、大数据、智能制造和机器人等方向都可能获得快速发展。2、《规划》对资本市场对创新的支持寄予厚望。涉及创业板、新三板、区域股权市场和债券融资等。创业板重点是改革制度，适合创新型、成长型企业发展的制度安排；新三板强化融资、并购、交易。并打通各类资本市场，加强不同层次资本市场在促进创新创业融资上的有机衔接。 证监会下令资管业自查八条底线：股市债市面临新一轮降杠杆 各地证监局要求月底前各证券公司、基金管理公司、期货公司，对《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》(新“八条底线”)实施之日存续的资产管理计划，逐一进行自查，明确整改安 报告编号： [Table_ReportInfo] 相关报告： [Table_QuotePic] 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和重要声明。 排。新“八条底线”，其主要目的就是防范高杠杆的结构化资管产品对资本市场形成助涨助跌的扰动，同时也是监管层为了防范金融风险，进行的金融去杠杆系列政策之一。 《暂行规定》要求，股票类和混合类杠杆不得超过1倍；固定收益类结构化资产管理计划的杠杆倍数不得超过3倍，其他类结构化资产管理计划的杠杆倍数不得超过2倍。 自查通知要求，对于资产管理计划名称中含有“保本”字样、直接或者间接对优先级份额认购者提供保本保收益安排、杠杆倍数超标、结构化资产管理计划嵌套投资其他结构化金融产品劣后级份额、结构化资产管理计划的总资产占净资产的比例超过140%，委托不符合条件的第三方机构提供投资建议等情况，应严格予以清理 《暂停规定》自2016年7月18日起施行，也就是说，在这个日期之前存续的资管产品都要整改，没成立的就“流产”。 点评：产生两个重要影响，一是对已有产品的清理，不可避免的对市场的资金供给产生扰动；二是取消保本、保收益后，由于市场利率的下降，产品收益率将会继续下滑。 银监会：二季度商业银行不良贷款率1.75% 据银监会网站10日消息，近日，中国银监会发布2016年二季度主要监管数据。数据显示二季度商业银行不良贷款率1.75%，与上季末持平。2016年二季度末，我国银行业金融机构境内外本外币资产总额为218万亿元，同比增长15.7%。其中，大型商业银行资产总额83.4万亿元，占比38.3%，同比增长7.4%；股份制商业银行资产总额40.4万亿元，占比18.5%，同比增长15.3%。 点评：银行坏账平稳，稳定了银行股的中枢，在利率下行的情况下，有利于银行股保持稳定。 中煤协：煤价等触发预设条件将及时调控 避免煤价大幅波动 8月10日，中国煤炭工业协会(下称“中煤协”)通过微信公众平台表明了该协会负责人的一些观点，明确提出去产能的信心不能动摇，所有应当退出的产能决不能不退出。这位负责人预计，随着后期用电负荷的回落，煤炭价格将在恢复性上涨之后逐步进入相对平稳阶段。这位负责人还透露，为避免煤价出现大幅波动，加强跟踪监测，一旦煤价、库存等相关指标触发预案设定的条件，将及时启动调控措施，快速有效地增加或减少煤炭供应量，确保在实现去产能目标任务的前提下，促进煤炭市场供需平衡。 点评：煤炭价格有区间，有目标，不要期望过高，不能影响去产能的大局。 分析师承诺 分析师 邵 锐 本人以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师的研究观点。此外，本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级体系与评级定义 股票投资评级： 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及（或）估值预期以报告日起6个月内公司股价相对于同期市场基准沪深300指数表现的看法。 投资评级 定 义 增持 股价表现将强于基准指数20%以上 谨慎增持 股价表现将强于基准指数10%以上 中性 股价表现将介于基准指数±10%之间 减持 股价表现将弱于基准指数10%以上 行业投资评级： 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及（或）估值对所研究行业以报告日起12个月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准沪深300指数表现的看法。 投资评级 定 义 增持 行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5% 中性 行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数±5% 减持 行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数5% 投资评级说明： 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。 免责条款 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对任何人使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 在法律允许的情况下，我公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。 本报告仅向特定客户传送，版权归上海证券有限责任公司所有。未获得上海证券有限责任公司事先书面授权，任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布、复制、引用或转载。 上海证券有限责任公司对于上述投资评级体系与评级定义和免责条款具有修改权和最终解释权。