建筑材料行业周报：行业库存有所下降

2023年12月18日 行业库存有所下降 核心观点： 分析师 贾亚萌：010-80927680：jiayameng_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130523060001 浮 法 玻 璃 ：价 格 上 涨 ，库 存 继 续 下 降 。本 周 浮 法 玻 璃 价 格 继 续 上 涨 。需 求 方面 ，浮 法 玻 璃 市 场 需 求 表 现 分 化 ，阶 段 性 投 机 需 求 增 加 ，赶 工 刚 性 需 求 保 持 稳定 。随 着 天 气 转 冷 ，北 方 地 区 需 求 逐 步 减 少 ，南 方 市 场 赶 工 需 求 支 撑 出 货 量 ，预 计 后 续 出 货 需 求 有 望 维 持 稳 定 。供 给 方 面 ，本 周 浮 法 玻 璃 供 给 量 持 平，赶 工需 求 刺 激 下 浮 法 玻 璃 企 业 库 存 继 续 减 少 。短 期 来 看 ，南 方 地 区 市 场 赶 工 需 求 仍存 ，对 区 域 市 场 需 求 有 一 定 支 撑 ；中 长 期 地 产 竣 工 高 增 速 有 望 维 持 ，浮 法 玻 璃需 求 有 上 行 预 期 。 建 议 关 注 受 益于 竣 工 端 改 善 的 玻 璃 龙 头 企 业 。 玻 璃 纤 维 ：粗 纱 、电 子 纱 价 格 稳 中 有 降 ， 企 业 去 库 压 力 大 。本 周粗 纱 报 价暂 稳 ，粗 纱 整 体 需 求 偏 弱 ，中 下 游 订 单 表 现 一 般 。电 子 纱 价 格 较 稳 定 ，市 场 需求 以 按 需 采 购 为 主 ，多 数 厂 家 出 货 一 般 。当 前 成 本 水 平 较 高 ，对 价 格 有 一 定 支撑 ，粗 纱 库 存 较 高 ，企 业 去 库 压 力 较 大 。短 期 来 看 ，需 求 偏 弱 叠 加 厂 家 去 库 压力 ，价 格 或 将 维 持 弱 势 运 行 。中 长 期 来 看 ，玻 璃 纤 维 下 游 需 求 如 风 电 、新 能 源汽 车 等 产 业 持 续 扩 张 ，行 业 仍 有 较 大 发 展 空 间 。建 议 关 注 玻 纤 行 业 龙 头 企 业 。 消 费 建 材 ：单 月 销 售 额 环 比 增 长 。2023年1-11月 建 筑 及装 潢 材 料 类 零 售 额同 比 下 降7.8%， 降 幅 较1-10月 扩 大0.3pct， 其 中11月 单 月 同 比 下 降10.4%，环 比 增 加4.48%，消 费 建 材 单 月 零 售 额 环 比 四 个 月 正 增 长 。消 费 建 材 作 为 地 产后 周 期 板 块 ，随 着地 产 利 好 政 策 持 续 加 码 ，带 动 地 产 链 需 求 的 回 升 ，消 费 建 材需 求 有 望增 加 。 消 费 建 材 龙 头 企 业 根 据 市 场 需 求 不 断 调 整 销 售 策 略 及 产 品 结构 ，加 速 推 进 渠 道 下 沉 及 零 售 业 务 市 场 规 模 ，企 业 市 占 率 有 望 不 断 提 升 。建 议关 注 消 费 建 材 龙 头 企 业 。 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 【银河建材】行业周报_淡季需求偏弱_20231204 投 资 建 议 ：消 费 建 材 ：推 荐 后 地 产 周 期 下 有 望 在 存 量 房 、 城 市 更 新 以 及 区 域性 基 建 需 求 提 升 中 受 益 的 行 业 龙 头 企 业 东 方 雨 虹 （002271.SZ） 、 公 元 股 份（002641.SZ）、北 新 建 材（000786.SZ）、伟 星 新 材（002372.SZ）、科 顺 股份 （300737.SZ） 。水 泥 ：关 注 受 益 于 基 建 高 增 速 及 后 续 地 产 开 工 回 暖 下 需 求增 长 的 水 泥 龙 头 企 业 海 螺 水 泥（600585.SH）、华 新 水 泥（600801.SH）、上 峰水 泥（000672.SZ）、冀 东 水 泥（000401.SZ）。玻 璃 ：建 议 关 注 多 业 务 布 局 的玻 璃 龙 头 旗 滨 集 团（601636.SH）、凯 盛 新 能（600876.SH）。玻 璃 纤 维 ：推 荐产 能 进 一 步 扩 张 的 玻 纤 龙 头 中 国 巨 石 （600176.SH） 。新 材 料 ：建 议 关 注 工 业胶需 求 高 增 长 的 硅 宝 科 技 （300019.SZ） 。 【银河建材】行业周报_淡季需求疲弱，政策加码静待底部复苏_20231127 【银河建材】行业周报_短期需求波动，中长期趋势向好_20231120 风 险 提 示 ：原 料 价 格 大 幅 波 动 的 风 险 ； 下 游 需 求 不 及 预 期 的 风 险 ； 行 业 新 增产 能 超 预 期 的 风 险 ； 地 产 政 策 推 进 不 及 预 期 的 风 险 。 目录 一、行业要闻..............................................................................................................................................................................3二、行业数据..............................................................................................................................................................................5三、行情回顾..............................................................................................................................................................................7四、核心观点..............................................................................................................................................................................9五、风险提示..............................................................................................................................................................................9六、附录....................................................................................................................................................................................10 一、行业要闻 1.1-11月 全 国 水 泥 产 量 同 比 下 降0.9%，降 幅 略 有 收 窄 ， 累 计 水 泥 产 量 同 比 降 幅 略 有 收 窄。1-11月 ， 全 国 累 计 水 泥 产 量18.67亿 吨 ， 同 比 下 降0.9%，降 幅 较1-10月 收 窄0.2个 百 分 点 ， 较 去 年 同 期 收 窄9.9个 百 分 点 ， 产 量 为2011年 以 来 同 期 最 低 水平 ；11月 份 ，全 国 单 月 水 泥 产 量1.9亿 吨 ，同 比 增 长1.6%，环 比下 降0.7%，产 量 为2011年 以 来 同期 次 低 水 平 。11月 份 全 国 水 泥 市 场 需 求 减 弱 ， 单 月 水 泥 产 量 同 比 呈 现 小 幅 增 长 ， 主 要 是 去 年 同 期受 疫 情 影 响 基 数 较 低 所 致 。北 方 地 区 随 着 气 温 下 降 ，水 泥 市 场 陆 续 进 入 淡 季 ，需 求 逐 步 走 弱 ；南 方地 区 天 气 晴 好 ，需 求 相 对 稳 定 ，但 受 资 金 短 缺 等 因 素 影 响 ，赶 工 期 需 求 并 无 明 显 提 升 ，与 历 史 同 期相 比 仍 处 于 偏 弱 水 平 。 基 础 设 施 投 资 增 速 继 续 放 缓。1-11月 ，全 国 基 础 设 施 投 资（ 不 含 电 力 ）同 比 增 长5.8%，增 速较1-10月 下 降0.1个 百 分 点 ，低 于 去 年 同 期3.1个 百 分 点 。其 中 ，铁 路 运 输 业 投 资 同 比 增 长21.5%，水 利 管 理业 投 资 同 比 增 长5.2%，道 路 运 输 业 投 资 同 比 下 降0.2%。分 地 区 看 ，东 部 地 区 投 资 同 比 增长4.5%，中 部 地 区 投 资 与 去 年 同 期 持 平 ，西 部 地 区 投 资 同 比 下 降0.2%，东 北 地 区 投 资 同 比 下 降2.4%。 房 地 产 开 发 投 资 降 幅 继 续 窄 幅 扩 大。1-11月 ，全 国 房 地 产 开 发 投 资10.4万 亿 元 ，同 比 下 降9.4%，降 幅 较1-10月 扩 大0.1个 百 分 点 ， 较 去 年 同 期 收 窄0.4个 百 分 点 。 其 中 ， 住 宅 投 资7.89万 亿 元 ，同 比 下 降9%。1-11月 ，房 地 产 开 发 企 业 房 屋 施 工 面 积83.13亿 平 方 米 ，同 比 下 降7.2%；房 屋 新 开工 面 积8.75亿 平 方 米 ，同 比 下 降21.2%。其 中 ，住 宅 新 开 工 面 积 下 降21.5%。1-11月 ，房 地 产 开 发企 业 到 位 资 金11.7万 亿 元 ， 同 比 下 降13.4%。 我 国 房 地 产 政 策 持 续 宽 松 ，12月 召 开 的 中 央 经 济 工 作 会 议 提 出 ， 积 极 稳 妥 化 解 房 地 产 风 险 ，一 视 同 仁 满 足 不 同 所 有 制 房 地 产 企 业 的 合 理 融 资 需 求 ，促 进 房 地 产 市 场 平 稳 健 康 发 展 。但 居 民 收 入预 期 弱 、 房 价 下 跌 预 期 等 因 素 依 然 制 约 着 市 场 修 复 节 奏 。 随 着 房 地 产 政 策 持 续 发 力 ，2024年 若经济 持 续 恢 复 、 置 业 意 愿 改 善 ， 叠 加 城 中 村 改 造 如 期 推 进 ， 房 地 产 市 场 有 望 企 稳 回 暖 。 新 闻 链 接 ：https://www.dcement.com/article/202312/218815.html 2.生 态 环 境 部发 布《 水 泥 制 造 建 设 项 目 环 境 影 响 评 价 文 件 审 批 原 则 》 日 前 ， 生 态 环 境 部 办 公 厅 发 布 了 《 水 泥 制 造 建 设 项 目 环 境 影 响 评 价 文 件 审 批 原 则 》 （2024年版 ）称 ，为 加 快 推 动 发 展 方 式 绿 色 低 碳 转 型 ，进 一 步 规 范 建 设 项 目 环 境 影 响 评 价 文 件 审 批 ，生 态 环境 部 组 织 编 制 了 集 成 电 路 制 造 、锂 离 子 电