电新行业2024年年度策略：韬光逐薮，含章未曜

电力设备与新能源行业2024年年度策略

1. 行情复盘与策略推演

2023年行情复盘：2023年电力设备与新能源板块整体表现较为疲软，截至12月7日，板块累计下跌约28.04%，显著低于沪深300指数。板块内部呈现分化，部分子板块如配电设备、电网、输变电设备等表现相对较好，而储能和光伏板块调整幅度较大。

策略推演：基于新兴产业发展周期视角，结合政策催化、商业模式、技术创新与估值水平，重点推荐人形机器人、海风、电力设备等板块。对于光伏、储能与新能源车，预计结构性机会大于整体性机会，应关注产能出清、供需改善、技术迭代中的先发优势与规模效益。

2. 工控&机器人与人形机器人

周期性：工业自动化需求正在恢复，预计景气度将回暖，特别是本土工控企业面临机遇。

人形机器人：AI技术进步使得人形机器人更具通用性，特斯拉等头部厂商产品的不断完善，加之国内供应链成本优势，人形机器人行业展现出高成长性。

3. 海风发电

需求与供给：需求端重视“海风+出海”结构，供给侧聚焦与需求匹配的降本增效环节。

4. 新能源车、光伏与储能

新能源车：全球市场仍处于高速增长阶段，产业链创新活跃，强者恒强。

光伏：预计全球新增装机量持续增长，技术进步推动产业升级，电池技术百花齐放。

储能：国内大储能市场持续升温，工商储能领域崭露头角，美国市场有望实现高增长，欧洲库存问题接近尾声。

5. 电力设备

主网侧：特高压建设提速，消纳体系的关键环节。

配用电侧：智能化趋势显著，投资比例有望提升。

虚拟电厂：电力市场化进程加速，商业模式渐趋清晰。

出海趋势：海外电网建设需求增加，电力设备与充电桩出口有望加速。

6. 风险提示

政策预期、行业竞争加剧导致价格超预期下降等风险需关注。

投资建议

• 重点公司盈利预测与估值：覆盖宁德时代、天赐材料、科达利等在内的多个细分领域的重点公司进行了详细的盈利预测与估值分析，推荐评级。

结论

2024年电力设备与新能源行业将聚焦于新兴产业发展周期的深化，通过技术创新与政策驱动寻找投资机会。重点关注人形机器人、海风、电力设备等细分领域，同时对新能源车、光伏、储能等板块保持结构性关注，把握行业结构性机会与成长性投资。