承诺和危险：扩大撒哈拉以南非洲的业务

承诺和危险 ：扩大撒哈拉以南非洲的业务赞助 承诺和危险 ：扩大撒哈拉以南非洲的业务1© 经济学人智库有限公司 2019Contents2关于这项研究3执行摘要5Introduction7第一章 ： 改善连通性16第二章 ： 融资增长25结论 ： 扩大非洲规模 ， 为投资者提供机会 承诺和危险 ：扩大撒哈拉以南非洲的业务2© 经济学人智库有限公司 2019关于这项研究承诺与危险 ： 扩大撒哈拉以南非洲的业务是《经济学人》智库的报告 ， 由迪拜工商会赞助。该报告研究了使撒哈拉以南非洲 （ SSA ） 的企业扩大规模的因素。我们认为政策环境 ， 技术和基础设施状况以及允许企业进入非洲大陆及其他国家市场的融资选择。此外 ， 它还探讨了外国投资者在促进业务扩张中的作用 ， 重点是海湾合作委员会 （ GCC ） 国家的投资者。1本报告结合了广泛的案头研究 ， 数据分析和访谈的见解。我们对 SSA 的金融科技 ， 能源 ， 酒店和消费品业务的高管进行了深入访谈 ， 这些业务已在各个国家 / 地区成功扩展。此外 ， 我们还采访了非洲和海湾合作委员会的投资者。采访于 2019 年 4 月和 5 月进行。我们最诚挚的感谢以下参与者 （ 按字母顺序列出 ） 的时间和见解 ：•Alexandre Allegue ， Pawame 主席•Michelle Essom é ， 非洲私募股权和风险投资协会首席执行官•Guy Hutchinson ， Rotana 代理首席执行官•Wesley Lynch ， Snapplify 首席执行官兼创始人•Magellan Makhlouf ， CedarBridge 联合创始人兼董事总经理•Pat McMichael ， 首席执行官 ， Eat 'n' Go•Paloma Pineda ， 非洲伦理服装联合创始人•Sacha Poignonnec ， Jumia 联合创始人兼联合首席执行官•Keren Pybus ， 非洲伦理服装联合创始人•Emmanuel Quartey ， Paystack 增长主管•Tejas Shah ， 凯悦酒店撒哈拉以南非洲发展区域副总裁•Ashish Thakkar ， 首席执行官 ， 马拉电话•Hani Weiss ， 首席执行官 ， Majid Al Futtaim RetailAdam Green 是该报告的作者 ， Melanie Noronha 是该报告的编辑。1海湾合作委员会国家包括巴林 ， 科威特 ， 阿曼 ， 卡塔尔 ， 沙特阿拉伯和阿联酋。 承诺和危险 ：扩大撒哈拉以南非洲的业务3© 经济学人智库有限公司 2019执行摘要非洲的兴衰取决于其对增长的承诺。人口优势和不断增加的人均收入刺激了投资者 ， 但他们遇到的监管复杂性和政治风险改变了市场情绪。非洲大陆的企业是创新的 ， 渴望扩张 ， 但这is often impeded by limited access to new markets and growth finance. Delivering on the promise of economic growth is closely tided本土企业扩大规模的能力 ， 因此政策制定者必须建立一个环境 ， 使企业能够蓬勃发展。在本报告中 ， 我们探讨了一系列政策、技术、基础设施项目和融资选择 ， 这些政策、技术、基础设施项目和融资选择使 SSA 的业务得以扩大。其中一些是地方政府和区域组织的努力 ， 但也有外国投资者和企业的大量参与。本报告特别探讨了海湾合作委员会投资者的观点。本报告的主要发现 ：区域一体化政策正在帮助非洲企业获得更多进入其他市场的机会。一些区域经济共同体，如东非经济共同体，正在允许人员和货物自由流动，促进贸易。预计单一非洲航空运输市场将加强空中联系，推动旅游业和商务旅行。其中最雄心勃勃的是《非洲大陆自由贸易协定》，该协定致力于取消 90 ％ 商品的关税，逐步开放服务贸易并解决非关税壁垒。一些政策也在缓解业务挑战 ； 最值得注意的是那些使国际成为可能的政策。结合起来 ， 这些使非洲中小型企业 （ SME ） 能够扩大跨市场的业务 ， 为投资者创造有吸引力的机会。扩展电信网络正在促进互联网连接 ， 移动货币和建立在其上的新数字服务的增长。移动货币促进了货币转移和支付 ， 也是增长的推动力 ， 因为更广泛和更好的互联网连接将推动下一波技术创新 ， 使公司能够开发新的数字服务到 2025 年 ， 3G 移动网络覆盖预计将占到手机连接的 61% 。运输项目的进展正在改善非洲国家内部和国家之间的物理连接 ， 并提高运营效率。这些承诺使企业能够进入以前无法触及的市场。更强大的能源网络将提供更可靠的电力供应 ， 提高效率并降低业务成本。在基础设施开发和新兴技术方面具有专业知识的外国公司正在利用非洲的扩大潜力。阿联酋的 Etisalat 和印度的 Bharti Airtel 等公司正在促进急需的电信网络扩展。这带来的互联网连接的改进催生了一系列数字起点 -可以在线访问新消费者的 ups 。国际基础设施建设 承诺和危险 ：扩大撒哈拉以南非洲的业务4© 经济学人智库有限公司 2019来自中国和海湾合作委员会的公司和运营商已经发现了机会参与非洲的关键基础设施发展项目。国内银行提供的高利率对于寻求增长融资的企业来说是一个长期存在的问题。风险投资 （ VC ），私募股权 （ PE ），开发金融机构甚至众筹等替代来源更具吸引力。私募股权公司在 2013 年至 2018 年期间在非洲完成了价值 250 亿美元的交易，而风险投资公司在 2018 年记录了价值 7.25 亿美元的交易，比 2017 年增长了近四倍。PE 尤其重要，因为它倾向于专注于寻求扩大规模的更成熟的公司。风投公司往往在起步阶段为公司融资，往往追求更高的增长率。两者都存在被迫退出的风险。然而，对于渴望增长的企业来说，两者都是重要的资金池。公司通过直接入股和风投基金。著名的全球参与者包括腾讯和万事达卡 ， 以及 MTN 等非洲公司 ， 证明蓝筹股品牌仍然相信非洲的增长故事。提供更多在非洲成功扩大规模的例子将鼓励更多的投资者抓住非洲大陆的机会。海湾投资集中在东非，阿联酋领先。阿联酋是 SSA 外国直接投资的十大来源国之一，在 2015 年至 2019 年初期间投资了 6.49 亿美元。由于一些投资者发现欧洲大陆的交易定价过高，因此 PE 和 VC 受到限制。接受采访的专家表示，海湾投资者必须考虑更长的时间范围，一系列海湾企业的例子证明了这一点。作为港口基础设施的 DP World ， 电信的 Etisalat ， 能源的 Acwa Power 和食品加工的 Salalah Mills 。 承诺和危险 ：扩大撒哈拉以南非洲的业务5© 经济学人智库有限公司 20193Introduction撒哈拉以南非洲 （ SSA ） 的千年后增长激增吸引了大批外国投资者寻求新的新兴市场以跟随亚洲繁荣。国家现在正在进行适度的复苏。撒哈拉以南非洲的实际 GDP 增长 ：2000 年至 2014 年 ， 即 “非洲崛起 ” 时期的鼎盛时期 ， 非洲大陆经常出现在全球增长最快的经济体名单上。2国际品牌1.4 %2016 年%2018 年来自美洲 ， 欧洲和中国的各个行业都在谈论他们对非洲的计划。但是到了 2016 年 ， 大宗商品价格下跌 ， 就业低迷 ， 市场情绪转向创造 ， 宏观经济挑战 ， 如债务上升和通货膨胀 ， 以及缺乏经济多样化。目前正在进行适度复苏 ， SSA 的实际 GDP 增长从 2016 年的 1.4 ％ 恢复到 2018 年的 3 ％ ，4由于通货膨胀下降并恢复商品价格。但是这仍然低于过去的高峰 ， 不足以跟上非洲大陆不断增长的人口。5业务增长对于实现高持续的新增长周期至关重要 ， 这得益于本土公司的能力to scale within and across their border. To date, the business landscape has been split between two groups. On the land, there图 1 ： 2013 - 18 年撒哈拉以南非洲人均 GDPUS $2,0001,9001,8001,7001,6001,5002013来源 ： 世界银行3201420152016201720182布鲁金斯学会 ， “预见非洲 ” ， 2018 年 ， https: / / www. brookings. edu / wp - content / uploads / 2018 / 01 / foresight - 2018 _ full _ web _ final2. pdf? mc _ cid = 628fd74c1c & mc _ eid = f32c0146883世界银行 ， https: / / data. worldbank. org / indicator / NY. GDP. PCAP. CD? end = 2017 & locations = ZG & start = 20134 国际货币基金组织世界经济展望 ， 2019 年 4 月 ， https: / / www. imf. org / external / pubs / ft / weo / 2019 / 01 / weodata / index. aspx5非洲私募股权和风险投资协会 ， “2018 年度非洲私募股权数据跟踪器 ” ， https: / / www. avca - africa. org / research - publications / data - reports / 2018 - annual - african - private - equity - data - tracker /6 http: / / www. enterprisesurveys. org / Custom - Query 承诺和危险 ：扩大撒哈拉以南非洲的业务6© 经济学人智库有限公司 2019是旅游业、自然资源和银行业等行业的大型运营商。另一方面，有一群微型企业在充满挑战的运营环境中努力成长。后者的特点是跨境贸易有限，基础设施薄弱，融资渠道不足。具体而言，根据世界银行的一项调查，SSA 企业面临的最大障碍是获得资金，获得电力和非正规部门的做法。6尽管如此，仍有一些公司能够突破。被称为 “非洲亚马逊 ” 的电子商务平台 Jmia 最近在纽约证券交易所的首次公开募股 （ IPO ） 标志着一个里程碑。风险投资 （ VC ） 也在上升。与 2017 年相比，2018 年非洲初创企业的风险投资增加了近四倍。腾讯和 Visa 等全球巨头已经买入。金融科技和其他公司都在押注娱乐和打车等行业。除金融外 ， 监管改革还使新企业能够建立和跨境贸易。根据世界银行 2019 年《营商环境报告》 ， SSA 自 2012 年以来每年的改革数量最高。7非洲大陆自由贸易区于 2019 年 5 月生效 ， 预计将在未来十年内促进整个非洲大陆的经济一体化。运输基础设施的扩张和下降金融 ， 技术和基础设施的发展正在外国企业和投资者的支持下进行 ， 主要来自中国 ， 美国 ， 英国 ， 法国和阿联酋。技术成本 — — 从移动电话到可再生能源 — — 正在进一步使企业能够扩大规模。金融 ， 技术和基础设施方面的一些发展是在外国企业和投资者的支持下进行的 ， 主要来自中国 ， 美国 ， 英国 ， 法国和阿联酋。8他们参与其中融资 （ 私募股权或 PE 和 VC ） ； 发展公路、铁路和港口基础设施 ； 扩大电信网络等。这些环环相扣的趋势能否帮助非洲走上持续增长的道路，并确保其最聪明的公司能够成长 ？ 这份报告描绘了帮助非洲快速增长的公司踏上旅程的有利环境。作为其中的一部分，我们研究了企业和投资者在扩大非洲公司规模方面可以发挥的作用，重点是海湾合作委员会 - 该地区在地理上最接近 SSA 大部分地区，投资联系尚