传媒：头部短剧投放平台再出新规

行业研究●证券研究报告 行业快报 传媒 头部短剧投放平台再出新规 投资评级领先大市-A维持 首选股票 投资要点 事件：12月13日，抖音开放平台发布《短剧类小程序内容审核要求》，短剧审核可播放后才可进行投流。 随着抖音短剧审核和投流规则发布，有助于行业健康有序发展利于龙头公司。作为国内最重要的短剧播出平台，制定统一的审核要求将会对短剧内容监管起到重要作用。内容方面，规定：抖音小程序内，未入库、未出审核结果和审核结果为“不可播放”的短剧将限制播放，标准参照《网络视听节目内容审核通则》，后者由中国网络视听节目服务协会在2017年7月1日发布施行。《通则》详细规定了网络视听节目内容的审核原则、导向要求、节目内容审核标准以及罚则，尤其是在节目内容审核部分详细规定了各个维度细节的审核标准。广告投放方面，抖音规定：在抖音、抖音极速版、抖音火山版进行投放且外跳至其他平台观看的短剧，均要求通过短剧类小程序内容库完成送审，未入库、未出审核结果和审核结果为“不可播放”的短剧均将限制广告计划投放。 资料来源：聚源 升幅%1M3M12M相对收益11.8219.7149.37绝对收益5.469.4234.32 监管部门和平台共同发力，有助于微短剧生态逐步完善。自11月15日开展为期1月的网络微短剧行业专项整治工作以来，各网络平台相继开展对违规微短剧和相关账号的清查处置工作。12月8日，微信发布关于违规微短剧类小程序的处置公告（第十二期），下架部分违规微短剧剧目，并对相关违规小程序进行处置。12月11日，抖音发布关于打击违规微短剧的公告（五），下架违规微短剧598部，处置发布违规微短剧的抖音账号93个。12月12日，快手发布关于违规微短剧类小程序的治理公告（第十五期），共下架违规微短剧20余部，并上报网络微短剧“黑名单”，同时对发布违规内容的11个账号根据违规程度分别予以相应处罚。在上述监管不断强化的背景下，短剧行业发展依然强劲。根据艾媒咨询数据，中国网络微短剧市场规模呈上升趋势，2023年中国网络微短剧市场规模达373.9亿元，同比上升267.65%；预计2027年中国网络微短剧市场规模超1000亿元。仅2023年第三季度中国网络微短剧发行量达150部，接近2022年全年总和的2倍。 分析师倪爽SAC执业证书编号：S0910523020003nishuang@huajinsc.cn 相关报告 传媒：贺岁档过半票房表现持续回暖-华金证券-传媒-行业快报2023.12.13 传媒：AI技术产品迭代加速相关法律法规出台-华金证券-传媒-行业快报2023.12.11传媒：广告行业稳健发展，互联网大促助力投流渠道-华金证券-传媒-行业快报2023.12.8传媒：沉鳞竞跃起，底层大模型迭代升级-华金证券_传媒_行业快报2023.12.8传媒：11月微短剧备案稳步向前-华金证券-传媒-行业快报2023.12.8传媒：继往开来，AI持续赋能多模态应用发展-华金证券-传媒-行业快报2023.12.5传媒：11月版号顺利发放，头部游戏开启官网直充-华金证券-传媒-行业快报2023.12.5传媒：广电总局明确监管要求，大屏端用户体验 提 升-华 金 证 券-传 媒-行 业 快 报2023.11.29 投资建议：各短视频平台自身不断提升监管标准有助于微短剧行业正规发展，利于头部公司拓展市场。建议关注相关标的：中文在线（300364.SZ）、华策影视（300133.SZ）、上海电影（601595.SH）、捷成股份（300182.SZ）、智度股份（000676.SZ）、天下秀（600556.SH）等。 风险提示：微短剧相关政策不确定性，微短剧内容品类要求不确定性，用户对短剧内容反馈不确定性等。 行业评级体系 收益评级： 领先大市—未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上；同步大市—未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10%至10%；落后大市—未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上； 风险评级： A—正常风险，未来6个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动；B—较高风险，未来6个月投资收益率的波动大于沪深300指数波动； 分析师声明 倪爽声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。 本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 华金证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户发布。 免责声明： 本报告仅供华金证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。同时，本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准。 在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，无论是否已经明示或暗示，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发、篡改或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华金证券股份有限公司研究所”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 华金证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。 风险提示： 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。投资者对其投资行为负完全责任，我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 华金证券股份有限公司 办公地址：上海市浦东新区杨高南路759号陆家嘴世纪金融广场30层北京市朝阳区建国路108号横琴人寿大厦17层深圳市福田区益田路6001号太平金融大厦10楼05单元 电话：021-20655588网址：www.huajinsc.cn