有色金属日度报告
全球商品研究·有色金属 兴证期货.研究咨询系列 有色金属日度报告 2023年12月14日星期四 兴证期货.研究咨询部 内容提要 有色研究团队林玲从业资格编号：F3067533投资咨询编号：Z0014903马志君从业资格编号：F03114682 后市展望及策略建议 兴证沪铜：昨日夜盘沪铜偏弱震荡。美国11月CPI环比增速意外加快打击了市场的降息预期，美债收益率盘中短线拉升。基本面，11月SMM中国电解铜产量为96.08万吨，环比下降3.3万吨，降幅为3.3%，同比增加6.8%；且较预期的100.12万吨减少4.04万吨。需求端，此前表现较好的电网类订单近期，略有减少，国网和南网均未听闻在本周有集中下单的情况；工程类订单也有企业表示有所减少。光伏类订单和轨道交通类订单因年底赶工期，订单量有所增加。库存方面，截至12月11日，SMM全国主流地区铜库存环比上周五增加0.71万吨至6.47万吨。综合来看，国内供应端延续较高增速，需求侧维持韧劲。供需面整体有趋松预期，预计铜价维持震荡走势。 联系人： 马志君电话：021-68982784邮箱：mazj@xzfutures.com 兴证沪铝：昨日夜盘沪铝偏强震荡。11月财新中国制造业PMI录得50.7，较10月上升1.2个百分点，重回扩张区间，为近三个月高点。基本面，SMM统计2023年11月份(30天)国内电解铝产量约为348.8万吨，同比增长4.6%。11月份国内云南地区电解铝停槽减产，国内电解铝日均产量环比下滑1185吨至11.63万吨/天。需求端，上周国内下游需求整体一般，汽车工业型材相对较好，其他版块暂无订单增量释放。河南地区环保督察，部分加工企业出现减停产。库存方面，截止12月11日，SMM统计国内电解 铝锭社会库存52.9万吨，较上周四库存减少3.1万吨，和去年历史同期的50万吨相比，库存差收窄至2.9万吨。综合来看，当前铝供应端开工环比走弱，国内铝锭重新去库，预计沪铝区间震荡。 兴证沪锌：昨日夜盘沪锌偏弱震荡。基本面，2023年11月SMM中国精炼锌产量为57.9万吨，环比下降2.56万吨或环比下降4.23%，同比增加10.62%，低于我们之前的预计值。需求端，下游前期逢低备货较充分，锌价反弹后现货成交略显清淡。库存方面，截至12月11日，SMM七地锌锭库存总量为7.8万吨。较12月4日下降0.77万吨，较12月8日下降0.43万吨。综合来看，市场担忧海外再交仓压力，LME库存近期增幅明显。不过随着锌价跌至震荡区间下沿附近，成本端及低库存支撑有望显现，预计锌价继续下行空间不大。
