新兴能源行业：美国地面电站装机超预期，24年有望延续火热

投资建议：通关顺畅+IRA补贴+反规避豁免期限刺激下，美国大型地面电站光伏装机23年快速复苏，展望24年，集中式需求持续火热，建议增持美国地面电站业务占比高的公司。 通关顺畅+IRA补贴+反规避豁免期限刺激三重因素叠加，美国大型地面电站光伏装机超预期。23年美国大型地面电站光伏装机快速复苏，23Q1-Q3美国地面电站光伏装机11.0GW，同比+51%，其中Q3装机4.0GW，同环比+63%/+21%。地面电站装机超预期原因：1）2022年美国市场受到UFLPA影响，美国组件进口受阻，进口量仅为29.6GW，导致22年地面电站装机仅11.6GW，同比-34%，而23年通关较为顺畅，美国前三季度进口超36GW，我们预计23年1-10月合计进口42GW，全年有望进口50GW，yoy+69%。2）美国于2022年8月通过IRA法案去补贴再生能源相关领域的投资，其中和光伏相关的补贴分为需求和供给两方面，该法案将能有效刺激美国光伏的长期需求。3）反规避豁免期将于2024年6月到期，预计东南亚组件厂家会在期限前较积极出货，且反囤积指引中规定进口的组件须于180天内安装完毕。 23Q4美国地面电站装机有望高速增长。23年12月7日SEIA预计美国地面电站将在23年年底强劲增长，全年总装机量将超过23GW，yoy+86%，这意味着23Q4将安装11.9GW地面电站，yoy+177%。 24年美国地面电站光伏装机需求有望延续火热。原因：1）截至23年10月，美国组件进口金额达157.7亿元，同比+128%，23年1-10月美国进口光伏组件数量创纪录达到42.03GW，进口组件相当一部分为库存，预计在24年安装；2）组件供应商迫切希望在24年6月新关税政策生效前继续将足够多的组件货物运抵美国，并确保在24年底前完成安装；4）据巴克莱、CME Fed Watch等机构预测，美联储将在2024Q2宣布降息；5）根据SEIA统计，截至目前美国1MW+待开发光伏项目容量有89GW，其中24年包含37GW，如果这些项目全部完成装机，则24年美国地面电站光伏装机yoy+61%以上。 风险提示：变压器和高压断路器供给不足；美国政策风险。 表1: 图1：23Q1-Q3美国光伏新增装机同比+38% 图2：23Q3美国新增光伏装机同/环比+42%/16% 图3：23Q3美国户用光伏新增装机同/环比+17% /+3% 图4：23Q1-Q3美国户用光伏新增装机同比+26% 图5：23Q3美国集中式光伏新增装机同/环比+63% /+21% 图6：23Q1-Q3美国集中式光伏新增装机同比+51% 图7：23Q3美国商用光伏新增装机同/环比+7%/+5% 图8：23Q3美国社区光伏新增装机同/环比+29%/+21% 图9：23Q1-Q3美国非住宅光伏新增装机同比+11% 图10：23Q1-Q3美国新增光伏装机以集中式为主 图11 图12 图13：23年1-10月美国进口光伏组件金额同比+128% 图14：23年1-10月美国进口光伏组件数量创纪录达到42.03GW