城发环境机构调研纪要

调研日期: 2023-12-12 城发环境股份有限公司是河南投资集团控股的环保上市公司,致力于打造以专业化为引领、市场化为驱动的全国性环保产业领军企业。公司成立于成立以来,业务涉及生活垃圾、餐厨垃圾、城市污泥等各类低值废弃物的无害化处置和资源化利用,城镇供水、污水、清洁供暖项目的投资、建设及智慧化运营,高速公路等交通设施及配套产业的投资、建设、运营,工程设计咨询等专业化服务。公司坚持标准化、生态化、智能化理念,积极推进产业与资本市场对接,战略布局固废处理、智慧水务、装备制造、设计咨询、工程总包、交通物流等业务领域,统筹实施静脉产业园建设运营、污水治理等重点项目,大力构建以上市平台为核心、联接产业链各类市场主体的环保产业生态圈。同时,公司进一步加大市场开拓的力度、速度、广度,拓展与“一带一路”沿线国家和地区在生态环境领域的合作,加快推动公司走出河南、走向全国、走向海外,公司的核心竞争力和品牌影响力持续凸显。 问题1:公司固废处置业务产能规模。 答:公司生活垃圾焚烧发电领域在手订单合计产能规模28,550吨/日(不含参股公司),其中已运营项目31个,垃圾处理能力达27,050吨/日;大庆垃圾发电1,500吨/日项目转运营中。 2023年全年预计投产7个项目合计产能规模5,200吨/日。 另有受托管理垃圾焚烧发电项目合计产能规模6,000吨/日。 问题2:公司固废处置业务盈利性情况。 答:供热折算后,当前入厂吨发299.60度,吨上网电量255.89度,厂用电率14.57%,较半年度指标有较好提升。全年完成9个项目供热改造,供热改造后收费面向市场、回款快,且利润率更高,固废处置业务整体盈利性有所改善。 问题3:公司目前应收账款情况及应对措施。 答:公司应收账款金额有上升趋势主要系公司环保业务收入快速增长及其内部结构变化,及电费补贴、垃圾处理费回款周期所致,符合公司收入结构变化的情形和环保行业特性,整体回收风险较小。 公司应收账款以1年以内为主,3年及以上账龄应收账款低于同行业可比上市公司平均值,应收账龄分布合理。2020年末、2021年 末及2022年末,公司3年以上应收账款占比分别为0.52%、2.75%及0.82%。 公司一直将回款率作为重要考核指标,强化管理机制,加大催收力度,并积极加强补贴申报和地方政府沟通工作。 问题4:公司环境卫生服务业务发展情况。 答:当前公司在环境卫生服务领域已运营项目22个,合同总额超25亿元,年化合同额3.1亿元;在建项目1个,年化合同额0.14亿元,整体拓展情况良好,有望持续增长。未来3至5年,公司将继续增强区域格局的控制力,通过扩大营收规模、协同垃圾发电项目、丰富城市运营相关业态等创新商业模式,总体提升业务附加值,不断提升城市运营和服务的深度和广度。现已在垃圾发电项目地区拓展环卫项目6个,产业协同效应开始显现,充分利用了现有人财物资源,节省了市场开拓成本。 问题5:公司后续可成长性情况如何? 答:聚焦以垃圾发电为核心的低碳环保业务,以垃圾发电为载体,协同现有业务,加快向一体化综合治理转型升级。前端推进垃圾“收-转-运-烧”强协同,后端开发向“ToB”业务延伸,加快推进工业供热、炉渣资源化,同步实施“精细化指标提升”专项行动,提升产业链综合效益。横向拓展餐厨、污泥、水处理项目,进一步提升协同能力。在拓展并购方面,公司围绕主业主动寻求好资产、好价格、好机会的“三好项目”进行战略投资,下步公司还将围绕“一带一路”大力布局海外市场和循环经济,加快迈出国际化步伐。 问题6:公司可转债发行进展情况。 答:公司于2022年12月启动可转债申报工作,2023年1月获河南省财政厅批复,3月发布向不特定对象发行可转债预案。自2023年8月22日受理以来,9月4日收到第一轮问询函。公司组织中介机构进行回复沟通,按要求更新补充材料,目前已完成首轮问询,启动二轮问询工作,敬请关注公司后续发布的相关公告!