电力设备行业点评报告：电动车销量点评：11月销量符合预期，出口环比下滑

研报总结

新能源汽车市场概览

• 11月销量：2023年11月，新能源汽车销量为102.6万辆，同比增长30%，环比增长7.3%，符合市场预期。
• 累计销量：前11个月累计销量达到830.4万辆，同比增长36.7%，累计渗透率提升至30.8%。

车型与市场份额

• 车型分布：11月纯电动汽车销量为70.2万辆，插电式混动汽车销量为32.3万辆，分别同比增长13.5%和89.5%。
• 细分市场：A00级车型销量占比20.3%，A0级、A级、B/C级车型分别占32.6%、17.2%、29.9%的市场份额。
• 品牌表现：比亚迪销量领先，特斯拉、新势力品牌及合资品牌均有不同幅度的增长，豪华品牌销量稳定但份额略有提升。

出口情况

• 11月出口：新能源汽车出口总量为9.7万辆，同比增长1.6%，环比下降21.8%。
• 特斯拉出口：特斯拉11月出口1.69万辆，环比大幅下降61.1%。
• 比亚迪出口：比亚迪11月出口量为3.1万辆，环比持平。

市场趋势与投资建议

• 市场增长：预计全年新能源汽车销量可保持33%的增长，接近920万辆。
• 投资建议：推荐关注在美国市场布局顺利、盈利能力稳定的电池及结构件企业（如宁德时代、亿纬锂能、科达利、比亚迪），以及估值合理、市场预期底部的中游材料龙头（如恩捷股份、星源材质、天赐材料等）。
• 风险提示：重点关注电动车销量的不确定性以及原材料价格波动带来的风险。

结论

2023年11月，中国新能源汽车市场继续保持强劲增长态势，各细分市场和品牌均表现出不同的增长动力。特别是出口市场在11月出现显著下滑，但整体来看，市场对全年实现33%增长充满信心。投资领域聚焦于稳定增长的海外布局企业和中游材料供应商，同时需警惕市场销量及原材料成本的潜在波动风险。