农产品早报

2023-12-13 五矿期货农产品早报 大豆/粕类 五矿期货农产品团队 【重要资讯】 豆粕01周二高开收涨，巴西雨量不及预期，隔夜美豆收涨带动国内豆粕。豆粕05日盘收3479元/吨，菜粕01日盘收2909元/吨。豆粕市场价小幅上涨10-30，东莞3960（+20）元/吨，广东油厂豆粕报4000（+50）元/吨，广东油厂菜粕2920（+40）元/吨。豆粕成交4.97（-0.18）万吨，其中现货成4.7万吨，远月基差成交0.27万吨。123家油厂开机率57.02%，上周平均57%。 王俊组长、生鲜研究员从业资格号：F0273729交易咨询号：Z0002942邮箱：wangja@wkqh.cn 预报显示本周巴西中部及东部降雨偏少，12号00Z的预报更新后显示18号以后巴西当前的雨量偏少区域会迎来大雨，关注这波远期预测的有效性。马州12月第二个十天的降雨可能达不到平均水平，总量可能在60-70mm左右。如果这种实际降雨不如预期的情况持续，巴西减产幅度将加大。阿根廷方面降雨预期较好。 杨泽元白糖、棉花研究员从业资格号:F03116327交易咨询号:Z0019233邮箱:yangzeyuan@wkqh.cn 【交易策略】 当前市场正在对南美产量进行不断的预判，如果后续欧洲模型的充沛降雨兑现，则会有这波反弹的逢高空机会。如果后续巴西天气仍然维持临近则调低降雨量的态势，且阿根廷恢复不及预期，则巴西走向1.45亿吨产量是可能的，结合后续的到港预估，市场可能就不会在2月之前对于豆粕太悲观，因为这种情况下巴西会降低出口，从而中国大豆进口量将下滑（600，850）万吨，对应一个比较中性的豆粕需求。所以目前来看，12月初国内豆系因为宏观下跌，如果宏观因素企稳，豆粕预计在南美不稳定的天气情况下仍然能在低榨利附近获得支撑，何时做空则需要看充沛降雨是否来临。 斯小伟联系人从业资格号:F03114441电话:028-86133280邮箱:sixiaowei@wkqh.cn 油脂 【重要资讯】 1、据马来西亚棕榈油局MPOB，马来西亚11月棕榈油库存量为2420398吨，环比减少1.09%；棕榈油产量为1788870吨，环比减少7.66%。2、12月12日豆油成交23600吨，棕榈油成交3000吨。 周二油脂平稳震荡小幅上涨，棕榈油05收7218元/吨，豆油05收7756元/吨，菜油01收8310元/吨。基差持平或偏弱，广州24度棕榈油基差40（0）元/吨，江苏一级豆油基差370（-10）元/吨，华东菜油基差120（0）元/吨。 【交易策略】 大方向上，马棕10月、11月的产量数据均同比增产，两个月累积同比增产幅度达到6%以上，且出口数据同比下降，这说明市场预估的23/24棕榈油小幅增产或减产面临考验，报告偏空，需要更长 时间去验证。短期估值方面，马棕生柴价差处于中性的位置，且马棕处于去库周期，绝对价位处于低位区间，提供一定支撑，后市预计跟随原油、美豆偏弱震荡。 白糖 【重点资讯】 周二日盘郑糖下跌，主力合约收于6252元/吨，较上个交易日下跌42元/吨。现货方面，产区制糖集团报价6520-6750元/吨，加工糖厂主流报价区间为6740-7120元/吨，糖企整体下调20-50元/吨。广西现货-郑糖主力合约（sr2405）基差268元/吨，较上个交易日走弱12元/吨。当前盘面价格波动较大，糖源供给相对充裕，市场情绪悲观，下游以刚需采购为主，整体成交一般。 外盘方面，昨日ICE3月原糖期货收高0.12美分，或0.5%，结算价报22.59美分/磅。3月合约盘初触及21.48美分的八个半月低位，因基金持续抛售。Unica周二公布数据显示，巴西中南部地区11月下半月的糖产量同比增长35%，达到140万吨。Unica称，11月下半月甘蔗压榨量为2390万吨，较上年同期增长46%，46.51%的甘蔗用于制糖。 【交易策略】 受印度限制乙醇产量保证食糖供应政策影响，原糖价格大幅下跌，基金多头头寸继续平仓，短期价格锚定在配额内进口成本，按照目前原糖价格计算，理论上郑糖仍有下跌空间，但短线价格跌幅过大，策略上建议观望，等待反弹后再择机建空。 棉花 【重点资讯】 周二日盘郑棉震荡，主力合约收于15360元/吨，较上个交易日下跌45元/吨。现货方面，昨日全国318B皮棉均价16495元/吨，较上个交易日持平。郑棉主力合约（cf2405）基差1135元/吨，基差走强45元/吨。目前有部分下游织造企业补库，但整体产业库存大，消化缓慢。棉企销售积极性较好，内地轧花厂出售现货意愿增强，周边中小纺织企业就近采购，内地库新疆棉成交略好。 外盘方面，昨日ICE 3月棉花合约下跌0.95美分/磅，结算价报81.05美分/磅，受油价回落打压，同时棉花整体需求前景疲弱。国际油价周二大跌近4%，跌至六个月来的最低水平，因市场担心供应过剩以及美国经济数据显示消费者价格意外上涨。 【交易策略】 目前郑棉盘面价格估值偏低，下游产业链数据表现仍不佳，但边际变化转好，现货市场开始有所回暖，短期棉价深跌概率有限。但从中期来看，棉纱高库存的矛盾仍在，缺乏较强的向上驱动。策略上短线可小量试多，或者维持观望。 鸡蛋 【现货资讯】 全国鸡蛋价格多数稳定，少数下降，主产区均价落0.01元至4.40元/斤，辛集落0.11元至4.04元/斤，货源供应正常，养殖单位多随行出货，贸易商去库存为主，采购积极性低，今日全国鸡蛋价格或 局部稳定，局部存下滑风险。 【交易策略】 供应持续但缓慢增多，老鸡淘汰量仍不大，需求表现一般，阶段性因备货有脉冲增加可能，现货整体趋势或继续向下，盘面受现货和成本驱动，维持偏空思路。 生猪 【现货资讯】 昨日国内猪价涨跌互现，河南均价落0.08元至13.95元/公斤，四川涨0.4元至14.9元/公斤，近期华北、华东等地将再迎大范围降雪，屠宰企业收购难度或有所增加，养殖单位看涨情绪较浓，或上抬猪价；而西南腌腊进一步升温，产品走货速度好转，养殖单位抗价惜售情绪较浓，近期猪价或偏强运行。 【交易策略】 盘面大幅下跌后剧烈反抽，远月涨幅领先，市场经历由疫病、暖冬弱消费等恐慌性定价后迎来反扑，远月开始计价当期的产能损失，但更多来自情绪性的反应，充分换手背后由盘面先行来给出升水，尚未得到现货的确认，后期关注现货兑现情况，短线情绪偏强反弹或延续，中线仍关注消费兑现后淡季合约逢高抛空的可能，月间反套思路。 【农产品重点图表】 大豆/粕类 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 图5:ECMWF南美洲未来10天累积降水距平（英寸） 图6:ECMWF南美洲未来5天温度距平（℃） 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 油脂 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：NOAA、五矿期货研究中心 白糖 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：UNICA、五矿期货研究中心 棉花 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：中国棉花信息网、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 鸡蛋 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 生猪 数据来源：农业农村部、五矿期货研究中心 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn