全球经济状况调查报告 ： 2013 年第二季度

全球经济状况调查报告 ： 2013 年第二季度 2关于 ACCAACCA （ 特许公认会计师协会 ） 是专业会计师的全球机构。我们的目标是为全球范围内寻求会计 ， 财务和管理职业的有应用 ， 能力和抱负的人提供与业务相关的首选资格。ACCA 成立于 1904 年，始终拥有独特的核心价值观 ： 机遇、多样性、创新、诚信和责任。我们相信会计师在各个发展阶段为经济带来价值。我们的目标是发展行业的能力，并鼓励采用一致的全球标准。我们的价值观符合所有行业雇主的需求，我们确保通过我们的资格，为会计师做好业务准备。我们致力于向各种背景的人开放该行业，并消除人为的进入障碍，确保我们的资格及其交付满足培训专业人员及其雇主的多样化需求。我们在 170 个国家 / 地区为 162, 000 名会员和 426, 000 名学生提供支持 ， 帮助他们在会计和商业领域发展成功的职业生涯 ， 并具备雇主所需的技能。我们通过全球 89 个办事处和中心以及 8, 500 多个认可雇主组成的网络开展工作 ， 他们提供高标准的员工学习和发展。关于 IMA®IMA®（ Institute of Management Accountants ） 是商业会计师和财务专业人员协会 ， 是最大 ， 最受尊敬的协会之一 ， 专门致力于推进管理会计专业。在全球范围内 ， IMA 通过研究 CMA 支持该行业®IMA 通过其在美国新泽西州蒙特维尔、瑞士苏黎世、阿联酋迪拜和中国北京的办事处提供本地化服务。© 特许公认会计师公会 2013 年 7 月触点有关全球经济状况调查和系列季度报告的更多信息 ， 请联系 ：温迪 · 唐纳ACCA 商业智能主管+44 (0) 207 059 5755有关本报告中提出的技术和政策问题的更多信息 ， 请联系 ：Emmanouil SchizasACCA 高级政策顾问+44 (0)207 059 5619Raef Lawson 博士管理会计师研究院驻校教授、副院长+1 201 474 1532 全球经济状况调查报告 ： 2013 年第二季度3全球经济状况调查报告 ： 2013 年第二季度关于调查由 ACCA 和 IMA 联合开展的全球经济状况调查 （ GECS ） 是世界上最大的会计师定期经济调查，无论是从受访者的数量还是从其监测的经济变量的数量和范围来看。其主要指数是 OECD 国家 GDP 增长的良好预测指标，每日趋势偏差与 VIX 或 “恐惧 ” 指数密切相关，后者衡量预期的股价波动。2013 年第二季度 GECS 的实地调查于 2013 年 5 月 14 日至 6 月 13 日进行 ， 吸引了来自世界各地 ACCA 和 IMA 成员的 1, 833 份回复 ， 其中包括 172 份 CFO 。这是 IMA 和 ACCA 联合开展的第七次调查 ， 也是自 2009 年初该系列开始以来的第十八次调查。一如既往 ， 我们感谢所有 ACCA 和 IMA 成员抽出时间分享他们的见解。作为金融专业人士 ， 他们拥有复苏的前排座位 ， 他们的集体观点可以讲述比经济指标更完整 ， 更准确的故事。 4全球经济两年来首次复苏2013 年初，企业信心和对全球经济的乐观情绪都大幅增加，这在今年第二季度得以维持。近一半的 GECS 样本 （ 47 ％ ） 认为经济状况正在改善或即将改善，高于 2013 年的 43 ％，而略低于 50 ％ 的人悲观，预测恶化或停滞，低于第一季度的 54 ％ （ 图 1 ） 。这是两年来对国家和全球经济的最高乐观水平，也是三年来最强劲的同比改善。1然而 ， 关于全球和国家经济的一系列好消息未能在统计上显著提高商业信心。2相反 ， GECS 的商业信心指数只是小幅上升 ， 26% 的受访者表示对其组织前景的信心增强 (高于上一季度的 24%) ， 35% 的受访者表示信心丧失 (低于 37%) (图 1) 。图 1 ： 主要的 GECS 指数20100-10-20-30-40-50-60-70-802011 Q4 2012 Q1 2012 Q2 2012 Q3 2012 Q4 2013 Q1 2013 Q2恢复政府的信心1.这些比较仅基于 ACCA 成员的回应 ， 因为 IMA 成员在 2011 年第四季度之前没有回应。2.在 p = 0.1 的水平 全球经济状况调查报告 ： 2013 年第二季度5随着货币宽松政策释放增长资本的供应 ， 动力增强图 2 ： 订单和现金流指标100%80%60%40%20%0%2011 Q4 2012 Q1 2012 Q2 2012 Q3 2012 Q4 2013 Q1 2013 Q2图 3 ： 投资获得资本 - 区域指数20100-10-20-30-40-50收入减少确保即时付款的问题订单减少对供应商倒闭的担忧对客户倒闭的担忧美洲加勒比中东太平洋南亚 CEE西欧非洲正如 2013 年第一季度 GECS 报告中指出的那样 ， 2013 年初的信心增长大于基本面所能证明的 ， 并且必然会经历一些修正。本季度较为温和的信心增长使商业信心恢复到基本面改善的水平。更少的受访者报告收入下降和订单下降 ， 尽管现金流状况略有收紧 ， 但担心客户或供应商倒闭的受访者比例变化不大 （ 图 2 ） 。同时 ， 受访者报告说 ， 他们可以获得更多的投资和商业机会 - 特别是通过对新市场 ， 利基产品和高质量标准的投资。总体而言 ， 超过 26 ％ 的样本报告说 ， 他们的组织可以获得增值机会 ， 并且没有考虑削减成本 ， 这是过去两年的最高记录。但或许最显著的进展证据是全球增长资本的可获得性提高 （ 图 3 ） 。尽管中国大陆和爱尔兰是值得注意的例外 ， 但这在各地区以及大多数主要的 ACCA 和 IMA 市场都很明显。尽管许多影响因素共同产生了这种影响 ， 但全球货币刺激措施最为突出。-60-70-802011 Q4 2012 Q1 2012 Q2 2012 Q3 2012 Q4 2013 Q1 2013 Q2 6正如国际清算银行所说 ：中央银行从已经宽松的立场开始加强扩张性货币政策。4 月，日本央行 （ BOJ ） 概述了其新的货币宽松政策框架，5 月，欧洲央行将其政策利率下调至 0.5 ％，而美联储则向市场保证继续购买资产和未来较低的联邦基金利率。... 部分为应对主要货币区的货币宽松政策，一些央行随后下调了政策利率，包括澳大利亚、丹麦、印度、以色列、韩国、墨西哥、波兰和土耳其。'.3最重要的是 ， 金融类企业 ， 尤其是发达国家的金融类企业 ， 到 2013 年第二季度 ， 总体上表现非常好 ， 信心水平远远高于工业界 （ 图 4 ） ， 他们的利润无疑增加了他们在新年放贷和投资的意愿。由于这些积极的全球趋势，2013 年初全球商业活力的边际改善现在在投资、订单和就业的所有衡量标准中都加速了 ； 特别是就业恢复特别快，现在比过去两年的任何时候都强 （ 图 5 ） 。此外，工作的质量和可持续性可能正在改善 ： 对 GECS 数据的详细分析表明，与今年早些时候的雇员相比，2013 年第二季度的就业决策对订单增加的前景和客户的财务状况更为敏感。3.国际清算银行 （ BIS ） ， BIS 季度审查 ， 2013 年 6 月 ， < http: / / www. bis. org / publ / qtrpdf / r _ qt1306. pdf > 。图 4 ： 商业信心 - 金融服务和行业比较图 5 ： GECS 活力指数 全球经济状况调查报告 ： 2013 年第二季度7随着货币政策的放松 ， 大型支出者将收紧财政政策图 6 ： 中期政府支出预期 -刺激而货币政策对需要推断 GECS 指数100Q4 2011Q1 - 2 2012间接地 ， GECS 直接记录成员对政府支出的期望和偏好。在第一个806040200 图 7 ： 中期政府支出预期 — — 紧缩0-20-40-60-80-100Q3 - 4 2012Q1 - 2 2013Q4 2011Q1 - 2 2012Q3 - 4 2012Q1 - 2 20132013 年上半年 ， 财政政策没有统一推动与上述货币扩张相匹配 ， 但出现了一些显著的模式。也许最重要的发现是，前 “大支出国 ”，即中国、俄罗斯和美国的支出增长预期大幅下降 （ 图 6 ） 。仅这三个国家就占世界 GDP 的 37 ％ 左右，即使政府支出的中期小幅减速也可能对全球产生重大影响 - 在这种情况下，对增长，投资和商业信心施加下行压力。特别是在中国大陆，预期的转变相当剧烈，政策制定者在这方面给出了一系列强有力的暗示，但多年来资本回报率也稳步下降。因此，即使是官方消息也在下调增长预期。4当然，预计 “大手笔 ” 将继续增加支出。另一方面，加拿大和爱尔兰等国家的财政紧缩被视为在中期内已经走上了道路，即使在遭受重创的塞浦路斯，对未指明措施的恐惧也被确定性所取代。在主要的 ACCA 和 IMA 市场中，只有英国和澳大利亚被认为可能在中期内进一步收紧财政政策 （ 图 7 ），其中，只有澳大利亚受访者的态度发生了强烈转变，倾向于增加支出。澳大利亚英国加拿大塞浦路斯爱尔兰4.K. Mackenzie ， “中国经济增长减速何时成为危机 ？ ” ， FT Alphaville ， 2013 年 7 月 17 日 ， < http: / / ftalphaville. ft. com / 2013 / 07 / 17 / 1554582 / when - does - a - chines - growth - readease - become - a - crisis > 。 8基本面 ： 区域和选定市场的概述恢复可能是在观察中 ， 但不是在所有范围内2013 年第二季度的全球商业情绪可能看起来很活跃 ， 但这种乐观程度并没有在各地区平均分配 （ 见图 8 和图 9 ） 。真正的复苏在很大程度上局限于北美和非洲 ， 那里的商业信心和对经济的乐观情绪都在增长 ， 尽管原因不同 ， 就业也在增加。亚太地区的信心和就业增长更加脆弱 ， 因为来自中国的令人担忧的消息引发了人们对复苏状况的担忧。中东，西欧和加勒比海地区的局势更加动荡，受访者对复苏的看法比上一季度更为乐观，但对自己企业的前景却不那么乐观。在后两个地区，尽管中东对技能和劳动力的需求增加，但这种波动转化为就业趋平或下降。最后 ， 在南亚和中欧和东欧 ， 商业信心和对经济的乐观情绪下降 ， 创造就业机会放缓 ， 这表明经济可能会再次下滑。图 8 ： 各主要地区的信心指数403020100-10-20-30-40-50-602011 Q4 2012 Q1 2012 Q2 2012 Q3 2012 Q4 2013 Q1 2013 Q2图 9 ： 选定市场的商业信心3020100-10-20-30-40-50-60-70非洲中东美洲南亚西欧亚太加勒比CEE塞浦路斯爱尔兰马来西亚巴基斯坦英国阿联酋美国中国包括香港2011 Q4 2012 Q1 2012 Q2 2012 Q3 2012 Q4 2013 Q1 2013 Q2 全球经济状况调查报告 ： 2013 年第二季度9图 10 ： 美国的商业信心regions美洲403020100-10-20-30-40-50-602011 Q4 2012 Q1 2012 Q2 2012 Q3 2012 Q4 2013 Q1 2013 Q2中西部大西洋中部东北部南部美国西部由于美国经济在一年的不确定性中出现分化 ， 商机仍然稀缺在美国 ， 需求和现金流状况连续第二个季度继续改善 ， 获得增长资本的机会也略有改善 ， 导致产能建设持续强劲反弹 ， 投入价格小幅上涨。尽管如此，在过去的 9 个月中，商业机会仍然持平，从围绕总统选举的不确定性，然后是财政悬崖的前景，信用评级下调，最后是隔离，反弹非常缓慢。另一方面，获得增长资本的机会再次得到改善，外部投资伙伴关系激增，这表明大量投资可能会偏离有机增长。总体而言 ， 在制造