全球经济状况调查报告 ： 2014 年第二季度

全球经济状况调查报告 ： 2014 年第二季度 2关于 ACCAACCA （ 特许公认会计师协会 ） 是专业会计师的全球机构。我们的目标是为全球范围内寻求会计 ， 财务和管理职业的有应用 ， 能力和抱负的人提供与业务相关的首选资格。ACCA 成立于 1904 年，始终拥有独特的核心价值观 ： 机遇、多样性、创新、诚信和责任。我们相信会计师在各个发展阶段为经济带来价值。我们的目标是发展行业的能力，并鼓励采用一致的全球标准。我们的价值观符合所有行业雇主的需求，我们确保通过我们的资格，为会计师做好业务准备。我们致力于向各种背景的人开放该行业，并消除人为的进入障碍，确保我们的资格及其交付满足培训专业人员及其雇主的多样化需求。我们在 180 个国家 / 地区为 170, 000 名会员和 436, 000 名学生提供支持 ， 帮助他们在会计和商业领域发展成功的职业生涯 ， 并具备雇主所需的技能。我们通过由 91 个办事处和中心以及全球 8, 500 多名认可雇主组成的网络开展工作 ， 他们提供高标准的员工学习和发展。关于 IMA®IMA ® 是商业会计师和金融专业人士协会 ， 是最大和最受尊敬的协会之一 ， 专注于推进管理会计行业。在全球范围内，IMA 通过研究，CMA ® （ 注册管理会计师 ） 计划，继续教育，网络和倡导最高道德的商业实践来支持该行业。IMA 在 140 个国家拥有超过 70, 000 名成员的全球网络，以及 300 个专业和学生分会。总部设在蒙特维尔，N.J.在美国，IMA 通过其四个全球区域提供本地化服务 ： 美洲，亚洲 / 太平洋，欧洲和中东 / 非洲。© 特许公认会计师公会 2014 年 8 月触点有关全球经济状况调查和系列季度报告的更多信息 ， 请联系 ：Emmanouil SchizasACCA 高级经济分析师+44 (0)20 7059 5619Raef Lawson 博士管理会计师研究院驻校教授、副院长+1 201 474 1532 全球经济状况调查报告 ： 2014 年第二季度3全球经济状况调查报告 ： 2014 年第二季度INTRODUCTION由 ACCA 和 IMA 联合进行的全球经济状况调查 （ GECS ） 是世界上最大的定期会计师经济调查，无论是调查对象的数量还是它监测的经济变量范围。其主要指数是 OECD 国家 GDP 增长的良好预测指标，每日趋势偏差与 VIX 或 “恐惧 ” 指数密切相关，后者衡量预期的股价波动。这是该调查的第 22 版，也是自 ACCA 和 IMA 首次联手进行这项研究以来的第 11 次。多年来，GECS 已被国际，国家和地方媒体覆盖约 6, 500 次，其合并数据集现在包括 41, 000 多个响应。ACCA 和 IMA 于 2014 年 7 月发布了对调查前五年的回顾，即全球经济复苏的五年。12014 年第二季度 GECS 的实地调查于 2014 年 5 月 29 日至 6 月 25 日进行 ， 吸引了来自世界各地 ACCA 和 IMA 成员的不到 1100 份回复 ； 其中 430 人是高级财务专业人士 ， 包括 86 名首席财务官。与往常一样 ， ACCA 和 IMA 对所有放弃时间对调查做出回应的成员深表感谢。金融专业人士在复苏方面占据了前排座位 ， 正是他们对实地业务状况的第一手资料使 GECS 成为全球经济值得信赖的晴雨表。1. 经济复苏的五年 ， ACCA 和 IMA ， 2014 年。 http: / / www. accaglobal. com / lk / en / technic - activities / technic - technical - resources - search / 2014 / 七月 / 五年 - global - economic - recovery. html 4全球复苏在 2014 年中期失去了动力 ， 因为主要市场依赖于更简单的资金和短期的增长来增强信心乍一看 （ 见图 1 ） ， 2014 年第二季度似乎是全球经济相对平静的时期。在全球层面 ， 与 2014 年初相比 ， 该调查仅记录了信心的边际损失 ， 因为 30 ％ 的受访者报告了信心的增长 （ 去年没有变化图 1 ： 2011 年第四季度至 2014 年第二季度主要 GECS 指数403020100-10-20-30-40-50-60宏观前景信心政府季度 ） 和 32% 报告信心丧失 （ 略高于 31% ） 。Q4 20112012 年第一季度Q2 20122012 年 Q3Q4 20122013 年第一季度Q2 20132013 年第三季度Q4 20132014 年第一季度2014 年第二季度同样 ， 受访者的宏观经济前景基本保持不变 ， 有 58 ％ 的人认为情况正在改善或即将改善 ， 38 ％ 的人认为情况正在恶化。然而，这种明显的稳定性是一个复杂的结果，这是由于对未来业务表现的低迷预期和投资环境的改善。在经历了 18 个月的或多或少的稳定改善之后，2014 年第二季度的商业机会仅略有增长，而需求和现金流状况则有所减弱。然而，获得增长资本的机会继续改善，资产购买和非有机增长的机会继续激增。因此，包括招聘和资本支出在内的业务能力建设继续增长，尽管增速低于去年。These aggregate global figures forwise significant variance at the regional and sector level. As Figure 2 shows, business confidence was down through Western Europe, Asia - Pacific, Africa and the Middle East,而大部分的信心增长来自北美、南亚、加勒比以及中欧和东欧的暂时反弹。图 2 ： 按地区划分的 GECS 商业信心指数 图 3 ： 中国大陆投资环境483624120-12-24-36-48-60-72-84资本机会的可用性政府支持资本支出2009 年第三季度2009 年第四季度2010 年第一季度2010 年第二季度2010 年第三季度Q4 20102011 年第一季度2011 年 Q22011 年 Q3Q4 20112012 年第一季度Q2 20122012 年 Q3Q4 20122013 年第一季度Q2 20132013 年第三季度Q4 20132014 年第一季度2014 年第二季度 全球经济状况调查报告 ： 2014 年第二季度5在较大的 ACCA 和 IMA 市场中，只有马来西亚在上个季度成为明显的赢家，进一步巩固了今年早些时候取得的信心增长。在其他国家，包括美国，俄罗斯和中国，受访者也表示信心有所增长，但这些还不足以扭转 2014 年上半年的总体下降趋势。最后，英国和爱尔兰等主要欧洲市场的商业信心连续第二个季度下降，这些市场在整个 2013 年都出现了戏剧性的复苏。几乎可以肯定 ， 单个市场的许多信心增长将是暂时的。尤其是俄罗斯和中国的数字 ， 可能在很大程度上归功于一系列影响深远的经济谈判，包括向后者供应天然气的 4000 亿美元交易，在 GECS 实地考察之前完成。这些无疑意义重大，但在未来几年不会影响当地的情况。此外，整个中欧和东欧的信心数据尚未反映出有争议的 MH17 航班坠毁及其后果带来的新的地缘政治风险。尽管如此 ， 同样值得注意的是 ， 中国经济放缓的持续趋势 (图 3) 在过去五年中推动了全球经济的大部分发展 ， 正在显示出结束的迹象 ， 或者至少已经进入 “新常态 ” 。重大风险和不平衡如图 4 所示 ， 全球商业信心再次变得更加取决于金融稳定。这种令人担忧的趋势连续第二年持续存在 ， 这表明复苏越来越局限于全球经济中的一小部分稳定 ， 正如 ACCA 和 IMA 一再图 4 ： 基本面因素对全球商业信心的影响0.450.400.350.300.250.200.150.100.050.00-0.05Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 2011 2012 2012 2012 2012 2013 2013 2013 2013 2014 2014图 5 ： 锥形的传统业务操作现金流和需求增长资本投资推动价格和外汇稳定警告。同时，非有机增长机会对商业信心的影响已经恢复，而有机商业机会和获得增长资本的影响在 2014 年初大幅下降后仍然很低。这种结合使人们对全球复苏的健康状况产生了进一步的怀疑 ； 但是在世界某些地区，特别是撒哈拉以南非洲，这种模式更加明显，暗示了即将发生重大危机的风险。同时 ， 新兴市场在业务绩效方面进一步落后于 OECD 国家 ， 与 2013 年晚些时候出现的创纪录的信心差距相匹配。尽管在获得新兴市场相对于 OECD 的表现15%10%5%0%-5%-10%-15%-20%-25%-30%-35%收入资本支出员工发展获得增长资本政府对投资的支持在增长资本、政府支持和技能投资方面 ， 它在收入和资本支出方面正在扩大 （ 见图 5 ） 。即使这些发现可以作为证据表明 “锥形 ” 的影响开始消退 ， 毫无疑问 ， 它将在一段时间内保持相关性。Q4 20112012 年第一季度Q2 20122012 年 Q3Q4 20122013 年第一季度Q2 20132013 年第三季度Q4 20132014 年第一季度2014 年第二季度 6领先的金融唤醒了艰难的时刻图 6 ： 按部门和发达国家地位划分的 GECS 信心指数在分析 2014 年第二季度的复苏动态时，行业视角可能比区域视角更为重要。全球大型金融机构的信心大幅下降，而发达国家的信心自 2013 年底以来的变化尤为明显 （ 见图 6 ） 。这与经合组织国家的实体经济形成鲜明对比，后者已经建立了稳定的信心。50403020100-10-20-30-40-50Q4 Q1 Q2Q3 Q4Q1 Q2 Q3Q4 Q1 Q2大型金融机构 - OECD 大型金融机构 - 非经合组织大型公司 - 经合组织 大型公司 - 非经合组织中小企业 - 经合组织 中小企业 - 非经合组织这种信心丧失的一部分可能归因于地缘政治风险 ， 例如对俄罗斯的制裁威胁。一些还可能归因于周期性因素的混合 ， 包括对房地产价格放缓的预期以及美国 ， 爱尔兰和2011 2012 2012 2012 2012 2013 2013 2013 2013 2014 2014图 7 ： 发达市场和新兴市场的 GECS 动态指标。0英国。最后，一些无疑是由于监管压力。即将进行的欧盟范围内的压力测试活动，其细节于 5 月下旬宣布，以及美国更严格的压力测试规则的消息将引起人们的关注。同样，金融服务公司也会注意到谈判导致法国巴黎银行破纪录的 89 亿美元违反制裁的罚款，并在监管执法方面明确改变了方向。-6-12-18-24-30-36-42-48-54-60Q4 Q1 Q2Q3 Q4Q1 Q2Q3 Q4Q1 Q2资本支出 - 经合组织 资本支出 - 非 - O E C D订单 - 经合组织订单 - 非经合组织就业 - 经合组织 就业 - 非经合组织不断增长的业务动态使非洲步履蹒跚如图 7 所示 ， 2014 年第二季度 ， 发达市场和新兴市场的商业活力指标继续上升。通常 ， 发达市场表现出稍微更具活力 ， 但这种情况下存在显著的区域差异 ， 跨越了经合组织 / 非经合组织国家的鸿沟。所有三个动态指标 - 资本支出 ， 新订单和员工人数- 在北美和南亚上升。非洲和中东表现最差 ， 所有三个指标都在下降或稳定。整个欧洲和亚太地区出现了更加复杂的情况 ， 那里的资本2011 2012 2012 2012 2012 2013 2013 2013 2013 2014 2014图 8: 选定市场的中期公共支出指标 – 2014 年上半年250