宝城期货动力煤早报（2023年12月12日）

◼品种策略参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种：动力煤（ZC） 日内观点：震荡中期观点：震荡 参考策略：观望 核心逻辑：本周，动力煤现货价格暂时企稳，期货仍无成交。供应方面，12月首周，国内煤炭主产区平稳生产，山西地区安监压力依然较重，不过前期停产煤矿陆续复产，内蒙除部分煤矿因边坡检查暂停生产外，大部分煤矿正常产销，煤炭产量整体变化不大。进口端，海关总署数据显示，11月我国煤及褐煤进口量4350.6万吨，同比增34.7%；1-11月累计进口煤及褐煤42713.9万吨，同比增62.8%，11月进口量创下今年次高水平。高频数据方面，11月27日~12月3日当期，我国海运煤炭到港量为693.4万吨，环比降78.8万吨，接近700万吨的周进口量仍处可观水平。需求端，近期国内气温回暖，25省电厂煤炭日耗有所回落，预计近两周电煤日耗水平将阶段性震荡。12月4日，国家气候中心发布今冬气候趋势预测，气温方面，除了东北北部、内蒙古东北部、西藏中南部气温较常年同期偏低外，全国大部地区气温接近常年同期或偏高；降水方面关注四川东北部降水较常年偏少2-5成。库存方面，截至12月7日，环渤海9港煤炭总库存2773.4万吨，周环比降44.4万吨，同比去年增586.8万吨。总的来说，旺季到来，但动力煤供需矛盾并不突出，电厂存煤维持年内高位，港口去库速度也较为缓慢，动力煤向上驱动有限，预计下周仍将维持900~1000元/吨区间窄幅震荡运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货策 略 推 送 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免 责 条 款 本 报 告 由 宝 城 期 货 有 限 公 司 （ 以 下 简 称 宝 城 期 货 ，投 资 咨 询 业 务 资 格 ：证 监 许 可 【2011】1778号 ）向 其机构 或 个 人 客 户 （ 以 下 简 称 客 户 ） 提 供 ， 无 意 针 对 或 打 算 违 反 任 何 地 区 、 国 家 、 城 市 或 其 它 法 律 管 辖 区 域 内 的 法律 法 规 。 除 非 另 有 说 明 ， 所 有 本 报 告 的 版 权 属 于 宝 城 期 货 。 未 经 宝 城 期 货 事 先 书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 不 需 要 采 取 任 何 行 动 以 确 保 本 报 告 涉 及 的 内 容 适 合 于 客 户 。宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。本 报 告 并 不 构 成 投 资 、法 律 、会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合 客 户 ，本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。