农产品早报

2023-12-11 五矿期货农产品早报 大豆/粕类 五矿期货农产品团队 【重要资讯】 豆粕01周五收涨，宏观缓解、巴西雨量不及预期、国内开机不及预期、豆粕成交较好等支撑盘面反弹。豆粕01日盘收3978元/吨，菜粕01日盘收2843元/吨。豆粕市场价上涨40-60元，东莞3930（+40）元/吨，广东油厂豆粕报3960（+30）元/吨，广东油厂菜粕2860（+30）元/吨。豆粕成交14.65（-14.29）万吨，其中现货成交14.65万吨，远月基差成交0吨。123家油厂开机率52.12%，上周平均57%。 王俊组长、生鲜研究员从业资格号：F0273729交易咨询号：Z0002942邮箱：wangja@wkqh.cn 巴西马州及中东部周末大部分晴朗，面临了高温。从预报来看，未来10天巴西每天都是分散降雨局面。马州12月第二个十天的降雨可能达不到平均水平，总量可能在60-70mm左右。如果这种实际降雨不如预期的情况持续，巴西减产幅度将加大。阿根廷方面降雨预期较好。 杨泽元白糖、棉花研究员从业资格号:F03116327交易咨询号:Z0019233邮箱:yangzeyuan@wkqh.cn 【交易策略】 当前市场正在对南美产量进行不断的预判，如果后续欧洲模型的充沛降雨兑现，则会有这波反弹的逢高空机会。如果后续巴西天气仍然维持临近则调低降雨量的态势，且阿根廷恢复不及预期，则巴西走向1.45亿吨产量是可能的，结合后续的到港预估，市场可能就不会在2月之前对于豆粕太悲观，因为这种情况下巴西会降低出口，从而中国可能只进口9100万吨左右大豆，对应一个比较中性的豆粕需求。所以目前来看，12月初国内豆系因为宏观下跌，如果宏观因素企稳，豆粕预计在南美不稳定的天气情况下仍然能在低榨利附近获得支撑，何时做空则需要看充沛降雨是否来临。 斯小伟联系人从业资格号:F03114441电话:028-86133280邮箱:sixiaowei@wkqh.cn 油脂 【重要资讯】 1、据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB发布的12月预测数据显示，预计2023/2024年度巴西大豆产量达到1.60亿吨，同比增加556.77万吨，增加3.6%，环比减少224.37万吨，减少1.4%。截至2023年12月3日，巴西计划大豆面积已播种83%（本周增加8%，上年同期91%）。2、根据IKAR的预测，2023/24年度俄罗斯油料作物产量将重复2900万吨的记录，其中包括1650万吨或更多的葵花籽和700万吨大豆。2022/23年度产量为2910万吨（比2021/22年度增长17%）。3、12月8日豆油成交16600吨，棕榈油成交3100吨。 周五油脂企稳反弹，棕榈油01收7092元/吨，豆油01收8094元/吨，菜油01收9301元/吨。基差小幅上涨，广州24度棕榈油基差20（0）元/吨，江苏一级豆油基差380（+20）元/吨，华东菜油基差120（0）元/吨。 【交易策略】 中期来看，季节性去库及厄尔尼诺对明年供需影响尚未交易结束，南美天气及棕榈油产区树龄老化、土壤湿度、温度等弱于去年对于产量的影响还需要继续观察。短期估值方面，估值方面，马棕生柴价差处于中性的位置，预计跟随原油、美豆波动，当前市场偏空情绪有所缓解，原油跌至相对较低区间，关注盘面企稳反弹持续性。 白糖 【重点资讯】 周五日盘郑糖延续下跌，主力合约收于6371元/吨，较上个交易日下跌89元/吨。广西南华集团新糖报价6590-6620元/吨，较上个交易日持平，广西现货-郑糖主力合约（sr2405）基差219元/吨，较上个交易日走弱89元/吨。 消息方面，周五ICE 3月原糖期货上涨0.33美分，或1.43%。有交易商表示，鉴于印度仍不允许出口，印度指示糖厂专注于糖产量，而不是使用甘蔗汁或糖浆生产乙醇的举措并不像人们想象的那样悲观。泛糖科技12月8日讯，广西新增2家糖厂开机生产。截至当前，广西2023/24榨季已有60家糖厂开机生产，同比增加1家；日榨蔗能力约49万吨，跟去年基本持平。现货方面，周五产区制糖集团新糖报价区间为6590-6820元/吨，加工糖厂主流报价区间为6780-7230元/吨，糖企报价整体持稳，个别报价涨跌互现，幅度在20-90元/吨。新糖持续供给上量，现货市场仍以刚性需求采购为主，成交一般。 【交易策略】 受印度生产政策改变影响，原糖价格大幅下跌，市场陷入恐慌。按照目前原糖23美分/磅的价格计算，国内配额内进口成本约5950元/吨，理论上郑糖仍有下跌空间，但短线价格跌幅过大，策略上建议观望，等待反弹后再择机建空。 棉花 【重点资讯】 周五日盘郑棉上涨，主力合约收于15380元/吨，较上个交易日上涨175元/吨。全国318B皮棉均价16477元/吨，较上个交易日上涨110元/吨。郑棉主力合约（cf2405）基差1097元/吨，基差走弱35元/吨。 消息方面，周五ICE3月期棉合约下跌1.15美分，或1.39%，结算价报每磅81.44美分。USDA在其月度报告中预测，2023/24年度全球棉花消费量将下降，库存将上升。月度供需报告预计，由于中国消费量预估减少100万包，2023/24年度全球消费量将下滑160万包。12月全球期末库存预估上调90万包。据中国棉花信息网数据显示12月9日，新疆籽棉收购仍处于尾期，部分轧花厂收购量逐日下滑，收购价持稳运行。其中，机采棉收购均价集中在6.7-7.1元/公斤左右，手摘棉收购均价集中在6.7-7.3元/公斤左右。现货方面，棉纱止跌回稳，部分纱厂销售情况略有好转，一方面下游织造和服装等环节有少量节前备货，一方面棉价止跌回升，对于下游采购稍有支撑。 【交易策略】 目前郑棉盘面价格估值低，下游产业链数据表现仍不佳，但边际变化转好，现货市场开始有所回暖，短期棉价深跌概率有限。但从中期来看，棉纱高库存的矛盾仍在，缺乏较强的向上驱动。策略上短线 可小量试多，或者维持观望。 鸡蛋 【现货资讯】 国内蛋价周末平稳，黑山持平于4元/斤，辛集4.16元/斤，供应端新开产缓慢增多，同时淘鸡鸡龄仍偏高，需求端整体表现一般，市场或延续偏弱，阶段性因备货而小幅反弹。 【交易策略】 供应持续但缓慢增多，老鸡淘汰量仍不大，需求表现一般，阶段性因备货有脉冲增加可能，现货整体趋势或继续向下，盘面受现货和成本驱动，维持偏空思路。 生猪 【现货资讯】 国内猪价周末多数上涨，河南均价涨0.68元至13.78元/公斤，四川14.3元/公斤，市场猪源尚可，猪价快速上涨后业内对后市看法不一，部分场家出栏积极性提升，今日不乏微跌可能，个别低价区存补涨操作，短期价格或盘整为主。 【交易策略】 盘面大幅下跌后剧烈反抽，远月涨幅领先，市场经历由疫病、暖冬弱消费等恐慌性定价后迎来反扑，远月开始计价当期的产能损失，但更多来自情绪性的反应，充分换手背后由盘面先行来给出升水，尚未得到现货的确认，后期关注现货兑现情况，短线情绪偏强反弹或延续，中线仍关注消费兑现后淡季合约逢高抛空的可能，月间反套思路。 【农产品重点图表】 大豆/粕类 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 图5:ECMWF南美洲未来10天累积降水距平（英寸） 图6:ECMWF南美洲未来5天温度距平（℃） 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 油脂 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：NOAA、五矿期货研究中心 白糖 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：UNICA、五矿期货研究中心 棉花 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：中国棉花信息网、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 鸡蛋 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 生猪 数据来源：农业农村部、五矿期货研究中心 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn